سلطت ستاندرد تشارترد الضوء على خطر متزايد محتملاً لنظم البنوك في الأسواق الناشئة، مقدرة أن يصل ما يصل إلى تريليون دولار أمريكي يمكن أن يغادر بنوك هذه الأسواق مقابل العملات المستقرة في الأجل المتوسط.
حددت البنك يوم الإثنين كيف يمكن أن يعجل ظهور العملات المستقرة، وهي أصول رقمية مرتبطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي، في تسريع اتجاه التنويع المالي بعيدًا عن البنوك التقليدية في اقتصادات الأسواق الناشئة.
"بينما تنمو العملات المستقرة، نعتقد أنه سيكون هناك عدة نتائج غير متوقعة، وأولها إمكانية ترك الودائع للبنوك الناشئة ليتم إيداعها في العملات المستقرة بدلاً من ذلك" قال جيفري كيندريك، رئيس الأصول الرقمية العالمي في ستاندرد تشارترد، في مذكرة إلى Yellow.com.
"في الواقع، نحن نقدر أن تريليون دولار أمريكي قد تغادر بنوك الأسواق الناشئة على مدار السنوات القادمة. في الأسفل/الملحق نوضح فرصة-قابلية لمسار مستمر لـ 48 دولة، ملاحظين حيث نرى أعلى قابلية للتضرر في الوقت الحاضر"، أضاف.
حدد تقرير SC 48 دولة عبر ثلاثة فئات بناءً على قابليتها للتدفقات النقدية.
بين الاقتصادات الـ 16 الأكثر عرضة للخطر هي مصر، باكستان، بنغلاديش، سريلانكا، تركيا، الهند، البرازيل، جنوب أفريقيا، وكينيا.
تواجه العديد من هذه الدول عجزًا مزدوجًا، وتقلبًا في العملة، أو عانت من أزمات ميزان المدفوعات مؤخرًا، مما يبرز إمكانية التنقل في الودائع.
بينما يمثل تريليون دولار تقريبًا 2٪ من الودائع الإجمالية في هذه الأسواق ذات القابلية العالية للتضرر، حذرت SC من أن التدفقات المتواضعة يمكن أن تؤثر على السيولة وتوفر الائتمان واستقرار سعر الصرف.
تقدم العملات المستقرة للمستهلكين والشركات في الأسواق الناشئة الوصول إلى حسابات شبيهة بالدولار الأمريكي، وتوفر بدائل أسرع وأرخص وأكثر يمكن الوصول إليها من القنوات المصرفية التقليدية.
كان التبني في الأسواق الناشئة قد تفوق تاريخياً على التبني في الأسواق المتقدمة، بسبب الحاجة إلى مخازن مرقمة بالدولار وطرق دفع أكثر كفاءة.
حتى مع قانون العبقرية الأمريكي الذي يحد من الفائدة أو العائد على العملات المستقرة المتوافقة، تتوقع ستاندرد تشارترد أن التبني سيستمر بسبب الطلب الأساسي على الحفاظ على رأس المال بدلاً من العائد.
عند الحديث مع Yellow.com، أبرز الخبراء كلا من الفرص والمخاطر.
قال تشارلي برادي، نائب رئيس علاقات المستثمرين في BitFuFu، "إذا تم نقل تريليون دولار أمريكي من بنوك الأسواق الناشئة إلى العملات المستقرة، فإن التأثير سيتفاوت بشكل كبير حسب الدولة."
وأضاف أنه في الاقتصادات ذات العملات الأضعف والرقابة التنظيمية الأقل، يمكن أن ترفع التدفقات الخارجة تكلفة التمويل للبنوك وزيادة تقلب أسعار الصرف، مما يخلق في الأساس شكلاً جديدًا من الدولرة الظل. لكن الإصدار المُنظم، والاحتياطيات الشفافة، ومشاركة البنوك يمكن أن تحتوي على العديد من هذه المخاطر.
أكد بنيامين جروليموند، المدير العام لـ Flipster الإمارات أنه ليس بالضرورة أن العملات المستقرة تقوض البنوك.
قال: "العملات المستقرة هي في الأساس مركب البنوك السريع، وليس المدحلة. عندما يتم دمجها من خلال المداخل والمخارج المنظمة، يمكنها إعادة توجيه النشاط إلى النظام المصرفي، من تدفقات العملة الأجنبية إلى خدمات الحراسة والامتثال."
كما أن التدابير التنظيمية ضرورية. لاحظت ريبيكا لياو، الرئيسة التنفيذية والمؤسسة المشاركة لـ ساغا أن "قانون العبقرية يشير إلى أن المنظمين يريدون إما معاملة شبيهة بالبنك أو لا شيء على الإطلاق. يتمتع USDC بمكانة جيدة بعد العبقرية لأنه يتجنب دفع العائد، بينما تحمل USDT و USDe مخاطر تنظيمية أكبر إذا كان العائد أصبح جوهريًا في عرض القيمة الخاصة بهم."