** طوال عام 2024 وبداية عام 2025، حدث تحول هائل في عالم التمويل اللامركزي غيّر كيفية جذب والبقاء على المستخدمين. من شبكة إثيريوم لطبقة 2 إلى منصات سولانا الدائمة، قامت المشاريع بالتخلي عن إصدارات التوكن البسيطة لصالح شيء أكثر تعقيدًا: أنظمة الحوافز المجمعة المبنية حول النقاط، المضاعفات، والمكافآت القائم على المهام.**
نموذج بلاست المزدوج للنقاط والذهب جذب أكثر من 2 مليار دولار من الودائع قبل إطلاق الشبكة الأساسية. طبقت بروتوكول الرسائل عبر السلاسل من لاير زيرو متطلبات الأهلية المعقدة لتصفية أكثر من 800,000 محفظة مشتبه بها من بين 1.28 مليون مستلم مؤهل للإيردروب.
أثارت كامينو فاينانس على سولانا الجدل عندما نجم نظام النقاط الشفاف لها عن ارتفاع بنسبة 69٪ في القيمة الإجمالية المقفلة خلال خمسة أيام، مما أجبر البروتوكول على تعديل هيكل المكافآت منتصف الحملة.
تمثل هذه الأمثلة أكثر من مجرد تجارب معزولة. إنها تشير إلى تغيّر جذري في خطة النمو للعملات المشفرة. أصبحت الحوافز المجمعة النموذج السائد لاكتساب المستخدمين والحفاظ عليهم عبر التمويل اللامركزي، والطبقات الثانية، والتطبيقات الاجتماعية، واستبدلت طفرة التعدين السائل التي حددت صيف التمويل اللامركزي لعام 2020. الفكرة بسيطة: الحوافز المجمعة هي التعدين السائل الجديد، ولكن بشكل أذكى وأكثر استدامة وأيضًا أكثر سلوكياً في تصميمها.
يهم هذا التحول الآن لأن الصناعة تواجه ضغوطًا متزايدة. انخفضت نسب الاحتفاظ بالمستخدمين بعد الإيردروب عبر عدة بروتوكولات، وشهد ستارك نت انخفاضًا كبيرًا في استخدامه بعد الإيردروب. أصبح المستثمرون يدققون على المقاييس السلسلية بشكل متزايد، مطالبين بالأدلة على النشاط الحقيقي بدلاً من رأس المال المرتزق.
في الوقت نفسه، أفاد المستخدمون بشيوع تعب النقاط حيث يطبق تقريبًا كل بروتوكول إصدارًا من نفس آلية المكافآت. لذا أصبح فهم كيفية تطور الحوافز المجمعة، ولماذا انتشرت بسرعة، وما المخاطر التي تخلقها همًا أساسيًا لأي شخص يتنقل في أسواق العملات المشفرة.
تطور الحوافز على السلسلة
بدأت القصة في صيف 2020، عندما بدأت كومباوند فاينانس مكافأة المقرضين والمقترضين بتوكنات COMP، ما أشعل ما عرف بـ صيف التمويل اللامركزي. كانت الآلية أنيقة ببساطتها: قدم السيولة لأسواق الأموال في كومباوند واحصل على توكنات الحوكمة كمكافآت. في غضون أسابيع، تدفقت المليارات إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي حيث أطلقت مشاريع بما في ذلك بالانسر، bZx، كيرف وسينثيتكس برامج مماثلة.
نجح التعدين السائل بشكل مذهل في إطلاق البروتوكولات. زاد حجم التداول الشهري لأونيسواب قرابة 100 مرة من 169 مليون دولار في أبريل 2020 إلى أكثر من 15 مليار دولار في سبتمبر 2020، بينما تضاعفت القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي بأكثر من 10 مرات من 800 مليون دولار إلى 10 مليار دولار. لكن النموذج احتوى على عيوب قاتلة. ظهر رأس المال مرتزقًا، يتدفق أينما بلغت العوائد الذروة ويرحل بمجرد تراجع المكافآت. اكتشفت البروتوكولات أنها تستأجر السيولة بدلاً من بناء المجتمعات. عندما انهارت أسعار التوكنات، انهارت الهيكلية الكاملة للحوافز.
تطور السوق من خلال التجربة والخطأ. ظهرت الإيردروبات كطريقة توزيع بديلة، مع بروтوكولات مثل أوبтимيزم وأربترум التي تكافئ المستخدمين الأوائل بأثر رجعي بدلاً من الإعلان عن المكافآت مقدمًا.
برهنت إيردروب Blur في فبراير 2023 كيف أن الجمع بين مواسم مكافآت متعددة وديناميكيات تنافسية يمكن أن تحافظ على التفاعل لفترة أطول من التعدين السائل البسيط. ومع ذلك، حتى هذه التكرارات واجهت تحديات عندما أصبح المزارعون أكثر تقدمًا، قاموا بنشر محافظ متعددة واستراتيجيات مؤتمتة لتعظيم العوائد.
