إيثريوم قد تجاوز سولانا وبيتكوين في تدفقات رأس المال وهيمنة سوق العقود الآجلة، مما يضع ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم على استعداد لاختبار محتمل للـ 4,000 دولار. تُظهر بيانات السوق أن المستثمرين المؤسسيين والتجزئة يحولون الأموال نحو إيثريوم، مع وصول العقود الآجلة الائتمانية المفتوحة إلى 58 مليار دولار وتسارع التجميع الفوري من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والخزائن المؤسسية.
ما يجب معرفته:
- تحقيق تدفق رأس المال المفضل لإيثريوم على سولانا أعلى مستوى سنوي حيث انخفضت نسبة Hot Capital Ratio لـ SOL/ETH بنسبة 42% منذ أبريل لتصل إلى 0.045
- وصلت الائتمان المفتوح لعقود إيثريوم الآجلة إلى أعلى مستوى لها عند 58 مليار دولار مع الاستحواذ على 34.8% من حصة السوق الإجمالية عبر البورصات الرئيسية
- تظل معدلات التمويل الحالية أقل بكثير من المحاولات السابقة لتجاوز 4,000 دولار، مما يشير إلى حركة سعر مستدامة مدفوعة بالطلب الفوري بدلاً من المضاربة
تحول تدفقات رأس المال يغير ديناميات السوق
استحوذت تدفقات الاستثمار بشكل حاسم على إيثريوم مقارنة بمنصات العقد الذكية الأخرى في الأشهر الأخيرة. وفقًا لشركة تحليل البلوك تشين Glassnode، انخفضت نسبة Hot Capital Ratio لـ SOL/ETH إلى أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند 0.045، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 42% منذ أبريل. يتتبع هذا المقياس حركة رأس المال المحققة قصيرة الأجل بين الأصول.
في حين أن كلا من إيثريوم وسولانا شهدوا تدفقات داخلية خلال يوليو، تظهر البيانات أن الأموال تتدفق الآن بشكل رئيسي نحو إيثريوم.
يكشف مقياس Hot Realized Cap عن العملة المشفرة التي يفضلها المضاربون قصيري الأجل. قالت Glassnode في تحليلها: "مع وجود زوج التداول ETH/SOL في اتجاه هبوطي على مدى أشهر، تشير البيانات إلى دوران متلاشي ولكنه ملحوظ بقيادة إيثريوم".
يمتد التحول إلى ما بعد مقارنة سولانا. ارتفع زوج التداول ETH/BTC إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر، متجاوزًا المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. تأتي هذه النقطة الفنية عند مواجهة بيتكوين ضغوط بيع عند 116,000 دولار وأقل، بينما ارتد إيثريوم إلى نطاقه التداولي المتوسط.
سوق العقود الآجلة يظهر اهتمامًا مؤسساتيًا
توسع سوق مشتقات إيثريوم بشكل كبير، حيث وصل الائتمان المفتوح مؤخرًا إلى أعلى مستوى له عند 58 مليار دولار. يعكس الارتفاع في الائتمان المفتوح، إلى جانب العدد القياسي للمعاملات اليومية لإيثريوم، زيادة المشاركة المؤسسية ونشاط الشبكة.
ارتفعت حصة إيثريوم من إجمالي الائتمان المفتوح عبر البورصات الرئيسية إلى 34.8%. وانخفضت حصة بيتكوين السوقية من 59.3% إلى 47.1% خلال نفس الفترة. يدل التحول في هيمنة سوق العقود الآجلة على أن التجار المحترفين يضعون أنفسهم لتحقيق تقدير أكبر لسعر إيثريوم.
على الرغم من الاقتراب من مستوى المقاومة الحرج عند 4,000 دولار، تشير معدلات التمويل إلى أن الارتفاع لديه مجال للاستمرارية. تظل معدلات التمويل المجمع الحالية أقل بكثير من المحاولات السابقة لتجاوز 4,000 دولار في مارس وديسمبر 2024. مقارنةً بشهر مارس، انخفضت معدلات التمويل إلى النصف تقريبًا.
توفر معدلات التمويل المنخفضة إشارات صعودية لسببين. أولاً، تشير إلى أن التجار ليسوا ذوي رافعة مالية زائدة، مما يقلل من مخاطر التصفية. ثانيًا، تشير إلى أن حركة السعر الحالية تنبع من الطلب الفوري بدلاً من المضاربة المفرطة.
الطلب الفوري يقود النمو المستدام
أصبحت الخزائن المؤسسية وصناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم مصادر تجميع رئيسية. وأشار رئيس نوفا ديوس نيت جيراسي: "اشترت شركات الخزائن لإيثريوم وصناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم كل واحدة منها حوالي 1.6% من إجمالي إجمالي الإمداد الحالي من الإيثريوم منذ بداية يونيو."
هذا الشراء المؤسسي قدم دعمًا أساسيًا لتعافي سعر إيثريوم. انخفض إيثريوم بنسبة 9.72% خلال الأيام السبعة الماضية بعد أن ارتفع لخمسة أسابيع متتالية. نظرًا لاستعادت العملة المشفرة بنسبة 9%، اختبارًا 3,800 دولار يوم الخميس.
فهم المصطلحات السوقية الرئيسية
تتطلب العديد من المؤشرات الفنية المذكورة تفسيرًا لفهم أوسع. يقيس الائتمان المفتوح العدد الإجمالي للعقود المشتقة المفتوحة التي لم يتم تسويتها، مما يشير إلى مستويات المشاركة في السوق. وتمثل معدلات التمويل تكلفة الاحتفاظ بالمواقف ذات الرافعة المالية، مع الإشارة إلى أن المعدلات العالية تشير إلى مضاربة مفرطة.
يتتبع Hot Realized Cap القيمة السوقية للعملات التي تم تحريكها مؤخرًا، مما يساعد على تحديد الأصول التي تجذب رأس المال الجديد. عند تفضيل هذا المقياس لعملة مشفرة على أخرى، فإنه يشير إلى تغيرات في تفضيلات المستثمرين في الوقت الحقيقي.
تقارن نسبة Hot Capital حركة القمة المحققة بين اثنين من الأصول. يشير تسجيل النسبة المتناقص إلى أن رأس المال يتدفق بعيدًا عن الأصل الأول باتجاه الثاني.
التحليل الفني يشير إلى اختراق
أكد المحلل المالي في العملات الرقمية جيلي على الأهمية النفسية لمستوى 4,000 دولار، قال: "كان هذا المقاومة منذ الأبد." وأضاف، "بمجرد كسره، أشك في أننا سنعود دونه في أي وقت قريب. اكتشاف الأسعار قريب."
يجمع الجمع بين الزخم الفني والعوامل الأساسية لإيثريوم لتموضعها لاختراق محتمل. الانخفاض في الرافعة المالية في النظام، وزيادة الاعتماد المؤسسي، والشراء المستمر من قبل الصناديق الاستثمارية والخزائن المؤسسية يخلق ظروفًا لنمو مستدام في الأسعار أعلى من مستويات المقاومة السابقة.
الأفكار الختامية
يعكس الأداء القوي الأخير لإيثريوم تحولًا جذريًا في ديناميات سوق العملات المشفرة، حيث يقود رأس المال والمؤسسي والطلب الفوري حركة الأسعار بدلاً من التداول المضاربي. يشكل تقارب المشاركة القياسية في السوق الآجلة، وانخفاض نسب الرافعة المالية، والتراكم المستمر للصناديق الاستثمارية والخزائن المؤسسية الأساس لاختبار مستوى المقاومة الحرج عند 4,000 دولار.