بيتماين إميرجن تكنولوجيز اشترت 40,613 عملة إيثريوم (ETH) بقيمة تقارب 86 مليون دولار الأسبوع الماضي، بينما تحمل خسائر غير محققة تقترب من 8 مليارات دولار على مقتنياتها في الخزينة.
الشركة المتداولة علنًا تمتلك الآن 4.33 ملايين ETH تمثل 3.58% من المعروض المتداول، تم شراؤها بمتوسط تكلفة يقارب 3,800 دولار لكل عملة.
تم تداول إيثريوم حول 2,125 دولارًا في 8 فبراير عندما كشفت بيتماين عن عملية الشراء، أي أقل بنسبة 57% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 4,946 دولارات في أغسطس 2025.
تبلغ قيمة إجمالي مقتنيات الشركة من إيثريوم 9.2 مليارات دولار مقابل تكلفة استحواذ تتجاوز 16 مليار دولار وفقًا لمنصة التحليلات دروبستاب.
مضاعفة الرهان أثناء الانهيار
رئيس بيتماين توم لي دافع عن هذه المشتريات باعتبارها استغلالًا لأسعار "جذابة" في ضوء ما وصفه بـ"تحسن الأساسيات".
تواصل الشركة الشراء بينما يمدد إيثريوم تراجعه من ذروة صيف العام الماضي، حيث هبطت العملة لفترة وجيزة إلى 1,824 دولارًا الأسبوع الماضي قبل أن تتعافى.
"يشهد ETH تعافيًا على شكل حرف V من القيعان الكبرى. حدث هذا في كل واحدة من التراجعات الثمانية السابقة بنسبة 50% أو أكثر"، قال لي في بيان، متوقعًا حركة سعرية مشابهة في 2026. ووصف التراجع الحالي بأنه يقدم "أفضل الفرص الاستثمارية".
يبلغ متوسط تكلفة الاستحواذ لدى الشركة حوالي 79% أعلى من الأسعار الحالية في السوق. استحوذت بيتماين على أول 3.7 ملايين ETH مقابل 14.95 مليار دولار وفقًا لإفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ما أسس متوسط تكلفة يقارب 4,001 دولارات لكل عملة. وقد خفّضت المشتريات اللاحقة هذا المتوسط قليلًا لكنه لا يزال أعلى بكثير من سعر السوق.
اقرأ أيضًا: Why Did Bitcoin Crash 52% From $126K Peak As $1.2B Daily Losses Flash Capitulation?
السوق يشكك في الاستراتيجية
تراجعت أسهم بيتماين بنسبة 53% خلال الأشهر الستة الماضية، مع تتبع السهم لأداء سعر إيثريوم المتدهور. وتم تداول سهم الشركة حول 20 دولارًا في أوائل فبراير، انخفاضًا من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 161 دولارًا في يوليو 2025 عندما أعلنت عن استراتيجية خزانة إيثريوم.
تمتلك بيتماين 193 عملة بتكوين (BTC) إلى جانب مركزها في إيثريوم، إضافة إلى 595 مليون دولار نقدًا وحصص في شركة بيست إندستريز وإيتكو هولدنجز بإجمالي 219 مليون دولار.
تولد الشركة دخلًا من التخزين الشبكي (الستيكينغ) على 2.87 مليون من مقتنياتها من إيثريوم، إلا أن هذا العائد لا يزال غير كافٍ لتعويض حجم الخسائر غير المحققة.
تعكس مقاربة الخزينة هذه استراتيجية تراكم البتكوين لدى شركة ستراتيجي، حيث تشتري كلتا الشركتين بقوة أثناء فترات هبوط السوق بينما تجلسان على مليارات الدولارات من الخسائر الدفترية. وما إذا كانت هذه المراكز تمثل تراكمًا قائمًا على القناعة أو مخاطر متزايدة يعتمد كليًا على مسارات أسعار العملات المشفرة خلال السنوات المقبلة.
اقرأ لاحقًا: Strategy Buys Bitcoin Above Average Cost While Sitting On $5 Billion Unrealized Loss