نظرًا لتشديد الاتحاد الأوروبي قبضته على سوق العملات المشفرة مع لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، يبحث المستخدمون عن بدائل للعملات المستقرة لـTether's USDT، التي تواجه عقبات تنظيمية.
دعونا نرى ما تتضمنه MiCA، ولماذا تواجه USDT مشكلة، وحدد الخيارات الخمسة الآمنة للعملات المستقرة في أوروبا عام 2025، لضمان الامتثال وثقة المستخدم.
فهم MiCA: إطار تنظيمي للأصول المشفرة
MiCA، أو تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة، هو أول جهد تشريعي شامل للاتحاد الأوروبي لتنظيم الأصول المشفرة، ويهدف إلى توفير اليقين القانوني، وحماية المستهلك، وتشجيع الابتكار مع ضمان الاستقرار المالي. دخلت حيز التنفيذ في 29 يونيو 2023، مع التنفيذ تدريجي، حيث أصبحت العناوين الثالثة والرابعة، التي تشمل العملات المستقرة، قابلة للتطبيق في 30 يونيو 2024، واللوائح الكاملة في 30 ديسمبر 2024.
بالنسبة للعملات المستقرة، تصنف MiCA فيها إلى نوعين رئيسيين:
- رموز النقود الإلكترونية (EMTs): العملات المستقرة التي تستقر قيمتها من خلال الإشارة إلى عملة رسمية واحدة، مثل USDT وUSDC، وتعمل بطريقة مشابهة للنقود الإلكترونية.
- الرموز المعتمدة على الأصول (ARTs): العملات المستقرة التي تستقر قيمتها من خلال الإشارة إلى أصول متعددة، مثل سلة من العملات أو السلع، مع أمثلة تشمل DAI وPAXG.
متطلبات رئيسية للمصدرين تشمل:
- الحصول على تفويض من السلطات المختصة، مثل هيئة الرقابة الاحترازية والقرارات في فرنسا (ACPR).
- الحفاظ على احتياطيات مناسبة، وضمان دعم 1:1 بأصول سائلة، وفصلها عن أصول المصدر الخاصة.
- توفير الشفافية من خلال الأوراق البيضاء، والتقارير الدورية، والتدقيقات، لضمان حماية المستهلك والنزاهة السوقية.
يهدف هذا الإطار إلى توحيد اللوائح الوطنية المشتتة مسبقًا، ووضع قواعد أوضح لمزودي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) ومصدري الرموز، خاصة التأثير على العملات المستقرة بسبب دورها البارز في نظام العملات المشفرة.
لماذا تواجه USDT متاعب في أوروبا: التحديات التنظيمية والامتثال
تواجه Tether's USDT، وهي عملة مستقرة مسنودة بالدولار الأمريكي مع رأس مال السوق تجاوز 138 مليار دولار وفقًا للتقارير الحديثة، عقبات كبيرة في أوروبا بسبب عدم الامتثال لـ MiCA. وتشمل القضايا الرئيسية:
-
عدم الحصول على الترخيص: يتطلب MiCA من مصدري العملات المستقرة أن يكونوا مرخصين، لكن Tether Limited لم تحصل على الترخيص اللازم EMI أو ما يعادلها في الاتحاد الأوروبي، مما يثير قلق المنظمين.
-
مخاوف الشفافية: التدقيق التاريخي حول دعم احتياطيات USDT، مع جدل في الماضي حول ما إذا كانت تحمل دولارات أمريكية كافية أو ما يعادلها، تتعارض مع متطلبات الشفافية والتقارير لـ MiCA. تشير التقارير إلى أن Tether واجهت تحديات في تقديم شهادات احتياطية يمكن تدقيقها، مما يعقد وضعها أكثر.
-
إجراءات البورصات: استجابت البورصات الكبرى لتنفيذ MiCA. على سبيل المثال، أعلنت Coinbase في ديسمبر 2024 عن أنها ستزيل USDT للمستخدمين الأوروبيين بحلول 13 ديسمبر، مشيرةً إلى عدم الامتثال، بينما حذت Crypto.com حذوها، مقيدةً تداول USDT بحلول 31 يناير 2025. تعكس هذه الإجراءات الضغط التنظيمي على USDT، حيث تؤثر الحظر أو القيود المحتملة على قابلية استخدامها في الاتحاد الأوروبي.
عدم اليقين حول امتثال USDT، إلى جانب متطلبات الاحتياطي والسيولة الصارمة لـ MiCA (مثل الحاجة إلى 60٪ أو أكثر في البنوك الأوروبية للمصدرين الكبار)، يجعل من الصعب على Tether التشغيل اقتصاديًا، مما يؤدي للاختلالات السوقية للمستخدمين الأوروبيين.