ثم جاء بلاست، الذي أطلق في نوفمبر 2023 بنظام حوافز مزدوج للنقاط والذهب الذي جمع بين العائد الأصلي على إثيريوم والعملات المستقرة مع آليات تراكم مجمعة. مثل نهج البروتوكول نقطة تحول.
بدلاً من توزيع التوكنات فورًا، قدم بلاست للمستخدمين الذين جسروا الأصول قبل إطلاق الشبكة الأساسية مكافأة قدرها 10 أضعاف على النقاط المكتسبة خلال الوصول المبكر، بشرط أن يؤدي سحب أي جزء من الكريبتو المودع إلى إلغاء المكافأة بالكامل. خلق التصميم تأثيرات احتجاز قوية أثناء بناء التوقعات لإطلاق التوکنات في النهاية.
أثبت نموذج بلاست تأثيره لأنه حل عدة مشكلات في وقت واحد. من خلال تأخير إصدار التوكنات، تجنب البروتوكول ضغط البيع الفوري أثناء خلق التكهنات المستمرة حول التوزيع النهائي. من خلال ربط المكافآت بسلوكيات محددة - جسر الأصول، استخدام التطبيقات اللامركزية في النظام البيئي، الحفاظ على الأرصدة بمرور الوقت - حول بلاست تقديم السيولة المستقرة إلى تفاعل نشط. وبإدخال المضاعفات والمكافآت بناءً على مدة الخدمة والنشاط، شجع النظام المستخدمين على التفكير استراتيجياً للوصول لأقصى قدر من مراكزهم.
تعكس التبني الأوسع للنظام النقاط الدروس المستفادة من انهيار التعدين السائل. أدركت البروتوكولات أن إصدار التوكن المسبق أوجد حوافز غير متناسقة، حيث تمت مكافأة نشر رأس المال بدلاً من المشاركة المستدامة. قدمت النقاط حلاً: مقاييس قابلة للقياس للمساهمة دون تضخم التوکن الفوري. لقد عملوا ككمبيالات، يعدون بمكافآت مستقبلية ب العوامل المرجعية التي تدفع إلى زيادة النشاط بين المستخدمين الذين يسعون للحصول على تصنيفات أعلى.
تتزايد ظاهرة الإثبات الاجتماعي عندما يشارك المشاركون مراكزهم على وسائل التواصل الاجتماعي، مما ينتج تسويقاً عضوياً في الوقت الذي يعزز الالتزام بالحفاظ على المراكز أو تحسينها. تستفيد البروتوكولات من مقاييس الارتباط القابلة للقياس: المنافسة المدفوعة بلوح الصدارة تقسم بطبيعتها قواعد المستخدمين إلى مستخدمين ذوي نشاط عال، ومشاركين معتدلين، ومحتفظين غير نشطين.
تضيف مكافآت سلسلة الأيام والمضاعفات التقدمية أبعادًا زمنية تشجع على المشاركة اليومية المستمرة. عن طريق تقديم مضاعفات إضافية لأيام متتالية من النشاط أو مزايا تستند إلى الأقدمية للمشاركين على المدى الطويل، تخلق الأنظمة أنماطًا مكونة للعادات تشبه الألعاب المحمولة. طبقت Blast فتحًا تدريجيًا للمضاعفات على مدار مدة برنامجها، حيث تم إصدار 12 مضاعفًا فقط قبل تاريخ استرداد النقاط المقرر في يونيو 2025. حافظ هذا الإطار التدريجي على فرص الاستكشاف والتحسين المستمر طوال الحملة.
تمتد نظرية الألعاب إلى عدم التناظر في المعلومات. العديد من البروتوكولات تحافظ عمدًا على غموض حول صيغ حساب النقاط الدقيقة ونسب التحويل النهائية إلى الرموز. أشار Bryan Pellegrino، الرئيس التنفيذي لشركة LayerZero، إلى أن حوالي 1 مليون من 6 مليون عنوان تفاعلت مع البروتوكول شاركت في زراعة سيبل، مما يرمز إلى المحافظ التي لن تتلقى أي تخصيص من 1.28 مليون مؤهل لتوزيع الهواء. من خلال الحفاظ على سرية منهجيات الاكتشاف، خلقت LayerZero شكوكًا أثنت بعض محاولات اللعب مع مكافأة الاستخدام الأصيل.
تراقب البروتوكولات الارتباط من خلال مقاييس أكثر دقة بكثير من مجرد القيمة الإجمالية المغلقة. تميز المستخدمين النشطين يوميًا، وتواتر المعاملات، وتنوع المحافظ في داخل التطبيقات اللامركزية للنظام البيئي، والأنماط الزمنية المشاركين الأصيلين عن المزارعين المرتزقة. تتيح لوحات معلومات Dune Analytics وأدوات التحليل الخاصة بالبروتوكول للفرق مراقبة هذه الأنماط في الوقت الفعلي، وضبط أوزان المكافآت بشكل ديناميكي لتحسين المشاركة الأصيلة مقابل السلوك الاستغلالي.
