قفز حجم التداول الفوري على العملات البديلة إلى أربعة أضعاف حجم تداول بتكوين (BTC)، في وقت تثير فيه أوضاع عقود الفيوتشر وارتفاع التدفقات إلى البورصات أسئلة حول المدة التي يمكن أن تستمر فيها موجة التحول باتجاه الأصول الأعلى مخاطرة.
أبرز النقاط:
- حجم التداول الفوري على العملات البديلة وصل إلى أربعة أضعاف نظيره في بتكوين، في أعلى نسبة تُسجَّل هذا العام.
- العملات البديلة تمثّل 41% من إجمالي العقود الآجلة المفتوحة، وهي أعلى حصة منذ آخر موجة تراجع لبتكوين.
- ارتفاع التدفقات إلى البورصات يشير إلى ضغوط بيع أقوى، في حين أن احتياطيات العملات المستقرة تُبقي مصير موجة الدوران الأوسع غير محسوم.
تحوّل في أحجام تداول بتكوين
مكاسب بتكوين بنحو 40% خلال الربع الثالث من العام أسهمت في رفع السوق الرقمية ككل، وأعادت إشعال شهية المخاطرة تجاه العملات الأصغر. شركة Glassnode أوضحت أن حجم التداول الفوري على العملات البديلة بات اليوم يعادل أربعة أضعاف حجم تداول بتكوين، وهي أعلى نسبة تسجَّل منذ بداية العام.
بيانات مراكز المشتقات تعكس الاتجاه نفسه. أرقام Coinalyze تشير إلى أن العملات البديلة تستحوذ على 41% من إجمالي مراكز الفيوتشر المفتوحة، مقابل 35% لبتكوين و25% لـ إيثريوم (ETH). آخر مرة شوهدت فيها حصة 41% للعملات البديلة كانت في ديسمبر 2024، قبيل دخول بتكوين في موجة تصحيح.
التحوّل ظهر أيضًا في القيم السوقية. أرقام CoinMarketCap أظهرت أن مؤشر “موسم العملات البديلة” لديها انقلب لصالح موسم العملات البديلة منتصف سبتمبر، بينما ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة من نحو تريليون دولار إلى 1.2 تريليون دولار، بزيادة تقارب 20%.
اقرأ أيضًا: سام ألتمان يؤجل طرح OpenAI في البورصة إلى ما بعد 2026 بسبب مخاطر الذكاء الاصطناعي
مؤشرات مخاطر من Glassnode
قالت Glassnode: «متداولو السوق الفوري يتجهون الآن إلى العملات البديلة. هذا النوع من الإقبال على المخاطر المرتفعة كثيرًا ما تزامن تاريخيًا مع قمم محلية في سعر $BTC». قراءات مشابهة ظهرت قرب قمم بتكوين المحلية مطلع ومنتصف 2025، إلا أن المؤشر لا يرقى إلى تأكيد أن قمة جديدة قد تكوّنت بالفعل.
بيانات CryptoQuant أضافت إشارة تحذيرية أخرى، مع إظهارها ارتفاع تدفقات العملات البديلة إلى البورصات إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أكتوبر 2025. المحلل DarkFrost علّق قائلًا: «ما أراه فعليًا هو انفجار في تدفقات العملات البديلة إلى البورصات، ما يعني أن ضغط البيع عليها في ازدياد». عادةً ما يُفسَّر ارتفاع الإيداعات في البورصات على أنه استعداد من حاملي الأصول لطرح المزيد منها للبيع في السوق.
في المقابل، قدّم مسار العملات المستقرة صورة أقل تشاؤمًا؛ إذ تراجعت احتياطياتها على البورصات رغم هبوط بتكوين الأخير، وهو ما فُسّر على أنه استمرار لعمليات تراكم بتكوين خلال التراجع. أي تعافٍ أقوى في بتكوين قد يدعم موجة صعود إضافية للعملات البديلة، ما يعني أن الحركة التصحيحية الحالية لا تكفي وحدها لإعلان عودة «موسم بتكوين» بشكل حاسم.
التاريخ يفسّر سبب مراقبة المتعاملين لكلا السوقين في آن واحد؛ إذ تزامنت قفزات أحجام تداول العملات البديلة مرارًا مع قمم محلية لبتكوين في مطلع ومنتصف 2025، بينما أعقب آخر وصول لحصة 41% من العقود المفتوحة للعملات البديلة في ديسمبر 2024 موجة تراجع في بتكوين. هذه السوابق تعكس ارتفاع مستوى المخاطر، لكنها لا تمنح يقينًا بمسار الأسعار المقبل.
اقرأ التالي: BitMine تعزز احتياطياتها من إيثريوم مع اقتراب زوج ETH/BTC من مستوى 0.03 بتكوين المحوري
