تضغط مجموعات صناعة العملات الرقمية على بنك إنجلترا للتخلي عن الحدود المقترحة للاحتفاظ بالعملات المستقرة، محذرة من أن القيود ستجعل بريطانيا أقل تنافسية من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي في تنظيم الأصول الرقمية.
ما تحتاج لمعرفته:
- يقترح بنك إنجلترا حدودًا تتراوح بين 10,000 و20,000 جنيه إسترليني للأفراد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركات على العملات المستقرة النظامية.
- يجادل مسؤولون في الصناعة بأن تنفيذ هذه القيود سيكون مستحيلاً تقريبًا وأنه لا يوجد اختصاص كبير آخر قد فرض مثل هذه الحدود.
- قامت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بتنفيذ أطر للعملات المستقرة دون حدود ملكية، حيث تركز بدلاً من ذلك على الاحتياطيات والرقابة.
تزايد المعارضة الصناعية ضد الإطار التقييدي
أفادت صحيفة "فاينانشيال تايمز" يوم الاثنين أن مسؤولي البنوك المركزية يخططون لفرض حدود ملكية تتراوح بين 10,000 و20,000 جنيه إسترليني (13,600 – 27,200 دولار) للأفراد. ستواجه الكيانات التجارية سقفًا يبلغ حوالي 10 ملايين جنيه إسترليني (13.6 مليون دولار) لاحتفاظها بالعملات المستقرة النظامية.
يعرف بنك إنجلترا العملات المستقرة النظامية على أنها الرموز المستخدمة بالفعل على نطاق واسع في الدفع في بريطانيا أو المتوقع أن تحظى باعتماد واسع. يبرر المسؤولون هذه القيود بأنها تدابير حماية ضرورية ضد التدفقات النقدية المفاجئة من البنوك التقليدية التي قد تقوض توفير الائتمان والاستقرار المالي الأوسع.
دافعت ساشا ميلز، المديرة التنفيذية للبنية التحتية في السوق المالية للبنك المركزي، عن هذا النهج بالإشارة إلى المخاطر التي تنجم عن سحب الودائع بسرعة وإمكانية توسيع أنظمة الدفع النظامية الجديدة. يهدف الإطار التنظيمي إلى منع السيناريوهات التي يمكن فيها للاعتماد الواسع على العملات المستقرة أن يستنزف ودائع البنوك.
ومع ذلك، رفض شخصيات بارزة في الصناعة الاقتراح ووصفوه بأنه معيب بشكل أساسي.
وصف توم داف غوردون، نائب رئيس السياسة الدولية في كوينبيس، الحدود بأنها ضارة بمدخري المملكة المتحدة وبالقطاع المالي في لندن. وأكد أن "فرض سقف على العملات المستقرة مضر بمدخري المملكة المتحدة ومضر بالقطاع المالي في لندن ومضر بالجنيه الإسترليني".
شكك سيمون جينينغز من مجلس الأعمال للعملات الرقمية في المملكة المتحدة في التنفيذ العملي لهذه الحدود. واقترح أن التنفيذ سيكون مستحيلًا تقريبًا دون إنشاء أنظمة بنية تحتية جديدة، بما في ذلك آليات شاملة للتحقق من الهوية الرقمية.
تعلم الطرق المختلفة للتنظيمات العالمية
جادل ريكاردو تورديرا ريكي من جمعية المدفوعات أن الحدود "لا معنى لها" نظرًا لعدم وجود قيود مماثلة على الاحتفاظ بالنقود التقليدية أو أرصدة الحسابات المصرفية. يبرز هذا النقد تضاربًا أساسيًا في المعاملة التنظيمية المقترحة للأدوات النقدية الرقمية مقابل التقليدية.
قامت الولايات المتحدة بسن قانون الجينيوس في يوليو، حيث أنشأت إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة في المدفوعات دون فرض سقف على الملكية. تحدد التشريعات متطلبات الترخيص ومعايير الاحتياطي وبروتوكولات الفداء للمصدرين، في حين تسمح بملكية فردية غير محدودة.
نفذ الاتحاد الأوروبي (MiCA) Markets in Crypto-Assets Regulation بأحكام خاصة بالعملات المستقرة تسري في 30 يونيو 2024. أصبحت قواعد الأصول الرقمية الأوسع ومقدمي الخدمات فعالة في 30 ديسمبر 2024. مثل النهج الأمريكي، يركز MiCA على الاحتياطيات والهياكل الحكومية والرقابة من قبل المنظمين الوطنيين بدلاً من تقييد كميات المحتفظين.
تشير هذه الأطر الدولية إلى أن الحدود المقترحة من بريطانيا للملكية تمثل نهجًا مختلفًا. ولم تعط الأولوية لكل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لتنظيم المصدرين ومتطلبات الاحتياطيات على القيود المباشرة على حيازات المستهلكين والشركات.
فهم العملات المستقرة والمخاوف التنظيمية
العملات المستقرة هي عملات رقمية تهدف إلى المحافظة على قيمة ثابتة بالنسبة للأصول المرجعية، عادة العملة الصادرة عن الحكومة مثل الدولار الأمريكي أو الجنيه البريطاني. على عكس العملات الرقمية المتقلبة مثل البيتكوين أو الإيثريوم، تسعى العملات المستقرة إلى توفير استقرار سعري للمدفوعات والتحويلات.
أعربت السلطات التنظيمية في جميع أنحاء العالم عن مخاوفها بشأن التأثير المحتمل للعملات المستقرة على الأنظمة المصرفية التقليدية. تركز المخاوف على السيناريوهات التي يمكن أن يؤدي فيها الاعتماد الشامل على العملات المستقرة إلى خروج ودائع كبير من البنوك التجارية، مما قد يؤدي إلى تقليص قدرتها على تقديم الائتمان للاقتصاد الأوسع.
وتخشى البنوك المركزية أيضًا أن تتطور شبكات العملات المستقرة واسعة النطاق إلى بنى تحتية مهمة للنظام الفعلي تعمل خارج نطاق الرقابة التنظيمية التقليدية. وقد أدى هذا القلق إلى اتباع دول لنهج مختلفة في تنظيم العملات المستقرة، ومعظمها يركز على متطلبات المصدرين بدلاً من قيود المستخدمين. تمثل الحدود المقترحة من بنك إنجلترا محاولة للحد من المخاطر النظامية عن طريق تقييد نطاق حيازات الأفراد والشركات من العملات المستقرة. ومع ذلك، يجادل النقاد بأن هذا النهج يعالج أعراضًا بدلاً من القضايا الهيكلية الأساسية في تنظيم العملات المستقرة.
أفكار ختامية
تواجه الحدود المقترحة من بنك إنجلترا لحيازات العملات المستقرة مقاومة متزايدة من الصناعة ومقارنات غير مواتية مع النهج التنظيمية الدولية. وبينما يبرر المسؤولون تخوفهم على الاستقرار المالي، يشكك مجموعات الصناعة في الجدوى العملية والآثار التنافسية لمثل هذه القيود على قطاع الأصول الرقمية في بريطانيا.