هيكلت Drift Protocol توزيع نقاطها حول حجم التداول النسبي، وصنع السوق، وتقديم السيولة عبر أسواق العقود المستقبلية الدائمة، مع إصدار حوالي 100 مليون نقطة شهريًا خلال حملتها.
يعترف النهج متعدد العوامل بأنواع المساهمة المختلفة بدلاً من تقليص كل شيء إلى نشر رأس المال. وبالمثل، قامت Aevo بتقييم حجم التداول عبر الفترات التاريخية ومرحلة الحملات النشطة، وأرصدة الحيازات في عملتها المستقرة المحلية aeUSD، وتوقيت الصفقة الأولى، والاستخدام النشط ككل الذي يقاس من خلال الارتباط المتكرر.
تعكس هذه الخيارات التصميمية فهمًا لضرورة تحول البروتوكولات من مزارع العوائد إلى نظم بيئية سلوكية. تخلق أنظمة النقاط حلقات ارتباط مستمرة حيث يقوم المستخدمون بفحص لوحات المعلومات بانتظام، وتحسين الإستراتيجيات باستمرار، والحفاظ على الوعي بالترتيب النسبي. يبني التفاعل المستمر الألفة والاستثمار - سواء المالي أو النفسي - الذي يمكن أن يستمر إلى ما بعد انتهاء برامج الحوافز، مما يحول المزارعين المرتزقة إلى أعضاء مجتمع ملتزمين.
مقاييس الارتباط وحلقات المضاربة
تكشف البيانات المستخلصة من الحملات المعتمدة على الألعاب عن أنماط مشاركة معقدة تتميز بأعداد مستخدمين كبيرة ولكن نشاط مكثف للحيتان. جذبت Blast أكثر من 1.5 مليون مستخدم بحلول منتصف عام 2024، يشاركون لكسب ملايين من رموز Gold عبر التطبيقات اللامركزية للنظام البيئي. ومع ذلك، يُظهر تحليل توزيع المحافظ عادةً منحنيات قانون القوة حيث يتحكم المشاركون في النسبة المئوية الأعلى في نسب غير متناسبة من النقاط والتخصيصات الرمزية النهائية.
يعكس تركيز الحيتان التبني المبكر المشروع من قبلستخدمين ذوي خبرة وعمليات زراعة منسقة. تخلق المتطلبات الرأسمالية حواجز طبيعية: تطلَّب تحقيق أقصى استفادة من نقاط Blast ربط مبالغ كبيرة من ETH والعملات المستقرة للاستفادة من الحسابات القائمة على الأرصدة والتراكم العائد المحلي. تأثرت الديناميات المماثلة في Kamino، حيث سمحت الحسابات الشفافة للنقاط للمستخدمين بنمذجة نشر رأس المال الأمثل عبر مجموعات سيولة واستراتيجيات استخدام الرافعة المختلفة.
أصبحت مقاومة السيبل التحدي المحدد لحملات التوزيع المعتمدة على الألعاب. أعلنت LayerZero عن استراتيجية صارمة لمقاومة السيبل تضمنت تقديم خيار للإبلاغ الذاتي للمستخدمين الذين أظهروا سلوكيات شبيهة بقيبل حيث يحتفظون بـ 15% من تخصيصهم "دون طرح أي أسئلة"، مع عواقب وخيمة على من لم يمتثلوا.
خلق هذا النهج القائم على معضلة السجين حوافز لعمليات الزراعة المنسقة للتعرف على نفسها طوعاً، مما يوفر للفرق البروتوكول معلومات حول أنماط الهجوم مع تقليل الديناميات العدائية.
واوضح Bryan Pellegrino، مدير LayerZero، أن تقريبًا نصف العناوين المرتبطة بـ LayerZero كانت لها معاملة واحدة فقط، وقدّر أن ما يقرب من 400,000 إلى 800,000 من 6 مليون عنوان شاركوا حقاً في الشبكة، مما يجعل حوالي 6.67% إلى 13.33% مؤهلين للتوزيع.
أثارت عمليات التصفية العدوانية نقاشًا داخل مجتمعات العملات الرقمية، حيث أشاد البعض بالالتزام بمكافآت المستخدم الأصيل، في حين انتقد الآخرون الطابع الشخصي لتعريفات السيبل واحتمال النتائج الإيجابية الخاطئة.
تطورت آليات التحقق استجابةً لضغوط اللعب. أصبح تكامل Gitcoin Passport شائعاً، مما يسمح للمستخدمين بجمع الطوابع التي تثبت إنسانيتهم من خلال اتصالات حسابات الشبكات الاجتماعية، والتاريخ على السلاسل، وغيرها من الإشارات الهوية. بعض البروتوكولات قامت بتطبيق فحوصات السرعة التي تحلل أنماط المعاملات لسلوك يشبه البوت. وقد لجأ آخرون إلى البوابة KYC-lite للطبقات المميزة مع الحفاظ على المشاركة بدون إذن للطبقات الأساسية.
