كاردانو (ADA) سجلت ارتفاعاً يقارب 20% خلال سبعة أيام، إلا أن الهبوط الواضح في نشاط DeFi وضعف الطلب على المشتقات يثيران تساؤلات جدية حول قدرة هذا الصعود على الاستمرار.
أبرز النقاط
- ADA قفزت 20% في أسبوع بينما تراجع إجمالي القيمة المقفلة على شبكة كاردانو إلى 272 مليون ADA.
- أحجام تداول منصات DEX هوت 98% منذ 22 أغسطس، فيما انخفضت عقود الفائدة المفتوحة من 582.14 مليون دولار إلى 485.32 مليون دولار.
- المحلل أوستن كامبل وصف الصعود بأنه “فرصة بيع سهلة” في ظل ضعف الأساسيات.
تراجع DeFi على شبكة كاردانو
عملة ADA تداولت عند 0.212 دولار في 27 أغسطس، بارتفاع 0.8% خلال 24 ساعة، مستفيدة من تحسن شهية المخاطرة في السوق بعد صعود بيتكوين (BTC) إلى مستوى 80,000 دولار. لكن مؤشرات الشبكة تعكس واقعاً مختلفاً.
بيانات DeFiLlama أظهرت هبوط إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على كاردانو من 509 ملايين ADA في 1 يناير إلى 272 مليون ADA حالياً، أي انخفاضاً قدره 237 مليون توكن خلال تلك الفترة.
في أسواق التمويل اللامركزي، تراجعت أحجام تداول منصات DEX على كاردانو من 56 مليون دولار في 22 أغسطس إلى نحو 965 ألف دولار فقط، ما يعني انهياراً يقارب 98% خلال خمسة أيام.
أرقام TokenTerminal تشير أيضاً إلى تراجع إيرادات الشبكة الشهرية من حوالي 20 ألف دولار في يناير إلى 8,000 دولارات في أغسطس، في وقت تستعد فيه الشبكة لترقية Dijkstra الهادفة إلى تحسين سرعة المعاملات وأمن البروتوكول، مع ترقب إطلاق المرحلة الأولى في الربع الرابع.
ضغوط على سوق المشتقات
نشاط المشتقات لم يكن بأفضل حال. بيانات CoinGlass توضح أن عقود الفائدة المفتوحة على مشتقات ADA انخفضت من 582.14 مليون دولار في 22 أغسطس إلى 485.32 مليون دولار، بعد عمليات تصفية مراكز بلغت نحو 18 مليون دولار حتى 27 أغسطس.
في الوقت ذاته، تباطأ الطلب على العقود الآجلة. نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة عند 0.89 تعكس سيطرة واضحة للبائعين على مراكز الهامش، بينما تراجع حجم تداول العقود الآجلة بنسبة 15% إلى 434 مليون دولار.
اقرأ أيضاً: ريبل تتخلى عن جزء من صعود 70% بينما تستمر تدفقات صناديق ETF
تحذيرات أوستن كامبل
مؤسس Zero Knowledge، أوستن كامبل، لم يبدِ اقتناعاً بقوة هذا الصعود. وقال: “أصل لا يتمتع بأي منفعة حقيقية ولا توجد طريقة أساسية لتسعيره قد يكون في الغالب فرصة بيع سهلة، لأنه استفاد من موجة مضاربية وارتفع أكثر في ظل سيولة شبه معدومة”.
وأضاف أن كثيراً من العملات البديلة التي لم تحقق تبنياً فعلياً في مجالات مثل التوكننة ترتفع أساساً بسبب ارتباطها بحركة بيتكوين، مشيراً إلى أن Hyperliquid (HYPE) تمثل استثناء من وجهة نظره.
الصورة الفنية لسعر ADA
من الناحية الفنية، لا يزال منحنى السعر محافظاً على بنية إيجابية على المدى القصير. عملة ADA تتحرك داخل قناة صاعدة، مع توجّه الحد العلوي للقناة نحو متوسط 200 يوم الأسي بالقرب من 0.24 دولار، وهو مستوى مقاومة رئيسي يراقبه المتداولون.
في المقابل، تتمركز منطقة الدعم الأهم قرب 0.19 دولار، حيث يتقاطع خط منتصف القناة مع متوسط 100 يوم الأسي، بينما يواصل مؤشر MACD الإيجابي والمتجه صعوداً دعم سيناريو استمرار السيطرة النسبية للمشترين ما دامت معنويات السوق الكلية مواتية.
فجوة بين السعر والأساسيات
اتسعت الفجوة بين أداء السعر والعوامل الأساسية على مدار 2026. فبينما فقدت كاردانو 237 مليون ADA من TVL منذ مطلع العام، تراجعت الإيرادات الشهرية للشبكة من 20 ألف دولار إلى 8,000 دولارات، وتقلص نشاط DEX بشكل حاد، في الوقت الذي سجّلت فيه العملة نفسها ارتفاعاً أسبوعياً بنسبة 20%.
حتى الآن، لم ينجح هذا الارتداد السعري في عكس المسار الهابط لمؤشرات الشبكة، ما يعزز الرأي القائل بأن Rally كاردانو الأخير مدفوع بشكل أكبر بزخم السوق العام وليس بتحسّن جوهري في أساسيات البروتوكول.
المقال التالي: Revolut تطلق عملة مستقرة EURR المربوطة باليورو في 3 دول أوروبية
