تعتبر عملة USDT التابعة لتيثر هي الملك الواضح لسوق العملات المستقرة. لماذا تقوم حتى بسؤال أي عملة مستقرة يجب استخدامها، أليس كذلك؟ خطأ. هناك العديد من العوامل التي يجب النظر فيها وبعض البدائل التي قد تستحق اهتمامك. الأبرز بالطبع هو USDC التابعة لدائرة. ولكن هناك المزيد من المنافسين الواعدين. أحد الأكثر وعودًا هو FDUSD المولود في هونغ كونغ.

كما أشرنا قليلاً في وقت سابق، قريبة تيثر من تحقيق قيمة سوقية تاريخية تبلغ 120 مليار دولار.

حان الوقت الذي اصطدمنا فيه مع العملات المستقرة الرائدة وجهًا لوجه لمعرفة أي عملة مستقرة تستحق الاستخدام في عام 2024.

مقدمة: ما هي العملات المستقرة ولماذا تحتاجها؟

تطورت العملات المستقرة بسرعة لتصبح مكونات لا غنى عنها في نظام العملات الرقمية البيئي. لماذا؟ لأنها تشكل جسرًا بين عالم الأصول الرقمية المتقلب واستقرار العملات التقليدية الورقية.

تكمن أهميتها في قدرتها على توفير وسيلة تبادل مستقرة ومخزن للقيمة داخل سوق العملات الرقمية. فهي تقلل التقلبات السعرية المتأصلة في العملات الرقمية مثل بيتكوين وإيثريوم، فهي تحتفظ دائمًا بنفس القيمة بغض النظر عن تقلبات السوق الكلية للعملات الرقمية.

وبالتالي، فإن العملات المستقرة مثالية لأغراض مختلفة قد يسعى إليها المتداولون والمستثمرون والمؤسسات. العملات المستقرة هي أداة موثوقة للمعاملات والتحوط والوصول إلى الخدمات المالية اللامركزية.

إن صعود العملات المستقرة لم يسهم فقط في تسهيل تجارب التداول الأكثر سلاسة بل لعب دورًا حاسمًا أيضًا في توسع التمويل اللامركزي (DeFi). لقد أصبحت ركنًا أساسيًا للسيولة في تبادلات العملات الرقمية وملاذًا آمنًا خلال فترات تقلب السوق.

بين العدد الهائل من العملات المستقرة، ظهرت Tether (USDT) وUSD Coin (USDC) كلاعبين بارزين، كل منهما يجلب ميزات فريدة ونهجًا تجاه الاستقرار، والامتثال، والاندماج في السوق.

يظهر المنافسون الجدد باستمرار، يتحدون القادة الراسخين، مثلما يفعل First Digital USD (FDUSD) بشكل فعال.

هذه العملات المستقرة، رغم هدفها المشترك في الحفاظ على قيمة ثابتة، تختلف في نماذج التشغيل، والامتثال التنظيمي، ومستويات الشفافية، والتكاملات التكنولوجية.

بناءً على أهدافك الشخصية، فإن فهم هذه الاختلافات أمر حيوي إذا كنت ترغب في استخدام العملات المستقرة بأقصى نتيجة.

هيمنة العملات المستقرة والتطورات الأخيرة

العملات المستقرة في صعود.

اعتبارًا من سبتمبر 2024، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى أكثر من 169 مليار دولار. وهذا يدل على زيادة كبيرة بنسبة 38.5% من 122 مليار دولار في أكتوبر 2023.

تستمر تيثر (USDT) في السيطرة على سوق العملات المستقرة، حيث تستحوذ على حصة هائلة تبلغ 70.4% مع اقتراب القيمة السوقية من علامة 120 مليار دولار. هذه الهيمنة تدعمها تدفقات رأسمالية مستمرة واعتماد واسع على مختلف التبادلات والمنصات.

وهم لا يفوتون الفرصة لاستخدامها لبناء كتلة العضلات باستمرار.

في الشهر الماضي وحده، قامت تيثر بسك 1 مليار دولار إضافي على بلوكشين Ethereum و100 مليون دولار على Tron.