ومع ذلك، تستمر حلقات الزراعة على الرغم من هذه التدابير المضادة. يستخدم المشغلون المتقدمون إخفاء بصمة المتصفح، وشبكات الوكلاء السكنية، وأنظمة إدارة المحافظ المعقدة للحفاظ على عدة هويات تجتاز فحوصات السيبل الأساسية. تتصاعد سباق التسلح بين آليات الدفاع البروتوكول والمزارعين المحترفين، حيث يتكيف الجانبان مع الاستراتيجيات في الوقت الفعلي طوال الحملات النشطة.
يحدد التوتر بين التبني العضوي والزراعة المضاربة البيئة الحالية. يجد المستخدمون الأصليون الذين يبحثون عن فائدة البروتوكول أنفسهم يتنافسون ضد عمليات الزراعة المخصصة للحصول على مكافآت محدودة الدواب. واجهت Kamino Finance ذلك مباشرةً عندما أدى إعلان تفاصيل توزيعها للحوافز إلى زيادة بنسبة 69% في القيمة الإجمالية المقفلة في خمسة أيام عندما اجتمع الوافدون الجدد في المجمعات المحفزة، دفع البروتوكول لتقليص المضاعفات للعديد من المنتجات وتقديم مكافآت "المستخدمين القدامى" غير المحددة لمكافأة الأقدمية.
تغذي حلقة المضاربة نفسها: تطبق البروتوكولات النقاط لبناء مجتمعات مستدامة، ولكن وعد توزيع رموز ذات قيمة يجذب مشاركين مرتزقة الذين يلعبون الأنظمة، مما يجبر البروتوكولات على زيادة التعقيد وعدم
الشفافية، مما بدوره يوفر مزايا معلوماتية للمشغلين المحنكين بينما يربك المستخدمين الأصليين. كسر هذه الدائرة يظل تحدياً غير محلول عبر الصناعة.
السياقات التنظيمية والاقتصادية
تتحرك أنظمة النقاط في مناطق تنظيمية رمادية من خلال تأخير إصدار الرموز، متجنبة بشكل محتمل المخاوف المتعلقة بقوانين الأوراق المالية التي تنطبق عندما تبيع المشاريع الرموز مباشرة. تضع الفرق المكافآت كبرامج ولاء أو مساهمة بدلاً من عقود الاستثمار، مع التشديد على أن النقاط لا تحمل قيمة مضمونة وأن التحويل إلى رموز يظل متوقفًا على قرارات الحوكمة المستقبلية وإطلاق البروتوكولات.
يحمل هذا الإطار فوائد استراتيجية. عن طريق الحفاظ على تراكم النقاط كحساب خارج السلسلة بدون قيمة قابلة للتداول الفوري، تجادل البروتوكولات بأنها تشغل برامج ولاء شبيهة بأميال الطيران أو مكافآت بطاقات الائتمان بدلاً من عروض الأوراق المالية. عدم وجود معدلات تحويل محددة مسبقاً والوعود القيمية الواضحة يضع النظري النقاط خارج التعريفات التنظيمية لعقود الاستثمار تحت اختبارات مثل معيار هووي.
ومع ذلك، يظل الغموض التنظيمي قائماً. لم تقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة توجيهات حاسمة حول أنظمة النقاط بشكل خاص، وتظهر أعمال الإنفاذ السابقة ضد مشاريع العملات الرقمية أن الجوهر يهم أكثر من الشكل في التحليل التنظيمي. إذا كانت النقاط تعمل أساسًا كأدوات مضاربة حيث يتوقع المشاركون أرباحًا من جهود الآخرين، قد يصنفها المنظمون كأوراق مالية بغض النظر عن التسمية.
تواجه الأسواق الأوروبية غموضاً مماثلاً في ظل تنظيم الأصول المشفرة. إطار عمل النظام ينظم الأصول الرقمية بشكل شامل ولكنه يترك أسئلة مفتوحة حول برامج الولاء التي تتحول لاحقاً إلى رموز قابلة للتداول.
تصبح توقيت وظروف التحويل حاسمة: البرامج التي تحافظ على وظائف استخدام حقيقية وحوكمة مجتمعية قد تتلقى معاملة مختلفة عن المبيعات المسبقة المتنكرة بشكل نعيم.
سؤال الاستدامة الاقتصادية يمتد إلى ما هو أبعد من التنظيم. تتطلب اقتصادات النقاط في النهاية تحويلًا إلى شيء ذو قيمة - عادة رموز حوكمة بفائدة في النظم البيئية للبروتوكولات. ولكن تعتمد قيمة رموز الحوكمة على نجاح البروتوكول، مما يخلق تبعيات دائرية. يشير انتقال Blast في يناير 2025 إلى حوافز BLAST مستمرة، بدلاً من هيكل النقاط والذهب السابق، إلى كيف يجب أن تتطور الأنظمة من تراكم قائم على المضاربة إلى قيمة مدفوعة بالاستخدام.
