معركة السيطرة في إعادة الرهان في سلسلة الكتل قد اشتدت بشكل كبير في 2025، مع مشاركة ثلاثة بروتوكولات رئيسية - EigenLayer وSymbiotic وKarak - تتنافس لإعادة تحديد كيفية عمل الأمن الاقتصادي المشفر عبر الشبكات اللامركزية.
تحافظ EigenLayer على ريادة السوق القوية بأكثر من 17 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة، بينما يقوم المنافسون المرنون Symphony وKarak بسرعة بنحت حصص متميزة يمكن أن تعيد تشكيل المشهد بالكامل. ليست هذه المنافسة مجرد مسألة الحصول على حصة في السوق؛ إنها تتعلق بتأسيس البنية التحتية الأساسية التي ستحمي الجيل المقبل من التطبيقات اللامركزية وبروتوكولات عبر السلاسل وخدمات Web3.
الرهانات لا يمكن أن تكون أعلى من ذلك. تمثل إعادة الرهان تحولاً في النموذج من نماذج أمن الشبكة المعزولة إلى بنية أمنية قابلة للإضافة المشتركة والتي تعد بفتح مليارات الدولارات في القيمة الاقتصادية. بدلاً من أن تحتاج كل سلسلة كتل جديدة أو خدمة لامركزية إلى تقديم أمنها الخاص من الصفر - وهو عملية مكلفة وتستغرق وقتًا كثيرًا - تسمح إعادة الرهان للأصول المُرهونة الحالية بتأمين عدة بروتوكولات في وقت واحد. هذا الابتكار يعالج أحد أكبر العقبات أمام تبني Web3: المشهد الأمني المجزأ الذي حدد النمو في الشبكات اللامركزية تاريخيًا.
ثلاثة نهج فلسفي مختلفة
تكشف الديناميات التنافسية التي ظهرت في 2025 عن ثلاثة نهج فلسفية مختلفة بشكل واضح لهذه التحدي. تطورت EigenLayer من بروتوكول إعادة رهان خالص إلى ما يسمى الآن "السحابة الموثوقة"، تستهدف التطبيقات المؤسسية والمستخدمين في المؤسسات مع بنية تحتية تم اختبارها في المعارك. تم إطلاق Symbiotic كبروتوكول إعادة الرهان الأول بدون إذن بالكامل، مع التركيز على التخصيص الأقصى والبنية المعيارية للتطبيقات الأصيلة في التمويل اللامركزي. تموضع Karak نفسه كطبقة الرهان العالمية، تدعم أوسع نطاق من الأصول عبر الشبكات blockchain بينما تستهدف التطبيقات المؤسسية وحتى الوطنية.
ثورة إعادة الرهان: فهم الأساسيات
تعيد إعادة الرهان أساسيًا كيفية عمل أمن سلسلة الكتل عن طريق تمكين نفس الأصول المُرهونة لتأمين عدة شبكات في وقت واحد. تتطلب الأنظمة التقليدية لإثبات الحصة من المصدقين قفل الرموز الخاصة بهم بشكل حصري لتأمين شبكة واحدة. تكسر إعادة الرهان هذا القيد، مما يسمح للمراهنين بكسب مكافآت إضافية عبر تأمين خدمات تم التحقق منها نشطًا (AVS)، خدمات آمنة موزعة (DSS)، أو بروتوكولات أخرى دون الحاجة إلى الاحتفاظ برموز منفصلة لكل خدمة.
القيمة المقترحة تمتد إلى ما بعد تحسين العائد البسيط. بالنسبة للبروتوكولات الجديدة، تلغي إعادة الرهان معضلة البداية الهائلة المتمثلة في إقناع المصدقين بتأمين شبكتهم برموز غير مجربة. بدلاً من البدء من الصفر، يمكن للخدمات الجديدة الوصول فورًا إلى الأمان المؤسس لشبكات مثل Ethereum، مع أصول بمليارات الدولارات تدعم عملياتها منذ اليوم الأول. هذا يقلل بشكل كبير من الوقت للوصول إلى السوق للتطبيقات المبتكرة، بينما يوفر للمستخدمين ضمانات أمنية تم اختبارها في الخدمة.
