بيتكوين (BTC) يواجه ضغوطاً متزايدة مع تأكيد الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، كي يونغ جو، أن تدفقات رأس المال الجديدة توقفت تماماً، مما يترك السوق عرضة لاحتمال هبوط بنسبة 70٪ يعتمد على ما إذا كانت Strategy ستتحول من التراكم إلى تصفية حيازاتها.
ما الذي حدث: توقف تدفقات رأس المال
نشر كي في 1 فبراير أن البيتكوين يتراجع لأن "ضغوط البيع مستمرة، دون دخول رأس مال جديد". وأشار إلى استقرار مؤشر Realized Cap كدليل على ذلك.
أوضح المدير التنفيذي لـ CryptoQuant أن حاملي البيتكوين الأوائل بدؤوا في جني الأرباح منذ العام الماضي، لكن الطلب القوي من صناديق ETFs ومشتريات Strategy حافظ على الأسعار بالقرب من 100,000 دولار. وكتب: "الآن هذه التدفقات قد جفّت".
وصف كي شركة Strategy بأنها "محرك رئيسي لهذا الصعود"، لكنه جادل بأن الانهيار الانعكاسي الذي شوهد في الدورات السابقة غير مرجح من دون تغيير مايكل سايلر لمساره. وقال: "ما لم يقم سايلر بتصفية جزء كبير من حيازاته، فلن نشهد انهياراً بنسبة -70٪ مثل الدورات السابقة".
عمليات البيع أثارت تكهنات بشأن ما إذا كانت Strategy قد تُجبر على تصفية حيازاتها من البيتكوين. تناولت رسالة Kobeissi هذه المخاوف في تقرير في فبراير 2025، موضحة أن "التصفية القسرية لـ MSTR ليست مستحيلة بالضرورة، لكنها غير مرجحة للغاية". وشرحت الشركة أن حدوث تصفية فعلية سيتطلب إما تصويتاً من المساهمين أو إفلاساً للشركة. ويبدو أن هذا السيناريو بعيد، نظراً لأن سايلر يمتلك 46.8٪ من قوة التصويت، ما يمكّنه فعلياً من منع مثل هذه الخطوات من دون موافقته.
السيناريو الأساسي الذي يتوقعه المحلل هو "توحيد عرضي واسع النطاق" بدلاً من حدث تصفية مباشر.
Also Read: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
لماذا يهم الأمر: سيولة العملات المستقرة تشير إلى ضغط
قدّم المساهم في CryptoQuant Darkfost أدلة داعمة، مشيراً إلى أن تدفقات العملات المستقرة قد انعكست بشكل حاد. ووصف البيئة الحالية بأنها "غير مواتية لتحمل المخاطر".
توسع سوق العملات المستقرة بأكثر من 140 مليار دولار منذ 2023، لكن إجمالي القيمة السوقية بدأ في الانخفاض منذ ديسمبر. ولفت Darkfost إلى أن أكتوبر كان آخر شهر واضح بوفرة السيولة، حيث تجاوز متوسط صافي التدفقات الشهرية 9.7 مليار دولار.
منذ نوفمبر، "تم محو تلك التدفقات إلى حد كبير".
أعقب التراجع الأولي البالغ 9.6 مليارات دولار فترة استقرار قصيرة، ثم تجددت التدفقات الخارجة لتتجاوز 4 مليارات دولار، بما في ذلك 3.1 مليارات دولار من Binance وحدها.