هل يمكن لاقتصادات النقاط البقاء على المدى الطويل دون تحويل الرموز؟ تشير الأدلة إلى العكس تحت النماذج الحالية. يتراكم المستخدمون النقاط بتوقع قيمة نقدية في النهاية تتحقق من خلال توزيع الرموز.
البروتوكولات التي تؤخر التحويل إلى أجل غير محدد تواجه خطر تراجع المجتمع ونزوحه إلى المنافسين الذين يقدمون مسارات أوضح لتحقيق القيمة. تعمل التجميل بسبب التوقعات المتوقعة؛ إزالة ذلك التوقع على الأرجح يلغي معظم المشاركة.
هذا يخلق ضغوطًا زمنية. يجب على البروتوكولات موازنة فترات تراكم النقاط الممتدة التي تبني المجتمع وتجمع بيانات الاستخدام ضد تزايدTranslation (excluding markdown links):
-- User impatience for token generation events. Launch too early and face underdeveloped ecosystems with minimal organic utility. Launch too late and risk losing momentum to competitors or frustrated communities.
إن إطلاق توليد الرموز الرقمية نفسه يأتي بتحديات جديدة. عندما أطلق "بلاست" رمزه الأصلي في يونيو 2024، ظهر بتقييم كامل التخفيف يبلغ 2 مليار دولار، وارتفع في البداية بنسبة 40٪ قبل التراجع في الساعات اللاحقة.
تكررت النمط عبر العديد من المشاريع: حماس أولي من المستفيدين من الهواء التوزيعي تلاه ضغط بيع عندما تحقق المستفيدون من المكاسب وبدأوا في التساؤل عن القيمة طويلة الأجل. ينبغي أن تدعم الاقتصاديات الرمزية المستدامة فائدة تتجاوز التداول المضاربي، وتتطلب حالات استخدام حقيقية في عمليات البروتوكول أو الحوكمة أو مشاركة الرسوم.
مقارنة النماذج: الولايات المتحدة مقابل آسيا مقابل أوروبا
ظهرت أنماط إقليمية في كيفية تنفيذ البروتوكولات للحوافز الملعوبة، مما يعكس الفروق في البيئات التنظيمية والتفضيلات الثقافية ونضج السوق. تميل المشاريع الأمريكية والأوروبية إلى الغموض حول وعود التوزيع التلقائي، حيث تُحدد النقاط كاعتراف بالمساهمة دون ضمانات قيمة صريحة. يستجيب هذا الموقف الدفاعي لإنفاذ الأوراق المالية العدوانية والتدقيق التنظيمي المتزايد في الولايات القضائية الغربية.
تتجه بروتوكولات النظام البيئي في آسيا، خاصة تلك الموجودة على شبكات مثل Aptos, Sei, وLinea، بشكل أكبر نحو اللعب الظاهر مع أنظمة المهام الواضحة، وشارات الإنجازات، وحسابات المكافآت الشفافة. تعكس النهج اختلاف السياقات التنظيمية - حيث بعض الولايات القضائية تحتفظ بتنظيمات تضمينية أكثر لعملة الكريبتو - والعوامل الثقافية حيث تلقى أنظمة التقدم المستندة إلى اللعب والمهام قبولًا واسعًا.
أظهر إطلاق Friend.tech على Base، شبكة الطبقة 2 لكوين بيس، نهجًا هجينًا. أعلنت المنصة الاجتماعية اللامركزية أنها ستوزع 100 مليون نقطة مكافأة خلال ستة أشهر على مختبري التطبيق، مع توزيع هوائي أسبوعي أيام الجمعة بناءً على نشاط الدردشة وحجم التداول والرسوم المكتسبة.
تجنب البرنامج بشكل صريح أنظمة النقاط التقليدية، ووعد بدلاً من ذلك بأن النقاط الموزعة سيكون لها "غرض خاص" عند الإصدار الرسمي دون تحديد آليات التحويل مسبقًا.
تمتد الفروق الإقليمية إلى توقعات وسلوك المستخدمين. تظهر الجماهير الغربية شكوكًا أعلى تجاه برامج النقاط بعد العديد من عمليات إطلاق الرموز الفاشلة أو المخيبة للآمال، مطالبين بحالات فائدة أوضح قبل الالتزام برأس المال. تظهر الأسواق الآسيوية تسامحًا أقوى مع المشاركة الضمنية وآليات النمو الفيروسي، مما يساهم في منحنيات تبني وأنماط احتفاظ مختلفة.
