شهدت أسواق العملات المشفرة تقلبًا مرتفعًا الأسبوع الماضي مع تصاعد القلق بشأن الركود التضخمي المحتمل في الولايات المتحدة. بالرغم من تدفقات الأموال الخارجة الكبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة، انتعش إيثريوم ليرتفع بنسبة 25.01٪، فيما يركز المستثمرون على إصدار مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء الذي قد يحدد سياسة معدل الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
ما يجب معرفته:
- قفز إيثريوم بنسبة 25.01٪ خلال الأسبوع بالرغم من سحب BlackRock مبلغ 375 مليون دولار من صندوقها المتداول، بينما ارتفع بيتكوين بنسبة 5.44٪ فقط.
- دفع تعليق نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان في نهاية الأسبوع إيثريوم مؤقتًا فوق 4300 دولار
- من المحتمل أن يحدد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو يوم الثلاثاء ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سوف يمضي قدمًا في تخفيضات الفائدة المتوقعة في سبتمبر
مخاوف الركود التضخمي تؤجج حساسية السوق
بدأت اضطرابات سوق العملات المشفرة يوم الثلاثاء مع إصدار مؤشر مديري المشتريات لخدمات ISM، الذي أشار إلى تباطؤ في قطاع الخدمات بالولايات المتحدة. وأظهر المؤشر أن الأسعار في قطاع الخدمات ارتفعت بينما انخفض التوظيف منذ أبريل عندما بدأت حرب التعريفات التي قادها الرئيس ترامب.
تمثل هذه المجموعة من ارتفاع الأسعار وانخفاض معدل التوظيف حالة من الركود التضخمي، وهي إحدى أكثر الأزمات الاقتصادية تحديًا للبنوك المركزية حيث تمنعهم من تخفيض أو رفع معدلات الفائدة بفعالية. أصبح المشاركون في السوق قلقين بشكل متزايد من أن سياسات التعريفات التي يتبناها إدارة ترامب تدفع الولايات المتحدة نحو الركود التضخمي.
في الوقت نفسه، انخفضت توقعات السوق لتخفيضات معدلات الفائدة هذا العام من ثلاثة إلى اثنين. وتذبذبت الأصول المرتبطة بالسيولة السوقية، بما في ذلك العملات المشفرة، بناءً على التوقعات المتغيرة باستمرار لمعدل الفائدة طوال الأسبوع.
وانتهى الأسبوع بخبر تعيين ستيفن ميرن، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض، لملء منصب محافظ الاحتياطي الفيدرالي الشاغر الذي شغلته سابقًا أدريانا كوجلر. يعتبر ميرن من بين أقرب المستشارين الاقتصاديين للرئيس ترامب. وفسر الأسواق هذا التعيين كدليل قوي على تأييد ترامب القوي لخفض معدلات الفائدة، مما أدى إلى إغلاق الأسواق الأمريكية بتوقعات لثلاثة تخفيضات في الفائدة هذا العام.
انتعاش إيثريوم بالرغم من تدفقات ETF الخارجة
أشعلت تعليقات نهاية الأسبوع المفاجئة لنائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان ارتفاعًا مفاجئًا في إيثريوم. وفي حديثها إلى جمعية مصرفيي كانساس، قالت بومان بصراحة "إن ثلاثة تخفيضات في الفائدة ضرورية". وأكدت على أن بيانات التوظيف الأخيرة تظهر الحاجة إلى اتخاذ تدابير استباقية لمنع المزيد من الضعف في النشاط الاقتصادي وظروف التوظيف.
تجاوز سعر إيثريوم مؤقتًا 4300 دولار بعد تعليقاتها.
قامت BlackRock بخطوة غير متوقعة أثارت عدم اليقين في الأسواق. فقد سحبت العملاق في صناعة صناديق المؤشرات المتداولة الفورية في الولايات المتحدة مبالغ كبيرة من كل من صندوق بيتكوين الفوري (IBIT) وصندوق إيثريوم الفوري (ETHA) يوم الاثنين.
