قال المحلل في برنستين غوتام تشوغانـي يوم الثلاثاء إن البيتكوين (BTC) على الأرجح قد وجد قاعه ويتجه للصعود، مؤكداً من جديد هدف سعر 150,000 دولار بنهاية العام بينما يتداول الأصل قرب 71,000 دولار – أي أقل بنحو 44% من أعلى مستوى قياسي سجله في أكتوبر 2025 عند 126,210 دولارات.
في المذكرة نفسها، أبقت برنستين على تصنيف أداء متفوق وسعر مستهدف قدره 450 دولاراً لسهم ستراتيجي (NASDAQ: MSTR)، أكبر جهة حيازة مؤسسية للبيتكوين، ما يعني ارتفاعاً محتملاً بنسبة 226% مقارنة بسعر إغلاق يوم الاثنين البالغ 138.20 دولاراً.
تعارض المذكرة المخاوف الواسعة من أن هبوط السعر بنسبة 50% سيجبر ستراتيجي على تصفية ما تملكه من بيتكوين. ما حدث هو العكس تماماً: فقد أضافت ستراتيجي تقريباً 89,600 بيتكوين منذ بداية العام وحتى تاريخه خلال فترة الهبوط، متجهة نحو ثاني أكبر عملية شراء فصلية لها منذ أن بدأت في تجميع البيتكوين عام 2020.
STRC: السهم الممتاز الذي غيّر المعادلة
في صلب أطروحة برنستين تأتي أداة الأسهم الممتازة التابعة لستراتيجي، STRC. وأوضحت المذكرة أن ستراتيجي جمعت 2.1 مليار دولار من STRC منذ بداية العام وحتى الآن، بما في ذلك 1.2 مليار دولار خلال أسبوع واحد انتهى في 15 مارس. وقد استخدمت نحو 2.2 مليار دولار من هذا التمويل للاستحواذ على ما يقارب 29,400 بيتكوين.
تدفع STRC توزيعات أرباح سنوية بنسبة 11.5% وتحمل هيكلاً دائماً يتيح، بحسب تقييم برنستين، لستراتيجي جمع المزيد من البيتكوين من دون تخفيف ملكية المساهمين العاديين. وقد ارتفعت أحجام التداول على هذه الأداة بنسبة 65% خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
تشكل الأدوات الممتازة الآن 10 مليارات دولار من إجمالي ديون ستراتيجي وحقوق الملكية الممتازة البالغة 18 مليار دولار.
تحتوي الميزانية العمومية لشركة ستراتيجي على 56 مليار دولار في صورة بيتكوين ونقد مقابل 18 مليار دولار من الالتزامات. وتغطي الاحتياطيات النقدية وحدها التزامات توزيعات الأرباح والفوائد السنوية لمدة تقارب 25 شهراً.
اقرأ أيضاً: Polymarket Bans Insider Trading
تدفقات صناديق ETF وصراع إيران
أشارت برنستين إلى عاملين رئيسيين في دعوتها بأن البيتكوين لامس القاع. فقد عكست صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام، مسجلة تدفقات داخلة قدرها 2.2 مليار دولار خلال أربعة أسابيع، لتتقلص صافي التدفقات الخارجة إلى 364 مليون دولار فقط مقابل قاعدة أصول تبلغ 90 مليار دولار.
باتت صناديق ETF الآن تحتفظ بنسبة 6.1% من إجمالي المعروض من البيتكوين.
وبشكل منفصل، أشارت برنستين إلى أن البيتكوين تفوقت على الذهب بنسبة 25% منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، الذي بدأ في 28 فبراير. واستشهدت الشركة بقابلية البيتكوين للنقل عبر الحدود ومقاومته للرقابة بوصفهما عاملين ذوي صلة في فترات التوترات الجيوسياسية.
تم تداول أسهم ستراتيجي قرب 138 دولاراً يوم الثلاثاء، منخفضة بحوالي 58% خلال الأشهر الستة الماضية.
اقرأ أيضاً: Hyperliquid Hits 44% Of All Perp DEX Volume