لاتزال التطورات التنظيمية تشكل هذه الديناميكيات. يمكن أن تدفع الوضوح المتزايد من المنظمين الأمريكيين البروتوكولات نحو إفصاحات أكثر تحديدًا ونماذج مشاركة مقيدة، وربما تقسيمها إلى إصدارات متوافقة للأسواق المنظمة وبدائل بدون إذن للولايات القضائية الأخرى. ستجبر أيضًا تنفيذ MiCA الأوروبي على تكيفات حيث تتعامل المشاريع التي تعمل في أسواق الاتحاد الأوروبي مع متطلبات الامتثال الجديدة.
الدروس من الجبهات الأمامية
تقدم عدة حملات حالات دراسية تعليمية حول ما ينجح ويفشل في تصميم حوافز الملعوبة. كانت تصفية LayerZero للسيبل بشكل عدائي، بما في ذلك آلية الإبلاغ الذاتي التي تقدم 15٪ احتفاظًا مخصصًا وبرامج مكافأة الصيادين لتحديد محافظ الزراعة الاحتيالية، تمثل أكثر الجهود شمولاً لمكافحة الاحتيال عبر توزيعات الهواء الكبيرة. أثارت النهج جدلاً كبيرًا لكنه أثر بفعالية في توصيل أن فرق البروتوكول ستدافع بفعالية عن مصالح المستخدمين الشرعيين ضد المزارعين المهنيين.
كانت النتائج متباينة. نجحت LayerZero في تقليل المشاركة المرتزقة لكنها واجهت رد فعل عكسي من المستخدمين الذين وقعوا في الفلترة رغم اعتقادهم أن أنشطتهم كانت استخدامًا حقيقيًا. لاحظ النقاد أن الممارسات التي كانت مفيدة سابقة لـ LayerZero - مثل استخدام التطبيقات الشريكة بما في ذلك Merkly للتحويلات عبر السلاسل - أصبحت عوامل استبعاد عندما وصفت البروتوكول هذه التطبيقات بأنها أدوات "زراعة السيبل".
أبرز الجدل توترات بين نمو البروتوكول خلال مراحل البناء، حيث تهم مقاييس النشاط أكثر، ومراحل التوزيع حيث يصبح الاستخدام الأصلي هو القلق الرئيسي.
حقق Blast نموًا قياسيًا في TVL عن طريق الجمع بين الربح المحلي وتراكم النقاط والمكافآت العدوانية للمستخدمين الأوائل، وذلك بتجاوز مليار دولار مقفلة بعد الإعلان بوقت قصير. ورغم ذلك، واجه البروتوكول تكهنات مستمرة وجدلًا حول ما إذا كانت الودائع تمثل اعتقادًا حقيقيًا بالنظام البيئي أم مجرد تموضع مرتزق قبل القيمة المتوقعة للرمز.
طور النظام البيئي بيئة dApp قوية، بما في ذلك أكثر من 200 تطبيق حي يساهم في 3 مليارات دولار في TVL بحلول منتصف عام 2024، مما يشير إلى وجود أساس مستدام قليلاً تحت النمو المستدفع بالحوافز.
أظهرت تجربة Kamino Finance المخاطر الناجمة عن الشفافية المفرطة، حيث مكن حساب النقاط المفتوح المستخدمين من تحسين رياضياً، مما أوجد تركيزات غير متوقعة في مجموعات محددة التي قوضت أهداف التوزيع وأجبرت على تغيير القواعد أثناء الحملة. تعلم البروتوكول أن في حين أن الشفافية تبني الثقة، فإن إفشاء الصيغ الكاملة يمكن أن يمكن اللعب المحسن الذي يضر المشاركين الأقل فنيًا.
نظم Drift التحقيقات لكلا النشاط القديم والحالي من خلال لقطات نقاط التفتيش، حيث وزعت حوالي 100 مليون نقطة شهريًا بناءً على حجم التداول، وصنع السوق، وتوفير السيولة. ساعد الاعتراف بالاستخدام التاريخي إلى جانب أنشطة الحملة في معالجة المخاوف من أن الإعلانات المتأخرة تفيد القادمين الجدد بشكل غير عادل بينما تهمل الداعمين الأوائل الذين أسسوا البروتوكول الأسس.
قدمت شركات التحليلات بنية تحتية حاسمة لهذه الحملات. أصبحت لوحات بيانات Dune Analytics التي تتبع توزيع المحافظ، أنماط الأنشطة والمقاييس المقارنة موارد مهمة لفريق البروتوكول والمشاركين. قدمت تقارير Messari و Delphi Digital استخبارات السوق بشأن فعالية الحملة والتحليل المقارن عبر المشاريع. أوجدت الشفافية التي تتيحها بيانات البلوكشين حلقات تغذية مرتدة حيث حدد محللو المجتمع المشكلات والفرص التي أعادت تشكيل البروتوكول للتكيفات.
