هنريك زيبيرغ، كبير الاقتصاديين في SwissBlock، يتوقع أن بيتكوين سترتفع إلى 175,000 دولار وإيثيريوم إلى 17,000 دولار قبل انهيار سوق كارثي مشابه لفقاعة الدوت كوم يدمر معظم مشاريع العملة المشفرة في غضون ستة إلى تسعة أشهر.
ما يجب معرفته:
- يتوقع زيبيرغ مرحلة "ارتفاع نهائي" تدفع بيتكوين بين 165,000-175,000 دولار وإيثيريوم قرب 17,000 دولار قبل انهيار كبير في السوق.
- ارتفاع الدولار الأمريكي إلى مستويات 117-120 سيكون بمثابة "الكرة المحطمة" التي تضرب الرافعة المالية الكبيرة وتدمر الأصول الخطرة عالميًا.
- يحذر الاقتصادي من أن 99% من مشاريع التشفير ستفشل في الانهيار القادم، مثل فقاعة الدوت كوم، وستبقى فقط المشاريع التي تركز على الفائدة العملية.
توقيت السوق والمؤشرات الفنية
يضع زيبيرغ موقعه في النهاية لمرحلة الدورة الاقتصادية الحالية لكنه يوضح أن إشارات الركود الكلاسيكية لم تظهر بعد. يراقب العوائد، وفروق الائتمان، ومطالبات العاطلين عن العمل الأولية لضمان توقيت الأحداث. "الانهيار لا يأتي من العدم"، وضح زيبيرغ خلال مقابلة أجراها في 4 سبتمبر مع المضيف الهولندي بول بويتنك. وقال "نحن لا نرى تلك الإشارات بعد."
يتوقع الاقتصادي أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، رغم أنه يترك الباب مفتوحًا لتحركات أكبر. قد تؤدي تخفيضات الأسعار الأولية إلى دفع الأسواق مؤقتًا، لكن زيبيرغ يعتقد أن المستثمرين المتمرسين سيفسرون التخفيف المستمر كضعف اقتصادي بدلاً من دعم.
تحسينات السيولة العالمية وتغير موقف الاحتياطي الفيدرالي التدريجي تخلق ظروفًا لما يسميه زيبيرغ بـ"مرحلة الارتفاع الحاد شبيهة بخاتمة اليابان في عام 1989". ويتوقع أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7,500 إلى 8,200 من المستويات الحالية حول 6,400 قبل أن تنقلب الدورة.
ارتفاع العملات المشفرة قبل الانهيار
ستقفز بيتكوين أولاً إلى 140,000 دولار على الأقل قبل أن تصل قمته بين 165,000-175,000، وفقًا لتحليل زيبيرغ. قد يصل الإيثيريوم تقريباً إلى 17,000 دولار على أساس افتراضه أن النسبة ETH/BTC ستصل إلى 0.12 خلال مرحلة العملات الصغيرة في الدورة المتأخرة.
"عندما تتحرك الأمور في العملات المشفرة وتنتقل إلى المرحلة النهائية من الفقاعة، يمكن أن تكون سريعة جداً،" حذر زيبيرغ.
ستكون الحركة "مفاجئة وليست مريحة" حيث يدفع الزخم والخوف من الفقدان الارتفاع الأخير.
شن الاقتصادي انتقادات حادة جداً نحو MicroStrategy، واصفًا إياها بأنها "أكبر لعبة بونزي مفتوحة". وزعم أن استراتيجية تجميع البيتكوين في الشركة تخلق حلقة مفرغة خطيرة حيث يجب على المستثمرين الاستمرار في شراء الأسهم لتمكين المزيد من مشتريات البيتكوين الممولة بالدين. "يجب على الجميع التحدث إلى الأسهم، ثم يستطيع تحقيق المزيد من الديون ويشتري المزيد من البيتكوين"، قال زيبيرغ.
وصف MicroStrategy بأنها "أكبر بيت مناور رأيناه منذ مدة طويلة" وحذر من أن فك هذا الحال سيكون "سيئاً جداً للأشخاص الذين يعتقدون أنهم يمكنهم التمسك بها". تصبح الهيكلية ضعيفة على وجه الخصوص إذا تحقق الارتفاع المتوقع للدولار ودخلت البيتكوين في "فترة سيئة للغاية".