العملات المستقرة الأخرى أيضًا تحقق تقدمًا ملحوظًا.

نمت USDC التابعة لدائرة باستمرار، تكاد تتفوق على USDT في معظم النواحي.

ولكنها First Digital USD (FDUSD)، الطفل الجديد في البلوك، الذي أظهر نمواً ملحوظاً.

خلال الأيام الثلاثين الماضية، زادت القيمة السوقية لـ FDUSD بنسبة 47%، لتصل إلى 2.94 مليار دولار. هذه التوسع السريعة تسلط الضوء على الشهية للعملات المستقرة البديلة التي تقدم ميزات مختلفة أو تمتثل للأطر التنظيمية الإقليمية (المزيد حول ذلك في الدقيقة).

إن النمو القوي للعملات المستقرة يتأثر بعدة عوامل.

مخاوف التضخم العالمي دفعت الأفراد والمؤسسات للبحث عن أصول يمكنها الحفاظ على القيمة دون التعرض لتقلبات العملات الرقمية التقليدية. في بلدان مثل الأرجنتين أو جنوب أفريقيا يتعلم الناس بسرعة الوثوق بالعملات المستقرة بسبب الطبيعة الهشة لثقتهم تجاه حكوماتهم وسياستهم المالية.

لذا، فإن ضعف العملات الورقية قد أدى إلى زيادة تبنٍّ العملات المستقرة كوسيلة لحماية الثروة وتسهيل المعاملات الدولية دون قيود الأنظمة المصرفية التقليدية، التي تكون غالبًا فاسدة ومتقلبة.

من ناحية أخرى، أصبحت العملات المستقرة أداة متعددة الوظائف للمتداولين ذوي الخبرة على منصات DeFi. يمكن للمستخدمين الآن الإقراض والاقتراض وكسب الفائدة على حيازاتهم من العملات المستقرة، مما يدمج هذه الأصول بشكل أكبر في نسيج التمويل الرقمي.

دعونا نلقي نظرة على كيف أن اثنين من العملات المستقرة الرائدة - USDT و USDC - يقارنان ببعضهم البعض وللمنافس الجاد والسريع النمو - FSUSD.

تيثر (USDT) - التاريخ والبيانات المالية

تم إطلاق تيثر (USDT) في عام 2014، وأحدثت مفهوم العملات المستقرة من خلال تقديم رمز رقمي مربوط بالدولار الأميركي بنسبة 1:1.

في ذلك الوقت، بدت الفكرة غريبة بعض الشيء. من سيكون في حاجة إلى تمثيل رقمي لدولار أمريكي بسيط، تساءل الناس.

عاد الزمن ليصحح الأمور، رغم ذلك.

قدم ابتكار تيثر حلاً لمشكلة التقلب في تداول العملات الرقمية، مما سمح للمستخدمين بالانتقال من وإلى مراكز العملات الرقمية دون العودة إلى العملات الورقية، مما يوفر الوقت ويقلل من تكاليف المعاملات.

شهدت القيمة السوقية لـ USDT نموًا هائلًا، تبلغ تقريباً 119 مليار دولار الآن. هذا النمو يعكس قبوله الواسع والثقة الممنوحة له بواسطة مجتمع العملات الرقمية، على الرغم من الجدل المستمر. قدرت تيثر على توفير السيولة عبر مختلف البورصات تأكدت منها كعنصر بنية تحتية حاسم في سوق العملات الرقمية. لدى بعض المستخدمين، يعتبر USDT الدم الحقيقي لسوق العملات الرقمية، بدلاً من بيتكوين أو إيثريوم.

<u>القيمة السوقية لـ USDT، آخر 12 شهرًا / CoinMarketCap</u>

ما هو أكثر إثارةً هو حقيقة أن USDT قد تجاوزت فيزا من حيث قيمة التداول مؤخرًا. قدر كبير من النجاح يعود إلى قرار حكيم بسك USDTs على سلاسل كتل مختلفة. بمرور الوقت، تبين أن Tron أسرع من Ethereum في معاملات USDT، والرسوم أقل بشكل ملحوظ.

