Bitcoin و**Ethereum** يواجهان اليوم انتهاءً هائلاً لعقود الخيارات، حيث من المقرر أن تنتهي صلاحية عقود تزيد قيمتها عن 27 مليار دولار على منصة Deribit. يمثّل هذا الحدث أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة في بورصة المشتقات وقد يشكّل أحد أكبر العمليات الهيكلية لإعادة ضبط سوق العملات المشفرة في التاريخ.
ما الذي حدث: انتهاء نهاية العام
إن انتهاء صلاحية الخيارات اليوم أكبر بكثير من تلك التي شوهدت الأسبوع الماضي، لأنه يمثّل آخر يوم جمعة في كلٍّ من الشهر والعام. تشمل الخيارات المنتهية كلاً من الفترات الشهرية والربع سنوية (الربع الرابع 2025).
تمثّل بيتكوين 23.6 مليار دولار من الخيارات التي تنتهي صلاحيتها، في حين تشكّل إيثريوم 3.8 مليارات دولار.
يتم تداول BTC حالياً بالقرب من 89,155 دولاراً، بينما يبلغ سعر ETH حوالي 2,976 دولاراً.
تهيمن خيارات الشراء (Calls) على المشهد، إذ تتفوق عدداً على خيارات البيع (Puts) بما يقارب ثلاثة إلى واحد. وتقع مستويات ما يُعرف بـ«أقصى ألم» قرب 95,000 دولار لبيتكوين و3,000 دولارات لإيثريوم؛ وهي مستويات الأسعار التي يحقق فيها بائعو الخيارات أكبر قدر من الأرباح بينما يتكبّد المشترون أكبر الخسائر المالية.
قال محللو Deribit: «أكبر انتهاء مسجّل في التاريخ، ويمثّل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة». وأضافوا: «تدفّقات ما بعد الانتهاء ستكون أكثر أهمية من السعر. راقبوا تموضع العقود».
تهيمن حالياً أنشطة تدوير المراكز (Rollover) على سوق التداول. تنقل العديد من المؤسسات مراكزها إلى عقود يناير لتقليل المخاطر، ما يخلق ضوضاء في بيانات الخيارات قصيرة الأجل.
اقرأ أيضاً: Trust Wallet Browser Extension Breach Drains Over $6 Million From User Accounts
لماذا يهم الأمر: اتجاه السوق
على الرغم من ضخامة الحدث، يبدو السوق هادئاً. إذ يستقر مؤشر التقلبات الضمنية لمدة 30 يوماً لبيتكوين (DVOL) حول 42%، انخفاضاً من 63% في أواخر نوفمبر، ما يشير إلى أن التحركات العنيفة بدافع الذعر غير مرجّحة.
بالنسبة لبيتكوين، تهيمن خيارات الشراء عند مستويات 100,000–116,000 دولار، بينما يظل خيار البيع عند 85,000 دولار الرهانَ الهابط الأكثر شعبية.
وتُظهر إيثريوم نمطاً مشابهاً، مع تركّز الاهتمام بخيارات الشراء فوق مستوى 3,000 دولارات.
تشير منصة Greeks.live إلى أنه رغم أن خيارات البيع شكّلت 30% من صفقات الكتل الأخيرة، فلا ينبغي تفسير ذلك على أنه شعور هبوطي. فبحسب المحللين، يمكن للمتداولين الذين يلتقطون المراكز المتبقية التي تخلّت عنها المؤسسات أن يجدوا تسعيراً مناسباً في هذا المناخ.
من المرجّح أن يحدّد أسلوب إدارة المؤسسات للمراكز المتبقية أو المدوَّرة حركة الأسعار في الأسابيع الأولى من عام 2026. وسيحسم قرار ترك الفائدة المفتوحة لخيارات البيع في ديسمبر تنتهي عند الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي على Deribit، أو تمديدها، ما إذا كان خطر الهبوط ناجماً عن نهاية العام أم أنه يشير إلى عملية إعادة ضبط هيكلية.
اقرأ بعد ذلك: TRON Network Surpasses 355 Million Accounts While Price Posts Worst Fourth Quarter Since 2017