ديناميات الدولار وتدمير السوق
يخدم الدولار الأمريكي كنقطة محورية لنظرية زيبيرغ. يبحث عن أدنى مستوى لمؤشر DXY يتبعه ارتفاع إلى مستويات 117-120، التي يطلق عليها "الكرة المحطمة" التي ستدمر الأصول الخطيرة عالمياً.
"إذا كنا سنرى نوعاً من الأزمة، فسيتعين تسوية كل هذا الدين بالدولار،" وضح زيبيرغ.
يبقى الدولار "القميص الأنظف" رغم أنه "أصبح قذراً بعض الشيء". سيخلق قوة الدولار ضغوطًا خاصة للجهات التي لديها التزامات بالدولار وتدفقات نقدية محلية خارج الولايات المتحدة.
سيسبب هذا الارتفاع في الدولار ما يتوقعه زيبيرغ بأن يكون انهيارًا انكماشيًا نسبيًا يستمر لمدة "ستة إلى تسعة أشهر". سيتبع الانهيار حالة من الذعر في السياسات ومرحلة ركود تضخمي لاحقة حيث "ستصبح أدوات الاحتياطي الفيدرالي عاجزة."
ستنخفض المعادن الثمينة في البداية خلال أزمة السيولة مع قيام المستثمرين بالبيع للحصول على سيولة نقدية، مع انخفاض محتمل بنسبة 33-35٪ بالنسبة للذهب مثل الأنماط في 2008. قد ينخفض الفضة بنسبة تصل إلى 60٪ قبل أن تؤدي الاستجابات السياسية إلى تعافي. ومع ذلك، يتوقع زيبيرغ أن يصل الذهب إلى 35,000 دولار للأونصة "في العقد الثالث من القرن الحادي والعشرين" حيث تعيد معدلات الفائدة السلبية وديناميكيات إعادة ضبط السياسات النقدية تسعير المعادن الثمينة.
بقاء مشروعات العملات المشفرة وهيكل السوق
بالإضافة إلى العملات المشفرة الرئيسية، يتوقع زيبيرغ أن "99%" من مشاريع التشفير ستفشل في نهاية المطاف، مع بقاء المشاريع التي تقدم فائدة عملية للعالم الواقعي تبقى من الغسل. يقيم زيبيرغ روابط مع انهيار الدوت كوم الذي شهد كمازون تقوى بينما احتفت المغامرات المضاربية.
يجادل الاقتصادي بأن "المضاربة الشديدة" قد أطالت زمن المال السهل، مما خلق تقييمات غير مستدامة في قطاع العملات المشفرة. لقد أدت تركيز أرباح التكنولوجيا ذات الرسملة الكبيرة إلى "تشوه" السوق، وحتى الشركات التكنولوجية الصغيرة ذات الجودة العالية تواجه خطراً كبيرًا من الجانب السلبي خلال التفكك العشوائي.
يرفض مفهوم المحفز الوحيد الذي يثير الانهيار، بل يصف بيئة "تصبح سامة" حيث تضغط معدلات الفائدة العالية، وانخفاض الدخل الحقيقي، وارتفاع الديون المعدومة على البنوك والشركات.
بدأت العوائد القصيرة في "كسر بعض المستويات"، مما يوفر إشارات تحذير مبكرة للانتقال.
الأفكار الختامية
يتخيل إطار زيبيرغ ارتفاعاً نهائياً للعملات المشفرة مدفوعًا بالسيولة والاندفاع قبل أن تؤدي الظروف المالية المشددة والدولار القوي إلى انهيار كامل للسوق في غضون ستة إلى تسعة أشهر. وتشير التحليلات إلى أن المشاريع القائمة على الفائدة العملية فقط ستنجو من الغسل المقبل، في حين أن الاستثمارات المضاربة تواجه الإزالة فيما يصورها على أنها أكبر فقاعة في تاريخ السوق.