لكن كل شيء له جوانبه السلبية. وكذلك الحال مع USDT.

واجهت تيثر فحصًا مكثفًا على شفافية غموض احتياطاتها.

تساءل المنتقدون والمنظمون عما إذا كانت تيثر تمتلك أصولًا كافية لدعم جميع رموز USDT المتداولة بشكل كامل.

في الماضي، ادعت تيثر أن USDT كانت مدعومة بالكامل بالدولارات الأمريكية المحفوظة كاحتياطي. كشفت الإفصاحات اللاحقة أن الاحتياطات تضمنت مزيجًا من النقد، وما يعادله، وأصول أخرى، بما في ذلك الأوراق التجارية والقروض.

في عام 2024، أفادت تيثر عن صافي أرباح قدره 5.2 مليار دولار في النصف الأول، مدفوعًا في الغالب باستثمارات في سندات الخزانة الأمريكية وأصول أخرى. على الرغم من ربحيتها، إلا أن الأسئلة حول شفافية الاحتياطيات تلازمها.

تضغط السلطات باستمرار على تيثر لتقديم تدقيقات مفصلة لممتلكاتها، مما يؤدي إلى توتر تنظيمي. يظل نقص البيانات المالية الشفافة والمراجعة بشكل مستقل قضية خلافية يمكن أن تؤثر على عمليات تيثر وثقة المستخدم في المدى الطويل.

وهذا شيء يتطلب بالتأكيد التفكير الجاد إذا كنت على وشك أن تثق في تيثر ببعض من أصولك وثروتك.

عملة الدولار الرقمي (USDC) - التاريخ والبيانات المالية

تم تقديم USDC في عام 2018 من خلال تعاون بين Circle وCoinbase، وهما من اللاعبين البارزين والمحترمين في صناعة العملات الرقمية.

منذ إنشائها، تم تصميم USDC مع تركيز قوي على الامتثال التنظيمي والشفافية، مما يجعلها بديلاً موثوقًا به للعملات المستقرة الأخرى. وبمعنى آخر، نعني بالطبع، USDT التابعة لتيثر، التي كانت في ذلك الوقت تقود العملات الرقمية من نوعيتها.

وتقوم دائرة بأشياء كثيرة بطريقة مختلفة تمامًا.

يحافظ USDC على رباطه بالدولار الأمريكي من خلال سياسة احتياطية صارمة، مما يضمن أن كل رمز USDC مدعوم بنسبة 1:1 بالدولارات الأمريكية المحتفظ بها في حسابات منفصلة لدى المؤسسات المالية المنظمة. لتعزيز الثقة، تقدم USDC شهادات شهرية من Grant Thornton LLP، وهي شركة محاسبة رائدة، للتحقق من كفاية احتياطاتها.

اعتبارًا من عام 2024، تبلغ القيمة السوقية لـ USDC حوالي 35.88 مليار دولار، مما يجعلها ثاني أكبر عملة مستقرة خلف تيثر. اكتسبت USDC قدرًا كبيرًا من الجاذبية، خاصة بين المستثمرين المؤسسيين وداخل نظام التمويل اللامركزي، حيث تقدر الشفافية والامتثال بشكل كبير.

<u>القيمة السوقية لـ USDC، آخر 12 شهرًا / CoinMarketCap</u>

ببساطة، بالنسبة للعديد من المستخدمين، يعد USDC خيارًا أكثر شفافية وموثوقية من USDT التي تحيط بها باستمرار هالة من الفضائح والنزاعات مع السلطات والمشرعين.

يتم تيسير اندماج USDC في الأنظمة المالية العالمية من خلال شراكات استراتيجية مع المؤسسات المالية الكبرى وشركات التكنولوجيا.

يتماشي امتثالها مع تنظيم الأصول المتوافقة مع الأسواق في أوروبا (MiCA) على توجيه USDC إلى تهيئة نفسها مع التصنيفات التنظيمية المتطورة. ومرة أخرى، يشير إلى التباين الواضح مع كيفية تطور USDT.