النموذج الاقتصادي يخلق عدة طبقات من قيمة الإنشاء. يكسب المراهنون مكافآت أساسية من شبكتهم الأصلية بالإضافة إلى عوائد إضافية من تأمين خدمات إضافية. يقوم المشغلون - الكيانات الفنية التي تدير البنية التحتية وتتحقق من الخدمات - بجمع رسوم العمولة بينما يوسعون مصادر دخلهم عبر بروتوكولات متعددة. البروتوكولات الجديدة تحصل على وصول فوري إلى بنية أمان مثبتة بجزء من تكلفة بناء شبكات المصدقين الخاصة بها. النتيجة هي نظام أمني أكثر كفاءة في رأس المال وقابلية للتطوير وقابلية للإضافة.
ومع ذلك، تقدم إعادة الرهان أيضًا متجهات مخاطرة جديدة ومعقدة لم تكن موجودة في نماذج الرهانات التقليدية. الأكثر أهمية هو خطر القطع - إمكانية أن يؤدي سوء التصرف أو الفشل الفني في خدمة واحدة إلى فرض عقوبات عبر بروتوكولات متعددة. هذا يخلق حسابات المعادلة المعقدة للمخاطر والمكافآت التي تختلف بشكل كبير بين تنفيذات إعادة الرهان المختلفة وتتطلب التقييم الدقيق من جميع المشاركين.
EigenLayer: من الرائد إلى منصة
السحابة القابلة للتحقق التوزيع وآليات الاختيار للمشغلين. تظل العقود الأساسية غير قابلة للتغيير وترفع تصنيف الترقية، مما يلغي المخاطر المرتبطة بالحكم والمخاطر نتيجة نقطة الفشل الواحدة التي يمكن أن تهدد النظام بأكمله. يجذب هذا النهج البروتوكولات التي تسعى إلى أقصى حد من التخصيص دون الحاجة للمشاركة في الحكم أو المخاطر المرتبطة بالعقود القابلة للترقية.
يتجاوز دعم البروتوكول للعديد من الأصول إعادة الستايكng المستندة إلى ETH ليشمل أي رمز ERC-20، ورموز LP، والعملات المستقرة والآخر من الأصول المبتكرة في DeFi. تتيح هذه المرونة حالات استخدام جديدة مثل استخدام الأصول المولدة للعائد كضمان أو إعادة تكوين رموز الحكم لتأمين الخدمات الخاصة بالبروتوكول. يدعم نموذج الضمان المماثل الأصول عبر سلاسل الكتل المتعددة، مما يخلق فرصًا لكفاءة رأس المال عبر السلاسل التي لا يمكن للبروتوكولات التقليدية مضاهاتها.
كانت الشراكات الاستراتيجية لـ Symbiotic لها دور حاسم في اختراق السوق بسرعة. التحالف مع مؤسسي Lido من خلال الاستثمار في cyber.Fund ودمج مع بروتوكول Mellow يوفر بنية تحتية متطورة للرموز المخصصة لإعادة الستايكng التي تجذب المستخدمين المتمكنين من DeFi الذين يسعون إلى استراتيجيات عائد متقدمة. جولة التمويل الأولية بقيمة 5.8 مليون دولار بقيادة Paradigm، تلتها جولة سيريز A بقيمة 29 مليون دولار من Pantera Capital وCoinbase Ventures في أبريل 2025، وفرت كلا من التمويل والمصداقية الاستراتيجية للتنافس ضد نظام EigenLayer الراسخ.
يمثل نظام الحلول التابع لـ Symbiotic واحدة من أكثر الميزات التقنية ابتكارًا، مما يتيح للشبكات الاختيار بين العقود الآلية لقرارات القطع، ونماذج حكم تعتمد على اللجنة، والدمج مع نظم حل النزاعات الراسخة مثل UMA أو Kleros، أو العمل دون أي محكم لحالات استخدام محددة. تتيح هذه المرونة للشبكات تصميم نماذج الأمان حسب متطلبات محددة ومستوى التحمل للمخاطر بدلاً من قبول نهج موحد يناسب الجميع.
جذب التطوير السريع لنظام Symbiotic البيئي أكثر من 40 شريكًا في المجموعة الأولية، بما في ذلك البروتوكولات اللامركزية الرئيسية مثل Ethena، Frax، EtherFi، و RedStone Oracles. يركز البروتوكول على النشر بدون إذن، مما يعني أن الشبكات الجديدة يمكنها الاندماج دون الحاجة للموافقة من حكم البروتوكول أو المطورين الأساسيين، مما يقلل بشكل كبير من الوقت للوصول إلى السوق للتطبيقات المبتكرة. يضع هذا النهج Symbiotic كـ "Uniswap لإعادة الستايكng" - توفير بنية تحتية مفتوحة ومركبة يمكن لأي شخص البناء عليها.