شهد صندوق IBIT تدفقًا خارجيًا صافياً قدره 292.21 مليون دولار في ذلك اليوم، ما يمثل أكبر تدفق خارجي ليوم واحد منذ 30 مايو. بدأ المحللون في السوق في التكهن بأن أسعار بيتكوين قد تعود إلى مستوى 111,000 دولار.
شهد صندوق إيثريوم الفوري، ETHA، تدفقًا خارجيًا صافياً قدره 375 مليون دولار، ما يمثل انخفاضًا بنسبة 3٪ في ممتلكات BlackRock من إيثريوم في يوم واحد. وانتهى تدفق الأموال الخارجي الضخم من ETF من BlackRock إلى قطاع صناديق إيثريوم الفورية بعد تحقيق رقم قياسي من التدفقات الصافية لمدة 21 يومًا متتالية.
توقف التدفق الخارجي لصناديق ETF بعد يومين. وبين العملات المشفرة الكبرى، أظهر إيثريوم تعافيًا أسرع. عززت عمليات شراء إستراتيجية لإيثريوم من قبل شركات مدرجة في الولايات المتحدة من تعافي سعر إيثريوم.
قامت Bitmain بتحديث رقمها القياسي كأكبر شركة مدرجة تمتلك إيثريوم في العالم، حيث تمتلك أكثر من 830,000 إيثريوم. شدد توم لي، وهو استراتيجي استثمار معروف في وول ستريت، على أن شراء إيثريوم سيمثل الأهم في العقد المقبل. وأوضح جيف كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك JPMorgan، أن أسهم الشركات التي تشتري إيثريوم يمكن أن تثبت أنها أكثر جاذبية من صناديق إيثريوم الفورية.
وقع الرئيس ترامب أوامر تنفيذية الأسبوع الماضي لمنع وقف العمل المصرفي للأعمال المتعلقة بشرعية العملات المشفرة وفتح سوق صناديق التقاعد. ارتفع إيثريوم بنسبة 25.01٪ خلال الأسبوع بينما ارتفع بيتكوين بنسبة 5.44٪ فقط، بالرغم من استعادة بيتكوين مبلغ 119,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع. وقد زادت أيضًا سولانا بنسبة 15.04٪ خلال الأسبوع.
بيانات اقتصادية مهمة قادمة
يركز الانتباه بالسوق على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سينفذ ثلاثة تخفيضات في معدلات الفائدة هذا العام ويعلن عن تخفيض محدد في الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.
سيكون إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء حاسمًا. إذا تجاوز الرقم الفعلي بشكل كبير توقعات السوق، فمن المحتمل أن يصبح آفاق تخفيضات معدلات الفائدة للنصف الثاني من العام غير مؤكدة مجددًا، مما قد يدفع أسعار العملات المشفرة نحو التعديل.
يجدر الانتباه إلى مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس وأرقام الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر يوليو يوم الجمعة لأنها ستوفر أدلة على احتمال الانكماش الاقتصادي في الولايات المتحدة.
تظل التعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يؤثرون بشكل كبير في قرار معدل الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر هامة. يوم الأربعاء، سيحضر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي مأدبة غذاء للسياسة النقدية تنظمها غرفة التجارة في سبرينغفيلد.
وفقًا لبيانات FedWatch، يبلغ احتمال تخفيض معدل الفائدة بنسبة 0.25٪ في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشهر سبتمبر 88.4٪ اعتبارًا من صباح الاثنين. قد يرتفع هذا الاحتمال قليلاً بمجرد إعادة فتح أسواق العقود الآجلة القياسية لمعدلات الفائدة بعد تعليقات نهاية الأسبوع لنائب الرئيس بومان.
الأفكار الختامية
تواجه أسواق العملات المشفرة أسبوعًا حاسمًا حيث قد تحدد بيانات مؤشر أسعار المستهلك ليوم الثلاثاء اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع أداء إيثريوم القوي رغم تدفقات ETF الخارجة مما يشير إلى اهتمام مؤسسي أساسي. من المحتمل أن يستمر تلاعب ما بين مخاوف الركود التضخمي وتوقعات تخفيضات الفائدة في توجيه تقلبات الأسواق.