شهدت أسواق العملات الرقمية تقلبًا متزايدًا الأسبوع الماضي مع تصاعد المخاوف بشأن الركود التضخمي المحتمل في الولايات المتحدة، حيث تعافت إيثريوم من خروجات كبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة لتسجل زيادة بنسبة 25.01% بينما يركز المستثمرون على صدور مؤشر أسعار المستهلكيوم الثلاثاء الذي يمكن أن يحدد سياسة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
ما يجب معرفته:
- قفزت إيثريوم بنسبة 25.01% خلال الأسبوع بالرغم من أن بلاك روك سحبت 375 مليون دولار من صندوقها المتداول في السوق، بينما ارتفعت بيتكوين فقط بنسبة 5.44%.
- دفعت تعليقات نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان خلال عطلة نهاية الأسبوع، التي دعت إلى ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة، إيثريوم للارتفاع مؤقتاً فوق 4,300 دولار.
- من المحتمل أن يحدد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو يوم الثلاثاء ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيمضي قدماً في تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة في سبتمبر.
مخاوف الركود التضخمي تدفع بحساسية السوق
بدأت تقلبات سوق العملات الرقمية يوم الثلاثاء مع صدور مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات، الذي أوضح تباطؤاً في القطاع الخدمي الأميركي. وكشف المؤشر عن ارتفاع الأسعار في القطاع الخدمي بينما انخفض التوظيف منذ أبريل، عندما بدأت "حرب التعريفة" التي يقودها الرئيس ترامب.
يمثل هذا المزيج من ارتفاع الأسعار وانخفاض التوظيف ركوداً تضخمياً يُعد من أصعب الأزمات الاقتصادية التي تواجه البنوك المركزية لأنه يمنعها من خفض أو رفع أسعار الفائدة بشكل فعال. ويزداد قلق المشاركين في السوق من أن سياسات التعريفات التي تتبعها إدارة ترامب تدفع الولايات المتحدة نحو الركود التضخمي.
في الوقت نفسه، انخفضت التوقعات السوقية لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام إلى خفضين. وتقلبت الأصول الخطرة الحساسة لسيولة السوق، بما في ذلك العملات الرقمية، تماشياً مع التوقعات المتغيرة باستمرار لأسعار الفائدة طوال الأسبوع.
اختتم الأسبوع بأخبار تعيين ستيفن ميرن، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، لملء منصب حاكم الفيدرالي الشاغر الذي كانت تشغله سابقاً أدريانا كوجلر. وما زال ميرن من أقرب المستشارين الاقتصاديين للرئيس ترامب. فسرت الأسواق هذا التعيين كدليل على أن ترامب يدعم بقوة خفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى إغلاق أسواق الأسهم الأمريكية بتوقعات بثلاثة تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام.
تعافي إيثريوم بالرغم من خروج الأموال من ETF
أثارت تعليقات ميشيل بومان نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي غير المتوقعة خلال عطلة نهاية الأسبوع الارتفاع المفاجئ لإيثريوم. وتحدثت بومن إلى جمعية المصرفيين في كانساس بصراحة قائلة: "خوض ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة ضروري." وأكدت أن بيانات التوظيف الأخيرة تُظهر الحاجة لاتخاذ تدابير استباقية لمنع المزيد من ضعف النشاط الاقتصادي وظروف التوظيف.
تجاوز سعر إيثريوم مؤقتًا 4,300 دولار عقب تعليقاتها.
قامت بلاك روك بخطوة غير متوقعة تسببت في عدم اليقين في الأسواق. سحب اللاعب الكبير في صناعة صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية مبالغا كبيرة من كل من صندوقها المتداول في السوق للبیت کوین (IBIT) وصندوقها المتداول للإيثريوم (ETHA) يوم الاثنين.
شهدت IBIT تدفقا صافيا خارجيًا بقيمة 292.21 مليون دولار في ذلك اليوم، وهو أكبر تدفق خارجي لأي يوم منذ 30 مايو. بدأ محللو السوق التكهن بأن أسعار البتكوين قد تنخفض مرة أخرى إلى مستوى 111,000 دولار.
