لم تعد العملات المشفرة تنافس الأصول الرقمية الأخرى فقط على رأس المال الاستثماري المضاربي، بل أصبحت تواجه الآن منافسة مباشرة من مشاريع الذكاء الاصطناعي والروبوتات.
وصلت الاستثمارات الخاصة في الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى 33.9 مليار دولار في 2024، بزيادة قدرها 8.5 مرات عن مستويات 2022 وفقًا لتقرير مؤشر الذكاء الاصطناعي لستانفورد.
شركة الأبحاث Delphi Digital أوضحت الثلاثاء كيف تغيرت أسواق العملات المشفرة جذريًا مقارنةً بالدورات السابقة.
حدّدت الشركة بنية العملات المستقرة التحتية وبروتوكولات طبقة التطبيقات بوصفها الآليات الرئيسة لالتقاط القيمة، في حين تواجه بروتوكولات البنية التحتية ضغوط التحول إلى سلعة.
أسهم الكريبتو بما في ذلك Coinbase و Robinhood تفوقت في الأداء على غالبية العملات البديلة خلال 24 شهرًا. وتركز رأس المال المؤسسي في صناديق ETF الفورية والأسهم المتداولة علنًا بدلًا من التوكنات نفسها.
العملات المستقرة تظهر كحالة الاستخدام المهيمنة
وصلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار إلى معروض يتجاوز 300 مليار دولار مع نمو بنسبة 33% على أساس سنوي. وحجم معاملات العملات المستقرة الشهري يتجاوز الآن كلًا من PayPal و Visa وفقًا لعدة تحليلات لبنية الدفع التحتية.
يحتفظ مُصدرو العملات المستقرة مجتمعين بنحو 133 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، ما يضع القطاع في مرتبة أكبر حامل رقم 19 لديون الحكومة الأمريكية، متجاوزًا عدة دول ذات سيادة.
شركة Tether وحدها تحتفظ بـ135 مليار دولار من سندات الخزانة، لتحتل المرتبة 17 عالميًا متقدمة على كوريا الجنوبية.
ينص قانون GENIUS الذي أُقر في يوليو 2025 على أن احتياطيات العملات المستقرة يجب أن تُحتفَظ في صورة نقد، أو سندات خزانة، أو اتفاقيات إعادة شراء مؤهلة بآجال استحقاق لا تتجاوز 93 يومًا.
اقرأ أيضًا: Bitcoin Holds $88K Range As Traders Brace For Fed Decision Wednesday
بروتوكولات البنية التحتية تواجه ضغوط التحول إلى سلعة
قوة التسعير في طبقة البنية التحتية للبلوكتشين تآكلت مع اقتراب تكاليف إتاحة البيانات من الصفر وتجزؤ التنفيذ عبر الـrollups. أطروحة «البروتوكول السمين» التي تفترض أن البنية التحتية تلتقط قيمة أكبر من التطبيقات لم تعد صالحة بحسب تحليل Delphi.
أصبح «القيمة الاقتصادية الحقيقية» — المقاسة بالرسوم الفعلية المدفوعة من المستخدمين والتي تتدفق إلى حاملي التوكن من دون تخفيف — هي المقياس الحاسم. التطبيقات التي تتحكم في علاقات المستخدمين أصبحت تلتقط قيمة غير متناسبة مقارنة بالبروتوكولات الأساسية.
منصات تشمل Hyperliquid، و Robinhood، و Stripe تبني سلاسل بلوكتشين خاصة بها بدلًا من استئجار السعة من الشبكات القائمة. أطلقت Stripe في وقت سابق من هذا العام شبكة Tempo برسوم غاز من العملات المستقرة مدمجة ومُحسَّنة لسرعة المدفوعات.
ارتفع حجم الأسهم المُرمَّزة من 15 مليون دولار إلى أكثر من 500 مليون دولار في يناير 2025. وتوفر العقود الدائمة على الأسهم في البورصات اللامركزية الآن تعرّضًا برافعة مالية للأسهم والسلع والعملات الأجنبية من دون الحاجة إلى حسابات وساطة تقليدية.
اقرأ بعد ذلك: Standard Chartered: Regional Banks Most Vulnerable To Stablecoin Disruption