يظهر مسار نمو البروتوكول الشهية السوقية للحلول المرنة لإعادة الستايكng، مع 69,000 محفظة تدعي 1.3 مليار رمز NIGHT واعتماد سريع عبر السلاسل. ومع ذلك، يواجه Symbiotic تحدي الحفاظ على المعايير الأمنية واللامركزية مع تمكين النشر بدون إذن، خاصة عندما تبدأ الشبكات الأقل تعقيدًا في استهلاك خدماتها الأمنية دون تقييم كافٍ للمخاطر أو قدرات المراقبة.
كاراك: منصة متعددة الأصول الشاملة
شقت كاراك لنفسها موقعًا مميزًا في مشهد إعادة الستايكng من خلال السعي لدعم أوسع للأنظمة والأصول، وبتوجيه نفسها كطبقة إعادة الستايكng الشاملة التي يمكنها تأمين أي بروتوكول باستخدام أي أصول عبر أي سلسلة بلوكشين.
يعتمد معمارية البروتوكول التقنية على خدمات الأمان الموزعة (DSS) - ما يعادل Karak لـ AVS لـ EigenLayer - مدعومة بأنظمة خزائن متقدمة تعالج التخزين المخصص لكل نوع رموز. يعمل VaultSupervisor كمركز رئيسي يدير جميع عمليات الخزائن، بينما يتولى DelegationSupervisor سحب واستعارة منطق التفويض. شبكة K2 الأصلية تقدم بيئة مخصصة لإدارة المخاطر واختبار DSS، تقدم للمطورين بيئة اختبار للابتكار دون مخاطر الشبكة الرئيسية.Distribution
يعكس التوزيع هذه الاستراتيجيات المختلفة، حيث يحتفظ EigenLayer بحصة سوقية تقارب 75٪ على الرغم من التنافس المتزايد. تمكنت Symbiotic من الاستحواذ على حصة سوقية تبلغ حوالي 7-8٪ في غضون ثمانية أشهر من الإطلاق، مما يوضح الطلب على بنية إعادة الستاكينغ المرنة والمفتوحة. تُقلل حصة Karak البالغة 2-3٪ من الأسواق من أهميتها الاستراتيجية، حيث يخدم البروتوكول حالات استخدام وأنواع أصول فريدة تولّد قيمة تتجاوز مجرد مقاييس TVL البسيطة.
شهدت تقارب الميزات عبر البروتوكولات تسارعًا في جميع أنحاء 2025، حيث تقدم جميع المنصات الرئيسية الآن أو تخطط لوظائف إعادة الستاكينغ الكاملة بما في ذلك آليات التخفيض، ودعم متعدد السلسلات، وأدوات إدارة المخاطر المتقدمة. قد استفاد النظام البيئي بأكمله من هذا التقارب بزيادة معايير الأمان، وتحسين تجربة المستخدم، وتوسيع السوق المستهدفة لخدمات إعادة الستاكينغ.
اعتبارات الأمان وإدارة المخاطر
يقدم مشهد الأمان لبروتوكولات إعادة الستاكينغ ناقلات مخاطر جديدة ومعقدة تتطلب تقييمًا دقيقًا من جميع أصحاب المصلحة. في حين تعزز إعادة الستاكينغ كفاءة رأس المال وتوسع فرص الكسب، فإنها تقدم أيضًا مخاطر مترابطة لم تكن موجودة في نماذج الستاكينغ التقليدية.
نظرة على السوق وآثار استراتيجية
يوضح مشهد إعادة الستاكينغ في 2025 نضوجًا ملحوظًا من مفاهيم تجريبية إلى بنية تحتية جاهزة للإنتاج تؤمّن مليارات الدولارات من القيمة.
الاعتماد المؤسساتي يمثل محركًا حاسمًا للنمو مع إمكانيات غير مستغلة كبيرة.
يتضح توسع السلسلة المتعددة، حيث تطور جميع البروتوكولات الرئيسية إمكانات السلسلة المتعددة لاقتناص فرص السوق الأوسع.
تظهر التخصص بدلاً من ديناميات الفائز يأخذ كل شيء كموضوع سائد، مع تطوير كل بروتوكول لمزايا تنافسية مميزة وأسواق مستهدفة.