هذا النهج الاستباقي لم يوسع فقط قاعدة مستخدميها ولكنه أيضًا وضع USDC بشكل إيجابي في المناقشات حول مستقبل الأصول الرقمية المنظمة.

مثل عدوها اللدود، كانت USDC في طليعة الابتكار التكنولوجي، تدعم شبكات بلوكشين متعددة بخلاف Ethereum، بما في ذلك Algorand, Solana, وStellar.

عملة الدولار الرقمي الأولى (FDUSD) - التاريخ والبيانات المالية

Content: السوق المستقر. تم إطلاقها من قبل First Digital Trust، وهي مؤسسة مالية مقرها هونغ كونغ متخصصة في حلول الحفظ وخدمات الأصول. يهدف FDUSD إلى توفير خيار عملة مستقرة آمنة ومتوافقة، خاصة لخدمة السوق الآسيوية.

على الرغم من دخولها مؤخرًا، حقق FDUSD نموًا كبيرًا.

وفي الأشهر الثلاثين الماضية، ارتفع رأس مال السوق بنسبة 47% ليصل إلى 2.94 مليار دولار.

يمكن أن يُعزى هذا الصعود السريع إلى عدة عوامل.

يشدد FDUSD على الامتثال الكامل للوائح الإقليمية، ويستهدف بذلك المستخدمين والمؤسسات في الولايات القضائية التي يكون فيها الرقابة التنظيمية صارمة. إنه أقرب كثيرًا إلى USDC من USDT في هذا الصدد.

كما أن الدعم الكامل للأصول هو شيء مميز هنا. يلتزم FDUSD بالحفاظ على دعم كامل للاحتياطيات، مما يمنح المستخدمين الثقة بأن كل رمز يمكن استرداده بقيمته المكافئة بالدولار الأمريكي. هذا يساعد في بناء الثقة، على أقل تقدير.

جدير بالذكر أيضًا أن تكامل FDUSD في البورصات الخارجية الكبرى قد عزز من السيولة وسهولة الوصول إليه، مما جعله بديلاً قابلاً للتطبيق للعملات المستقرة المعروفة مثل USDT.

<u>رأس مال سوق FDUSD، آخر 12 شهر / CoinMarketCap</u>

التركيز على المعاملات عبر الحدود هي الميزة القاتلة لـ FDUSD. تم تصميم العملة المستقرة الجديدة المولودة في آسيا لتسهيل الدفع عبر الحدود بكفاءة، مما يعالج حاجة حرجة في التمويل العالمي، خاصة في المناطق التي قد تكون فيها الخدمات المصرفية التقليدية محدودة أو مكلفة.

على الرغم من أن حصة السوق FDUSD لا تزال صغيرة مقارنة بـ USDT و USDC، إلا أن نموها ومسارها الاستراتيجي يشير إلى أنها قد تصبح لاعبًا مهمًا في ساحة العملات المستقرة. خصوصًا في الأسواق الإقليمية المحددة، لكنها تُظهر علامات زيادة الشعبية في جميع أنحاء العالم.

تحليلاً مقارنًا بين USDT و USDC و FDUSD - المرونة والاستدامة والسمعة

تختلف العملات المستقرة USDT و USDC و FDUSD بشكل ملحوظ في نهجها من حيث شفافية التشغيل والامتثال التنظيمي والتكامل التكنولوجي واستراتيجيات السوق، رغم هدفها الأساسي المتمثل في الحفاظ على قيمة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي.

التحليل العميق لهذه الاختلافات ضروري لفهم مواقعها المختلفة في السوق والتطورات المستقبلية المحتملة. هكذا تعرف أين تضع أموالك.

شفافية التشغيل وإدارة احتياطيات

كما ذكرنا سابقًا، كان USDT عادة أقل شفافية بشأن احتياطياته.

