ما يقرب من نصف عملات البيتكوين (BTC) المتداولة — نحو 9.31 مليون عملة، أو 46% من إجمالي المعروض — يجري الاحتفاظ بها الآن عند خسارة غير محققة، وهو أعلى مستوى منذ سوق الهبوط في 2022، وفقًا لبيانات السلسلة.
ما الذي حدث: ارتفاع المعروض “المغمور”
أشار المحلل المجتمعي Maartunn في منشور على منصة X إلى مؤشر معروض البيتكوين في حالة الخسارة، مبيّنًا أن هذا المؤشر ارتفع بشكل حاد منذ أن بلغ الأصل ذروته عند 126,210 دولارات في 6 أكتوبر 2025. ويتركز المعروض في حالة الخسارة في نطاقين سعريين — بين 80,000 و95,000 دولار، وبين 105,000 و120,000 دولار — وفقًا لتوزيع السعر المحقق لصافي مخرجات المعاملات (UTXO Realized Price Distribution).
وقال Maartunn: "نسبة كبيرة من الحائزين ينتظرون البيع عند نقطة التعادل أو تحقيق ربح بسيط".
كان سعر البيتكوين يتداول قرب 68,600 دولار وقت كتابة هذه السطور، أي أقل بنحو 45% من أعلى مستوى تاريخي له، وذلك بعد أن تحولت صافي التدفقات إلى البورصات إلى السالب بقوة في أوائل فبراير — مع تدفقات صافية داخلة تُقدّر بحوالي 450 مليون دولار في 3 فبراير تزامنت مع هبوط نحو 65,000 دولار بحلول 6 فبراير، تلتها تدفقات خارجة تجاوزت 250 مليون دولار في الفترة من 6 إلى 7 فبراير مع استقرار الأسعار.
اقرأ أيضًا: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
لماذا يهم الأمر: تراكم مقاومة سعرية علوية
يمثّل هذا المعروض المركّز فوق السعر الحالي جدارًا من ضغوط البيع المحتملة عند المستويات السعرية الأعلى، إذ إن الحائزين الذين اشتروا في تلك النطاقات سيرغبون في الخروج قريبًا من تكلفتهم. وأوضح Maartunn أن: "هذا المعروض العلوي يجب امتصاصه وإعادة توزيعه إلى أيدٍ أقوى قبل أن يمكن لقيعان مستدامة أن تتكوّن".
تقدم أسواق الهبوط السابقة إرشادًا محدودًا بشأن التوقيت.
فقد شهدت دورة 2021-2022 هبوطًا من القمة إلى القاع بنسبة 77% خلال نحو 12 شهرًا، في حين وصل تراجع 2017-2018 إلى 84% على مدى 13 شهرًا. وقد أشارت بعض التكهنات على وسائل التواصل الاجتماعي إلى قيعان قد تنخفض إلى نطاق 32,000 إلى 49,000 دولار، رغم أن هذه التقديرات تعتمد على مطابقة الأنماط مع دورات سابقة — وهي منهجية لا تتمتع بموثوقية تنبؤية، بالنظر إلى أن مشاركة المؤسسات، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، والظروف الاقتصادية الكلية قد تغيّرت جذريًا منذ 2022.
اقرأ التالي: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B