مستقبل البنية التحتية للأمان اللامركزية
تمثل حروب إعادة الستاكينغ في 2025 أكثر من مجرد منافسة بين البروتوكولات: فهي تؤسس البنية التحتية الأمنية الأساسية التي ستمكن المرحلة القادمة من تبني البلوكشين.المحتوى: يمكن للمحققين والمشغلين أن يعظموا العوائد أثناء تقديم خدمات الأمان لعدة شبكات، مما يخلق ديناميات ذات مجموع إيجابي تفيد جميع المشاركين. يمكن أن يثبت هذا النموذج الاقتصادي أنه مهم بشكل خاص للبروتوكولات المتخصصة أو التجريبية التي تواجه صعوبة في جذب مجموعات محققين مخصصة ولكن يمكنها تقديم خدمات قيمة عند دعمها ببنية تحتية أمنية موثوقة.
يمثل تسارع الابتكار ربما الأثر الأكثر أهمية على المدى الطويل لنظام إعادة الاستثمار. عندما تتمكن البروتوكولات الجديدة من الوصول إلى بنية تحتية أمنية مثبتة فورًا بدلاً من قضاء شهور أو سنوات في بناء شبكات محققين، يمكن أن يتسارع الابتكار في مجال البلوكشين بشكل كبير. يمكن أن يمكن هذا من التجريب السريع بآليات توافق آراء جديدة، ونماذج حوكمة، وهياكل التطبيقات التي ستكون غير عملية بموجب متطلبات التمهيد الأمني التقليدية.
الديناميات التنافسية بين EigenLayer وSymbiotic وKarak قد دفعت بالفعل إلى تحسينات كبيرة في جميع أنحاء النظام البيئي بأسره. تقارب الميزات قد رفع معايير الأمان بينما التخصص قد وسع نطاق حالات الاستخدام والتطبيقات التي يمكن لإعادة الاستثمار دعمها. هذه المنافسة تفيد المستخدمين من خلال منتجات أفضل، والمطورين من خلال تحسين الأدوات، والنظام البيئي الأوسع من خلال أمان معزز وتخفيض العوائق أمام الابتكار.
يمثل نضوج بنية إعادة الاستثمار في العام 2025 نقطة تحول حاسمة حيث تطورت المفاهيم التجريبية إلى منصات جاهزة للإنتاج تأمن مليارات الدولارات في القيمة. هذا التطور يوفر الثقة لاعتماد المؤسسات بينما يمكن من تطبيقات وحالات استخدام أكثر تطورًا تتطلب أمانًا وموثوقية مثبتين.
مع استمرار تطور حروب إعادة الاستثمار، من المرجح أن يتم تحديد الفائزين النهائيين ليس من خلال القيمة الكلية المقفلة فقط، ولكن من خلال قدرتهم على خدمة قطاعات السوق المتميزة بشكل فعال مع المساهمة في الهدف الأوسع المتمثل في جعل بنية الأمان اللامركزية أكثر قابلية للوصول، وكفاءة، واستدامة. تشير المنافسة بين التركيز المؤسسي لـEigenLayer، ومرونة النماذج لـSymbiotic، ونهج المنصة الشاملة لـKarak إلى مستقبل تتعايش فيه عدة بروتوكولات وتكمل بعضها البعض بدلاً من التنافس في ديناميكية الفائز يأخذ كل شيء.
تمتد التداعيات إلى ما وراء سوق إعادة الاستثمار الفوري لتؤثر على كيفية تعامل النظام البيئي للبلوكشين برمته مع الأمان، والحوكمة، والاستدامة الاقتصادية. من المرجح أن تعيد الابتكارات الناشئة عن هذه المنافسة تشكيل ليس فقط كيفية عمل البروتوكولات الفردية، بل كيفية تطور الويب اللامركزي ككل لخدمة المستخدمين والتطبيقات العامة.
بالنسبة للمستخدمين والمطورين والمؤسسات التي تقيم فرص إعادة الاستثمار، الرؤية الرئيسية هي أن كل بروتوكول يخدم احتياجات ومظاهر مخاطر مختلفة داخل النظام البيئي الأوسع. بدلاً من خيار "أفضل" واحد، النهج الأمثل من المرجح أن ينطوي على فهم المتطلبات الخاصة، وتحمل المخاطر، والأهداف الاستراتيجية التي تعالجها البروتوكولات المختلفة بشكل أكثر فعالية. حروب إعادة الاستثمار في العام 2025 قد أنشأت نظاماً بيئياً غنيًا بالخيارات التي يمكنها أن تلبي احتياجات متنوعة بينما تساهم في الهدف المشترك المتمثل في جعل تقنية البلوكشين أكثر وصولاً، وأمانًا، واستدامة من أجل الاعتماد السائد.