بيتكوين (BTC) قد تكون على أعتاب دورة طلب جديدة، إذ يقول مات هوغان إن ستراتِجي تفقد دورها بصفتها المشتري الشركاتي الرئيسي في السوق.
نقاط رئيسية:
- قال هوغان إن تأثير ستراتِجي على طلب بيتكوين مرجّح أن يتقلّص في الدورة المقبلة.
- يتوقع أن تصبح البنوك والمستشارون والمستثمرون السياديون المشترين المهيمنين لبيتكوين.
- قال تيم صن من هاشكي إن تباطؤ مشتريات ستراتِجي قد يساعد بيتكوين على بناء هيكل سوق أكثر صحة.
تحوّل مشتري بيتكوين
قال هوغان، رئيس الاستثمار في Bitwise، إن مكانة ستراتِجي في سوق بيتكوين قد تغيّرت بعد أن تبنّت الشركة إطاراً لـ STRC يسمح لها ببيع بيتكوين بشكل دوري للوفاء بالتزامات توزيع الأرباح، وذلك في تصريح.
لا يعني هذا التغيير أن هوغان يتوقع أن تصبح شركة مايكل سايلور بائعاً رئيسياً للأصل.
وقال إنه لا توجد آلية تُجبر ستراتِجي على بيع أكثر من بضعة مليارات من الدولارات من بيتكوين سنوياً، وإن تعافي السعر قد يبقي الشركة مشترياً صافياً.
ومع ذلك، أشار هوغان إلى أن ستراتِجي من غير المرجّح أن تقود الطلب بالقوة نفسها التي مارستها في دورة السوق السابقة.
وأوضح هوغان أن قاعدة مشتري بيتكوين تغيّرت مراراً، متنقلة من السايفر بانكس إلى المستثمرين الآسيويين، ثم المتداولين الأفراد في الولايات المتحدة، ثم صندوق Grayscale لاستثمار بيتكوين، ولاحقاً ستراتِجي.
ويتوقع الآن أن تقود المرحلة التالية المؤسسات، بما في ذلك البنوك العالمية ومديرو الأصول وصناديق التقاعد والوقف وصناديق الثروة السيادية والمستشارون الماليون.
اقرأ أيضاً: 10 شركات قد تقدّم الاكتتاب العام العملاق التالي بحجم SpaceX
الطلب المؤسسي على بيتكوين
قال هوغان إن هذا التحول بات مرئياً بالفعل في التمويل التقليدي، إذ أطلقت Morgan Stanley صناديق متداولة في البورصة خاصة ببيتكوين، وأضافت Wells Fargo تعرّضاً لبيتكوين إلى المحافظ النموذجية.
كما أشار إلى تكساس، التي أصبحت أول ولاية أميركية تموّل احتياطياً استراتيجياً من بيتكوين.
ولا تزال صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة قد جذبت أكثر من 50 مليار دولار منذ إطلاقها في 2024، على الرغم من التدفقات الخارجة في 2026، وقال هوغان إن هذه المنتجات أصبحت متاحة الآن على معظم منصات المستشارين الماليين الكبرى.
وقال تيم صن، الباحث الأول في مجموعة هاشكي (HashKey Group)، لموقع CryptoPotato إن وتيرة شراء أبطأ من جانب ستراتِجي لن تضر بيتكوين بالضرورة.
وأوضح صن أن ذلك قد يقلل من التشوّه في العرض والطلب الذي تسببت فيه مشتريات ستراتِجي المموّلة بالديون، ما يسمح لبيتكوين بتكوين قاع سعري أقوى يعتمد على طلب أوسع من السوق. ويُعد ذلك مهماً لأن تراكم ستراتِجي لبيتكوين كان واحداً من أوضح السرديات الشركاتية في الدورة الحالية، إذ حوّل شركة سايلور من شركة برمجيات إلى أداة مموّلة برافعة مالية لمنح التعرّض لبيتكوين.
اقرأ التالي: CrowdStrike تحذّر من أن Claude Mythos قد يسرّع قرارات الثغرات غير المكتشفة (Zero-Day)