استعرض رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز رؤية شاملة لتنظيم العملات الرقمية يوم الأربعاء، محاججاً بأن نقل الأوراق المالية التقليدية إلى تقنية البلوك تشين قد يُغيّر بشكل جذري كيفية تداول الأصول المالية وامتلاكها.
ما يجب معرفته:
- فقط أربعة مصدرين للعملات الرقمية قد أنهوا عمليات تسجيل لجنة الأوراق المالية منذ ظهور التوكنات لأول مرة في الأسواق
- لقد ألغت اللجنة بالفعل التعميم المحاسبي رقم 121، الذي كان سابقاً عقبة كبرى أمام الشركات التي تحتفظ بالأصول الرقمية
- تهدف فرقة العمل الجديدة للعملات الرقمية بقيادة اثنين من المفوضين إلى تنسيق النهج التنظيمي الذي كان معزولاً سابقاً
خلال جلسة مائدة مستديرة في واشنطن ركزت على الرقمنة، قارن أتكينز التحول المحتمل بتطور صناعة الموسيقى من الأقراص الفينيل إلى الملفات الرقمية. حذر قائلاً: "تطبيق الأطر التنظيمية القديمة يمكن أن يدفع الابتكار للخارج"، مشدداً على التعاون مع المفوضين الآخرين لتطوير إرشادات مناسبة.
يمثل نهج الرئيس الجديد تغييراً كبيراً عن القيادة السابقة للجنة الأوراق المالية. تشير تعليقاته إلى موقف أكثر تجاوباً تجاه أسواق الأصول الرقمية مع الحفاظ على حماية المستهلك.
تحديث متطلبات التسجيل والاحتفاظ
يشير العدد الضئيل من الشركات التي أكملت عمليات تسجيل لجنة الأوراق المالية للعرض الرقمي، إلى مشاكل أساسية في المسارات التنظيمية الحالية، وفقاً لأتكينز. منذ ظهور الأصول الرقمية، لم ينجح سوى أربعة مصدرين في إتمام العمليات الكاملة للجنة الأوراق المالية أو عمليات "التنظيم A".
أثبتت الوثائق التقليدية للإفصاح مثل النموذج S-1 عدم ملائمتها للتوكنات الرقمية، حيث وصفت بأنها "دائرة داخل مربع."
ودافع عن إنشاء مسارات سلسة تلبي المتطلبات الأساسية للإفصاح دون إرغام المصدرين على تقديم معلومات غير ذات صلة.
لقد بدأت التعديلات التنظيمية الأخيرة بالفعل في معالجة تحديات الاحتفاظ. إذ أدى إلغاء اللجنة للتعميم المحاسبي رقم 121 إلى إزالة عقبة كبيرة أمام المؤسسات التي تسعى لاحتفاظ الأصول الرقمية للعملاء. وصف أتكينز هذا بأنه "الخطوة الأولى" فقط في إصلاح تنظيمي واسع.
يمكن أن توسع الإصلاحات المستقبلية أفكار "الحفظ المؤهل" للاعتراف بالابتكارات في تقنية الحفظ الذاتي التي قد توفر تدابير أمنية قوية. إذ يوجد حالياً اثنتين فقط من "الوسطاء ذوي الغرض الخاص" المصرح لهم، واقترح أتكينز استبدال هذه التصنيفات الضيقة بأطر أكثر مرونة.
توسيع خيارات التداول وتنسيق السياسة
أيد رئيس اللجنة تطوير "التطبيقات الفائقة" المتكاملة التي تُمكن العملاء من تداول الأسهم والعملات الرقمية وأصول أخرى عبر منصات موحدة. لاحظ أن اللوائح القائمة لا تمنع الوسطاء من إدراج التوكنات غير الأمنية إلى جانب الأوراق المالية التقليدية.
لتسهيل هذا التكامل، وجه أتكينز الموظفين لتحديث القوانين التي تحكم نظم التداول البديلة. ستقوم اللجنة أيضاً بتقييم إمكانية دعم البورصات الوطنية لإدراج التوكنات في المستقبل.
يتم تعزيز جهود التنسيق من خلال فرقة عمل جديدة للعملات الرقمية بقيادة اثنين من المفوضين في اللجنة. تجمع المبادرة فرق السياسة والقانون والتقنية التي كانت معزولة سابقاً لتطوير نهج تنظيمي متسق.
قال أتكينز، "هذا الجهد يتماشى مع رؤية الرئيس ترامب لجعل الولايات المتحدة 'عاصمة العملات الرقمية على الكوكب'،" مشدداً على أن كل منطقة تنظيمية - الإصدار والاحتفاظ والتجارة - تحتاج إلى حلول مصممة خصيصاً.
التزم رئيس اللجنة بالحفاظ على التركيز على فرض القوانين ضد الاحتيال والتلاعب في الأسواق بدلاً من استخدام الإجراءات التنفيذية كأدوات لصنع السياسة بالفعل. يهدف هذا النهج إلى توفير الوضوح للمشاركين في السوق مع الحفاظ على حماية المستثمرين.
المستقبل
مع تنفيذ لجنة الأوراق المالية لهذه التغييرات التنظيمية، يمكن للمشاركين في السوق أن يتوقعوا إرشادات أوضح تحدد توكنات الأمن ومتطلبات الحفظ وأماكن التداول المسموح بها. يسعى الإطار الشامل إلى موازنة الابتكار مع الحماية التقليدية للمستثمر، مما قد يضع الولايات المتحدة في موقع الريادة العالمية في أسواق الأصول الرقمية.