كشف التعليق الخبير عن أفضل الممارسات الناشئة. يتجنب تصميم المكافآت المتوازن التركيز على مقاييس واحدة مثل القيمة الكلية المغلقة، وبدلاً من ذلك يعترف بأنواع المساهمة المتنوعة بما في ذلك المشاركة في الحوكمة، بناء النظام البيئي، والاستخدام المستمر. تبني الشفافية حول العمليات والمعايير الثقة بشكل أكثر فعالية من الغموض التام. يجب أن توازن التدابير المضادة للروبوتات بين منع الغش مقابل مخاطر الايجابية الخادعة التي تنفر المستخدمين الشرعيين. يجب أن تكمل المكونات الرجعية معالجة المساهمات التاريخية الحوافز المستقبلية لمكافأة الولاء دون تمكين السلوك المستخرج النقي.
توقعات المستقبل: النمط التالي بعد النقاط
أصبح التشبع بالنقاط واضحًا عبر أسواق العملات الرقمية. قامت جميع البروتوكولات تقريبا التي تم إطلاقها في 2024 ومطلع عام 2025 بتنفيذ بعض التعديلات على برامج النقاط، مما خلق إرهاقا بين المستخدمين المتعبين من التتبع المستمر عبر العشرات من لوحات البيانات. تشير العوائد المتناقضة إلى أن نمط النقاط يقترب من النضج، مما يثير تساؤلات حول ما سيأتي بعد ذلك في تصميم الحوافز.
تمثل أنظمة السمعة المتسلسلة مسارًا تطوريًا واحدًا. بدلاً من النقاط المحددة للبروتوكول التي تعيد ضبطها مع كل حملة جديدة، تتبع أطر السمعة سجل المساهمة عبر بروتوكولات وأطر زمنية متعددة. يمكن أن تتيح هذه الطبقات الهوية المستمرة عمليات إسقاط جوية دقيقة حيث يعتمد التأهيل على أنماط المشاركة البناءة المدروسة في النظام البيئي بدلاً من مجرد نشر رأس المال أو إكمال المهام. توفر جوازات Gitcoin وحلول مشابهة الأساسات، رغم أن أنظمة السمعة الشاملة تظل غير متطورة.
تقدم ألعاب العائد الحقيقي اتجاهًا آخر. بدلاً من تراكم النقاط نحو توزيعات رمزية مضاربية، يمكن للمستخدمين كسب حصص من إيرادات البروتوكول من خلال توليد الرسوم الفعلية.
يتماشى هذا النموذج مع الحوافز حول خلق القيمة المستدامة بدلاً من استخلاص الزراعة، رغم أنه يتطلب من البروتوكولات توليد إيرادات رسوم ذات مغزى - وهو تحدٍ لكثير من مشاريع DeFi التي تنافس على تقديمات صفرية الرسوم أو المدعومة. كما يدخل هذا النهج اعتبارًا أن ارتباطات تقاسم الأرباح تستدعي تدقيقاً تنظيمياً متزايداً كترتيبات الأوراق المالية.
تقترح نماذج الولاء NFTs ونماذج الرأسمال الاجتماعي أطرًا بديلة حيث تكتسب المساهمات أصولاً غير قابلة للتداول ذات فائدة في النظم البيئية للبروتوكول. بدلاً من نقاط قابلة للاستبدال تتراكم لتسمح بتوزيعات رمزية، قد تفتح NFTs الفريدة سلطات الحوكمة أو خصومات الرسوم أو الوصول ذو الأولوية إلى الميزات الجديدة.
تؤكد هذه النماذج على الهوية والعلاقات على إزالة تكلفة رأس المال المحضة، مما قد يخلق روابط مجتمع أقوى رغم التكلفة من تقليل السيولة والمتاجرة.
يشير توحد التمويل اللامركزي مع التمويل القائم على الألعاب والتمويل الاجتماعي إلى مستقبلات هجينة. أظهرت Friend.tech كيف تتشابك الديناميات الاجتماعية والمضاربة المالية، مع شراء المستخدمين أسهم الشخصيات في العملة المشفرة للوصول إلى مجتمعات خاصة مع زراعة النقاط تجاه توزيعات الرموز النهائية. أثبت النموذج عدم استدامته في صورته الأولية لكنه أشار إلى اتجاهات التكامل: نظم السمعة الاجتماعية حيث تنبع قيمة الالتزام من المشاركة المجتمعية الحقيقية بدلاً من التجميع المرتزق.
تلجأ كتب حيل النمو المالي من الويب 2 بشكل متزايد إلى تصميم حوافز العملات الرقمية. تأتي ميكانيكات الإحالة ومكافآت السلاسل وأنظمة الإنجازات والدوائر التقدمية من تكتيكات النمو في الألعاب المحمولة ووسائل الإعلام الاجتماعية.
تحمل تجربة صناعة العملات الرقمية مع هذه النماذج في سياقات لامركزية تحديات فريدة حول مقاومة الهوية الزائفة واقتصاديات مستدامة، ولكنها أيضًا تتيح فرص لملاءمة الحوافز حولاستخدام أصيل بدلاً من السلوك الاستخراجي.