بينما قدمت Tether تقارير ومصادقات دورية، لم ترضي هذه التقارير دائمًا السلطات التنظيمية أو النقاد الذين يطالبون بتدقيق كامل من قبل طرف ثالث معروف. تركيبة احتياطيات USDT كانت محور القلق، حيث كان جزء كبير منها محتفظًا بالورق التجاري والأصول الأخرى بدلاً من المكافئات النقدية. هذا النقص في الشفافية الكاملة يثير تساؤلات حول قدرة Tether على تلبية مطالب الاسترداد خلال فترات الضغوط السوقية العالية. كلما زاد عدد الأشخاص الذين يسحبون أصولهم زادت الضغط الذي ستواجهه Tether.

على النقيض من ذلك، بنى USDC سمعته على الشفافية التشغيلية.

تقوم Circle، التي تصدر USDC، بتقديم تقارير مفصلة دورية حول احتياطياتها، تتم تحت إشراف Grant Thornton LLP. تشمل هذه التقارير معلومات عن أنواع الأصول المحتفظ بها وتؤكد أن الاحتياطيات موجودة في الحسابات المعزولة. يمتد التزام USDC بالشفافية إلى الامتثال للوائح اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML)، مما يعزز من مصداقيتها بين الجهات التنظيمية والمستخدمين المؤسساتيين.

كما يؤكد FDUSD على الدعم الكامل للأصول والامتثال التنظيمي.

لكن كنقد جديد، لم يثبت FDUSD بعد سجلاً طويل الأمد للشفافية. يضيف ارتباطه بـ First Digital Trust، كيانًا منظماً، طبقة من المصداقية. ومع ذلك، سيتعين على FDUSD مواصلة بناء الثقة من خلال الإبلاغ المستمر والشفاف وإجراء عمليات تدقيق مستقلة لتعزيز سمعته. إذا تمكن من المضي قدماً دون فضائح ولحظات تساؤل، فسوف ينحرف أكثر في سياق USDC. سيشكل ذلك تباينًا مع USDT وسيجعل المنافسة أكثر حدة.

الامتثال التنظيمي والاندماج العالمي

هل تفضل أن توكل مدخراتك أو أصول التشغيل إلى كيان قانوني تمامًا أم إلى كيان يكون بانتظام على شفا نزاع مع السلطات؟ حسناً، ما لم تكن من معجبي بافيل دوروف، فالإجابة واضحة إلى حد ما.

الامتثال التنظيمي هو فارق حيوي بين العملات المستقرة، يؤثر على اعتمادها واندماجها في النظام المالي العالمي.

مرة أخرى، واجه USDT تحديات تنظيمية، بما في ذلك التحقيقات والغرامات المتعلقة بالإفصاح عن احتياطياته وعملياته. هذه الأمور أدت إلى فرض قيود في بعض الولايات القضائية ودفعت بعض المؤسسات إلى الحد من استخدامها أو تجنب استخدام USDT بسبب مخاوف الامتثال.

على سبيل المثال، مع تنفيذ ميثاق MICA، العديد من الخدمات والمنصات الأوروبية على وشك التخلص من USDT. يشمل ذلك حتى Binance في العديد من دول الاتحاد الأوروبي.

قد يعني ذلك لا شيء لك إذا كنت من أجزاء أخرى من العالم، لكن في أوروبا يبدو أن USDT على وشك فقدان مواقعه القيادية.

تواصل USDC بشكل استباقي مع الجهات المنظمة وصممت عملياتها لتلبية المتطلبات التنظيمية في الأسواق الرئيسية. يعزز امتثالها لتنظيم MiCA في أوروبا والتزامها باللوائح المالية الأمريكية مكانة USDC كعملات مستقرة يمكن استخدامها بثقة من قبل المؤسسات والكيانات التي تعمل في بيئات تنظيمية صارمة.

قد لا تحب فكرة أنه عليك أن تشرح لشركاء عملك لماذا تختار USDC بدلاً من USDT، لكن من حيث العقبات القانونية، يبدو أن USDC هو الاختيار الأوضح.