بدائل آمنة لـ USDT: العملات المستقرة المتوافقة مع MiCA لعام 2025
نظرًا لتحديات USDT، فيما يلي خمس عملات مستقرات متوافقة مع MiCA يمكن استخدامها بأمان في أوروبا بحلول عام 2025، مما يوفر مجموعة من الخيارات المسنودة بالدولار الأمريكي واليورو لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة:
-
USDC (عملة الدولار الأمريكي):
- المصدر: Circle Internet Financial Limited، شركة تكنولوجيا مالية عالمية.
- مساندة لـ: الدولار الأمريكي، مع نسبة استرداد 1:1.
- الامتثال: حصلت Circle على رخصة EMI من ACPR الفرنسية في يوليو 2024، مما يجعل USDC أول عملة مستقرة رئيسية متوافقة مع MiCA، مع شهادات احتياطية منتظمة تضمن الشفافية تحقق الشفافية عبر.
- المزايا: مقبولة على نطاق واسع عبر البورصات، مدعومة بأصول محفوظة بالكامل لدي المؤسسات المالية الرائدة، ومناسبة للاستخدام الفردي والمؤسسي.
-
- المصدر: StablR، شركة أصول رقمية مقرها مالطا.
- مساندة لـ: الدولار الأمريكي، مع الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال احتياطيات نقدية 100٪.
- الامتثال: حصلت StablR على رخصة EMI في مالطا في يوليو 2024، مما يضمن الامتثال لـ MiCA، وتستفيد من منصة Tether's Hadron لإدارة المخاطر، KYC، وAML.
- المزايا: توفر خيارًا منظمًا مسندًا بالدولار، مع عمليات على الإيثريوم وسولانا، مما يعزز الوصول والسيولة.
-
- المصدر: Circle Internet Financial Limited.
- مساندة لـ: اليورو، قابل للاسترداد 1:1، مثالي للمعاملات الأوروبية.
- الامتثال: متوافق أيضًا مع MiCA من خلال رخصة EMI لــ Circle الفرنسية، مما يضمن الامتثال التنظيمي والشفافية.
- المزايا: مسند مباشرة إلى اليورو، مما يوفر الاستقرار لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، ومدعوم بأصول محفوظة، مما يسهل الدفع عبر الحدود بسلاسة.
-
EURCV (عملة Euro CoinVertible):
- المصدر: Société Générale-FORGE، القسم المشفر لعملاق البنوك الفرنسي Société Générale.
- مساندة لـ: اليورو، مع ضمان التأمين الكامل والشفافية.
- الامتثال: صادرة عن كيان منظم، مما يضمن الامتثال لـ MiCA، مع عمليات على الإيثريوم، سولانا، وتوسعات مخطط لها إلى سجل XRP بحلول عام 2025.
- المزايا: مدعومة ببنك موثوق، مما يوفر ثقة واستقرارًا، خاصة للعملاء المؤسسيين.
-
- المصدر: StablR.
- مساندة لـ: اليورو، مع احتياطيات نقدية 100٪ للاستقرار.
- الامتثال: متوافق مع MiCA من خلال رخصة EMI لــ StablR في مالطا، مما يضمن معايير تنظيمية.
- المزايا: تقدم بديلاً مسندًا إلى اليورو، مع تكاليف معاملات منخفضة وإمكانية الوصول العالمية، مناسبة للمستخدمين الأوروبيين الذين يبحثون عن الامتثال.
تعكس هذه البدائل الطلب المتزايد على العملات المستقرة المنظمة، مع حصول الخيارات المستندة إلى اليورو على الزخم بفضل تركيز MiCA على السيادة النقدية، بينما تلبي الخيارات المسندة إلى الدولار مثل USDC وUSDR للمستخدمين الذين يحتاجون إلى السيولة بالدولار.
أفكار ختامية
يقلب تنفيذ MiCA مشهد العملات المستقرة في أوروبا، مما يدفع المستخدمين نحو البدائل المنظمة لضمان الأمان، والشفافية، واليقين القانوني.
اختيار العملات المستقرة المتوافقة مع MiCA مثل USDC، USDR، EURC، EURCV، وEURR لا يتماشى فقط مع المتطلبات التنظيمية بل يعزز أيضًا لثقة المستخدم واستقرار السوق. بينما يستمر الاتحاد الأوروبي في تحسين نهجه التنظيمي، من المتوقع أن تسود هذه الخيارات، مما يعزز الجسر الآمن بين التمويل التقليدي والاقتصاد الرقمي.