تشير البروتوكولات الناشئة إلى إمكانات نهج جديدة. البعض يجرب مع نظام تدرج تدريجي يحبط عمليات البيع الفورية عن طريق توزيع الرموز على فترات طويلة ترتبط بالاستمرار في المشاركة.
آخرون ينفذون آليات تدهور حيث تفقد النقاط غير النشطة القيمة تدريجياً، مما يشجع على الانخراط المستمر بدلاً من التحسين لمرة واحدة. القليلون يستكشفون الوزن بناءً على المساهمة حيث يتلقى المتبنون الأوائل والمشاركون المستمرون مكافآت غير متناسبة مقارنة برأس المال الذي يصل متأخرًا.
سيشكل بيئة التنظيم بشكل كبير التطور. قد يؤدي توجيهات أوضح من السلطات الأمريكية والأوروبية حول نظم النقاط، وهياكل التوزيع الرمزي، وتوزيعات حوكمة الرموز إما إلى إضفاء الشرعية على الأساليب الحالية أو فرض تكيفات كبيرة.
قد تتطلب متطلبات الامتثال مثل KYC لتوزيعات فوق عتبات معينة فصل الأسواق إلى مسارات منظمة وبدون إذن.
تمكن التحسينات التكنولوجية من تصميم حوافز أكثر تعقيدًا. تقلل شبكات الطبقة الثانية كلفة التفاعلات التي جعلت من قبل مكافآت التفاعل الدقيقة غير اقتصادية. تسمح البنية التحتية عبر السلاسل بتراكم النقاط الموحدة عبر شبكات متعددة، مما يعالج تفتت السيولة. يمكن أن تمكن تكامل أدلة المعرفة الصفرية من أنظمة سمعة تحافظ على الخصوصية حيث يبقى تاريخ المساهمة قابلًا للتحقق دون الكشف عن أنشطة المحافظ المحددة.
الاستنتاج: إعادة ابتكار أم تكرار؟
هل قامت النقاط والمهام أخيرًا بحل مشكلة المستخدم النفعي، أم مجرد إعادة اختراقها بخطوات إضافية؟ تشير الأدلة إلى أن الواقعين يتواجدان بشكل غير مريح. تمثل الحوافز الموجهة التحسينات الحقيقية عن التعدين السيولة الأولي - حيث تؤخر إصدارات الرموز مما يقلل الضغط للبيع الفوري، إنها تشجع الانخراط السلوكي الأوسع بما يتجاوز نشر رأس المال، وتتيح للبروتوكولات جمع بيانات استخدام ذات مغزى قبل إطلاق الرموز. هذه المزايا حقيقية وتوضح لماذا تبنت كل مشروع تقريبا نوعا ما من النموذج.
ومع ذلك، تستمر التحديات الأساسية. لا يزال المستخدمون يشاركون في المقام الأول لتحقيق مكاسب مضاربة بدلاً من القناعة الفعلية بالبروتوكول. يبقى رأس المال متحركًا ونفعيًا، متركزًا في عمليات متطورة تنشر الموارد عبر العشرات من الحملات المتزامنة.
تتكيف هجمات سبيبل بسرعة أكبر من آليات الدفاع، مما يجبر على تصاعد التعقيد الذي يضر بالمشاركين الأقل فنيًا. والحاجة النهائية لتحويل الرموز تخلق نفس دورات الاستضافة والهبوط التي ابتلتها عملية التعدين السيولة، فقط تتأخر بالأشهر بدلاً من أن يتم التخلص منها تمامًا.
تشير المسار إلى مواصلة التكرار بدلاً من حلول مستقرة. ستستمر البروتوكولات في التجريب بأنظمة السمعة، مشاركة الإيرادات، آليات الولاء، والنهج الهجينة في السعي لتحقيق التوازن الهش بين الحوافز للنمو وبناء المجتمع المستدام. ستنجح بعض التجارب في خلق مشاركة حقيقية طويلة الأمد. سيتكرر معظمهم نماذج الحماس الأولي يتبعه الخروج النفعي بمجرد انخفاض المكافآت.
ما يبدو مؤكدًا هو أن صناعة التشفير قد تحركت بشكل لا رجوع فيه إلى ما بعد التعدين السيولة البسيطة. التعقيد المطلوب لجذب والحفاظ على المستخدمين في بيئة 2025 التنافسية يتطلب أكثر من الانبعاثات الرمزية الخام.
سواء كانت الحوافز الموجهة تمثل تقدمًا ذا معنى أو مجرد إصدار أكثر تعقيدًا من نفس النموذج الأساسي يعتمد في نهاية المطاف على تنفيذ البروتوكول الفردي والسياق السوقي الأوسع الذي يتنقلون فيه.
لقد حلت مزارع المهام محل مزارع العوائد، لكن الزراعة تستمر.