أعلنت شركة المحفظة النقدية ETHZilla Corporation المدرجة في بورصة ناسداك عن بيع 40 مليون دولار من تجارة الاثيريوم لتعجيل عمليات إعادة شراء الأسهم، مما يمثل واحدة من أشد الخطوات عدوانية حتى الآن من قبل شركة محفظة رقمية لمعالجة الخصم المستمر بين سعر السهم والقيمة الأساسية للأصول الرقمية.
أفصحت الشركة التي تتخذ من بالم بيتش مقرًا لها يوم الاثنين أنها باعت حوالي 40 مليون دولار من الإيثيريوم في 24 أكتوبر، واستخدمت العائدات لإعادة شراء ما يقارب 600,000 سهم بحوالي 12 مليون دولار كجزء من برنامج أوسع لإعادة شراء الأسهم بقيمة 250 مليون دولار الذي أذن به مجلس إدارتها في أغسطس 2025.
مستثمر ناشط يحفز العمل المؤسسي
توقيت إعلان ETHZilla يبدو مرتبطًا بشكل مباشر بالضغط المتزايد من المساهمين النشطين. المتداول والمطور العقاري المعتمد من دبي ديميتري سيمينيخين الذي يعرف على الإنترنت بـ "أسهم كابيبارا"، كشف عن حصة 2.2% في الشركة قبل ساعات قليلة من كسر خبر إعادة الشراء. سيمينيخين، الذي اشتهر مؤخرًا بمساعدته في دفع سهم بيوند ميت لتحقيق أرباح تتجاوز 1000%، نشر رسالة مفتوحة يحث فيها إدارة ETHZilla على استخدام ممتلكاتها من الإيثيريوم بشكل أكثر عدوانية لفتح قيمة للمساهمين.
"اليوم نشرت رسالة مفتوحة لإدارة الشركة، حيث أعتقد أنها لم تستفد بشكل كبير من قدرتها على إعادة شراء أسهمها كجزء من برنامج إعادة شراء الأسهم المصرح به سابقًا،" قال سيمينيخين لموقع دكريبت. وجادل بأن قدرته على بناء مثل هذا الموقف الكبير بينما تم تداول الأسهم بخصم حاد من القيمة الصافية يمثل فرصة ضائعة للشركة نفسها.
أقل من ساعة بعد إعلان سيمينيخين عن رسالته للجمهور على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X، أعلنت ETHZilla عن بيعها للإيثيريوم وتسريع نشاط إعادة الشراء.
فهم تحدي الخصم من القيمة الصافية
كان سهم ETHZilla يتداول بخصم كبير من قيمته الصافية، وهو تحدي شائع يواجه شركات موازنة الأصول الرقمية. تمثل القيمة الصافية ما يجب نظريًا أن يكون لكل سهم من قيمة أصول الشركة بعد خصم الالتزامات.
عندما يتم تداول سهم شركة محفظة نقدية رقمية بأقل من قيمته الصافية، فإن ذلك يشير إلى أن السوق يقيّم الشركة بأقل من مجموع أصولها النقدية والرقمية. هذا الخصم يمثل فرصة استراتيجية: ببيع بعض الأصول الرقمية واستخدام النقد لإعادة شراء الأسهم، تستطيع الشركة تقليل عدد الأسهم القائمة مع الحفاظ على تعرض كبير للعملات الرقمية، وبالتالي زيادة القيمة الصافية لكل سهم متبقٍ.
"من خلال إعادة شراء أسهم فيما يتداول سهمنا بأقل من القيمة الصافية، نخطط لتقليل عدد الأسهم المتاحة لنشاط القروض / الاقتراض من الأسهم، مع زيادة القيمة الصافية لكل سهم من الشركة،" أوضح مكأندرو روديسيل ، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لـ ETHZilla.