شهدت ETF الإيثريوم، ETHA، تدفقا صافيا خارجيًا ببدء من 375 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 3% في حيازات بلاك روك للإيثريوم في يوم واحد. أنهى التدفق الخارجي الهائل من صندوق بلاك روك المتداول في السوق سجل التدفقات الصافية المتواصلة لمدة 21 يوماً لصناديق المؤشرات المتداولة للإيثريوم.
توقف التدفق الخارجي للأموال من الصناديق المتداولة في السوق بعد يومين. وأظهرت إيثريوم، من بين العملات الرقمية الرئيسية، تعافياً أسرع. حيث قامت الشركات المدرجة في الولايات المتحدة بشراء استراتيجي للإيثريوم مما حفز تعافي سعره.
قامت Bitmain بتحديث سجلها كأكبر شركة مدرجة حائزة على الإيثريوم في العالم، بحيازة تزيد عن 830,000 ETH. وأكد توم لي، استراتيجي استثمار مشهور في وول ستريت، أن شراء الإيثريوم سيكون أهم عملية تداول يقوم بها خلال العقد القادم. شرح Geoff Kendrick، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك Standard Chartered، أن أسهم الشركات التي تشتري الإيثريوم قد تكون أكثر جاذبية من صناديق المؤشرات المتداولة للإيثريوم.
قام الرئيس ترامب بتوقيع أوامر تنفيذية الأسبوع الماضي لمنع حرمان الشركات القانونية للعملات الرقمية من التعاملات البنكية وفتح سوق صناديق التقاعد. زادت إيثريوم بنسبة 25.01% خلال الأسبوع بينما ارتفعت Bitcoin بنسبة 5.44% فقط، بالرغم من استعادة البيتكوين مبلغ 119,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع. حققت Solana مكاسب بنسبة 15.04% خلال الأسبوع.
البيانات الاقتصادية الهامة القادمة
يركز السوق على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سينفذ ثلاث تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام ويعلن عن تخفيضًا محددًا في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر.
سيكون إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر يوليو يوم الثلاثاء حاسمًا. إذا تجاوز الرقم الفعلي لمؤشر أسعار المستهلك تقديرات السوق بشكل كبير، فإن التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة للنصف الثاني قد تصبح غير مؤكدة مرة أخرى، مما قد يجبر أسعار العملات الرقمية على التصحيح.
يجدر الانتباه إلى بيانات مؤشر سعر المنتج الصادرة يوم الخميس والأرقام الخاصة بالإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر يوليو التي تصدر يوم الجمعة، لأنها ستوفر دليلًا على انكماش الاقتصاد الأمريكي المحتمل.
تبقى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين لديهم تأثير كبير على قرار أسعار الفائدة في اجتماع FOMC في سبتمبر مهمة. سيحضر أستان غولزبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، الأربعاء مأدبة غداء للسياسة النقدية تستضيفها غرفة التجارة في سبرينغفيلد.
وفقًا لبيانات FedWatch، تبلغ احتمال تخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.25% في اجتماع FOMC في سبتمبر 88.4% اعتبارًا من صباح يوم الاثنين. من الممكن أن ترتفع هذه الاحتمالية قليلاً بمجرد إعادة فتح أسواق العقود الآجلة لمؤشرات أسعار الفائدة المرجعية بعد تصريحات نائب الرئيس بومان خلال عطلة نهاية الأسبوع.
الأفكار الختامية
تواجه أسواق العملات الرقمية أسبوعًا حاسمًا حيث قد تحدد بيانات مؤشر أسعار المستهلكيوم الثلاثاء اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع أداء الإيثريوم القوي على الرغم من خروج الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة مما يشير إلى الاهتمام المؤسسي الكامن. من المرجح أن يستمر التداخل بين مخاوف الركود التضخمي وتوقعات تخفيض أسعار الفائدة في تحفيز تقلبات السوق.