يعمل FDUSD ضمن الإطار التنظيمي لهونغ كونغ والولايات الآسيوية الأخرى. يركز على الامتثال في هذه المناطق مما يجعله خيارًا جاذبًا للمستخدمين والأعمال التجارية العاملة في آسيا. ومع تطور المشاهد التنظيمية العالمية، ستكون قدرة FDUSD على التنقل والامتثال للأنظمة الدولية أمرًا حيويًا لتوسعه. لا يشك الخبراء بأن FDUSD سيلتزم بجميع أنواع الطلبات القانونية مع زيادتباعه المنتشر. وهذا يجعله منافسًا آخر قويًا لـ USDT.

التكامل التكنولوجي والمشاركة في النظام البيئي

من الصعب مقارنة سرعات المعاملات والرسوم بين USDT و USDC و FDUSD بشكل مباشر بسبب عملها على شبكات بلوكتشين مختلفة. ولكن لا يزال هناك بعض المعلومات التي يجب أن تكون على دراية بها.

يتوفر USDT (Tether) على عدة شبكات بلوكتشين، بما في ذلك Ethereum (ERC-20) وTron (TRC-20) والشبكات الأخرى مثل Solana وBinance Smart Chain.

على شبكة Ethereum، يمكن أن تعاني معاملات USDT من بطء السرعة وارتفاع الرسوم بسبب ازدحام الشبكة وارتفاع أسعار الغاز (أحيانًا تصل إلى بضعة دولارات لكل 100 دولار يتم إرساله). على العكس من ذلك، يقدم USDT على شبكة Tron سرعات معاملات أسرع ورسوم أقل بكثير، مما يجعله خيارًا شعبيًا للمستخدمين الذين يفضلون الكفاءة في التكاليف والتحويلات السريعة.

يعمل USDC (USD Coin) أيضًا على عدة شبكات بلوكتشين مثل Ethereum وAlgorand وSolana وStellar. على غرار USDT، يمكن أن تكون معاملات USDC على Ethereum مكلفة وأبطأ بسبب ازدحام الشبكة.

ومع ذلك، على الشبكات مثل Solana وAlgoSkip translation for markdown links.

التأثير على البيئة التنافسية وتأسيس الثقة طويلة الأمد. كما أن التغيرات التنظيمية في مناطق التشغيل الخاصة بها أو التحولات الجيوسياسية الأوسع يمكن أن تؤثر أيضًا على نموها.

الخــــاتمـــــة

في الختام، بينما تخدم USDT وUSDC وFDUSD جميعهم الغرض الأساسي المتمثل في توفير الاستقرار داخل سوق العملات المشفرة، فإن اختلافاتهم في الشفافية والامتثال والتكامل التكنولوجي واستراتيجيات السوق تلبية لقطاعات مختلفة من السوق.

تستند هيمنة USDT إلى سيولتها واعتمادها على نطاق واسع، مما يجعلها لا غنى عنها للعديد من المتداولين والبورصات. ومع ذلك، فإن المخاوف المستمرة بشأن الشفافية والامتثال التنظيمي تقدم مخاطر محتملة. إذا كنت ترغب في أن تكون أصولك في عملة مشهورة بشكل واسع ويتم قبولها فعليًا في كل مكان على كوكب الأرض، فإن USDT هي الخيار المناسب لك.

إن التزام USDC بالشفافية والالتزام التنظيمي يجذب المؤسسات والمستخدمين الذين يفضلون الأمن والامتثال. يضعها تكاملها التكنولوجي ودعمها للابتكار في موقف جيد للنمو في الأسواق المنظمة والتطبيقات المالية المتقدمة. إذا كنت مواطناً ملتزماً بالقانون (خاصةً، تعيش في أوروبا) فإن USDC هو الطريق الأمثل. آمنة وصلبة.

FDUSD، كعملة مستقرة ناشئة، تستفيد من الفرص الإقليمية، مع التركيز على الامتثال والكفاءة في المعاملات عبر الحدود. وستعتمد نجاحها على قدرتها على بناء الثقة وتوسيع تكاملاتها داخل النظام المالي العالمي. لكن، حتى الآن، هي بالفعل خيار ممتع للمستخدمين في آسيا حيث أصبحت FDUSD بالفعل نوعًا من USDC المحلي.