حقق إيثريوم (ETH) مكاسب تقارب 70% خلال الربع الثالث مقارنة بحوالي 42% فقط لـبيتكوين (BTC)، ومع ذلك ظل عمق دفاتر أوامر إيثريوم على البورصات أقل من نصف عمق دفاتر بيتكوين.
أبرز النقاط:
- عمق دفتر أوامر ETH بالقرب من السعر الفوري تراوح بين 35% و45% من عمق بيتكوين، منخفضاً من مستوى لا يقل عن 60% قبل عام.
- عمق سيولة بيتكوين ارتفع بنحو 50% مقارنة بعام 2025، بينما تراجع عمق سيولة سولانا واستقر عمق سيولة XRP تقريباً.
- البيانات تغطي فترة 60 يوماً حتى 3 سبتمبر، ما يعني أنها لا تعكس أسابيع الربع الأخيرة.
فجوة عمق السيولة في إيثريوم
ظهرت هذه الفجوة بعد أن أصدرت شركة البيانات CoinGecko تقريرها لعام 2026 حول السيولة في البورصات المركزية، في متابعة لدراسة أولية أُجريت في الربع الثاني من 2025. الباحثون جمعوا لقطات يومية لدفاتر الأوامر في ثماني منصات، من بينها Binance وCoinbase، على مدى 60 يوماً من 6 يوليو إلى 3 سبتمبر، وهي فترة تنتهي قبل حوالي أربعة أسابيع من ختام الربع. خلال هذه الفترة، ارتفع سعر ETH بنسبة 34.1% من 1,783 دولاراً إلى 2,391 دولاراً.
ضمن نطاق 0.15% من السعر الفوري – أي نحو 3 دولارات في حالة إيثريوم و100 دولار لبيتكوين – بلغ عمق السيولة الوسطي لدفاتر أوامر ETH حوالي 13 إلى 14 مليون دولار، أي ما يعادل 35% إلى 45% من عمق بيتكوين. قبل عام، لم يكن هذا المعدل يقل عن 60%.
في المقابل، تحركت بيتكوين في الاتجاه المعاكس؛ إذ سجلت دفاتر أوامرها وسيطاً قدره 29 مليون دولار على جانب العروض الشرائية (bids) و37 مليون دولار على جانب عروض البيع (asks) عبر البورصات الثماني، بزيادة تقترب من 50% عن 2025، مع استحواذ Binance على نحو ربع هذا العمق. وأشارت CoinGecko إلى أن السيولة في الأصول الأربعة الأخرى التي شملتها الدراسة جاءت إجمالاً دون مستوياتها قبل عام.
اقرأ أيضاً: سيارات الأجرة الآلية من تسلا تتوقف 11 ليلاً، ومشكلة “الحيوانات الأليفة” أمام ماسك
رؤية محللي CoinGecko
عادة ما يتوقع المتداولون أن تؤدي موجات الصعود السعرية إلى تعميق دفاتر الأوامر.
يعتبر عمق دفتر الأوامر المؤشر القياسي لقياس السيولة، إذ يحصي القيمة الدولارية لأوامر الشراء والبيع القريبة من السعر الحالي. وكلما كان دفتر الأوامر “خفيفاً”، زادت قدرة صفقة كبيرة واحدة على دفع السعر بعيداً عما خطط له المتداول.
محللو CoinGecko أوضحوا أن ETH ما زال يتمتع بسيولة “معقولة” قرب السعر الفوري، مع احتفاظ سبع من أصل ثماني بورصات بأكثر من مليون دولار على كل جانب من دفتر الأوامر، لكنهم وصفوا الانخفاض عن العام الماضي بأنه “تراجع حاد”.
وأضافوا أن أقل المنصات سيولةً احتفظت بما لا يقل عن 500 ألف دولار من الأوامر في أضعف الأيام، وهو مستوى يُعد مريحاً للمتداولين الأفراد لكنه قد لا يكون جذاباً بما يكفي للمؤسسات. وضمن نطاق 2% من السعر، هبط عمق السيولة في Solana (SOL) من نحو 28 مليون دولار لكل جانب إلى 20 مليوناً خلال عام، بينما بقي عمق XRP (XRP) قريباً من 30 مليون دولار مع تفوق جانب أوامر الشراء على جانب أوامر البيع.
تقلبات سعر إيثريوم
صعود ETH في الربع الثالث جاء بعد ربعين متتاليين من التراجعات، إذ بدأ الرمز المميز يوليو قرب مستوى 1,570 دولاراً قبل أن يبدأ موجة ارتفاع أعقبت إعلان وزارة الخزانة الأميركية في 19 أغسطس عزمها مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. صناديق ETH الفورية الأميركية استقطبت تدفقات صافية تقارب 3.1 مليارات دولار خلال الربع حتى 25 سبتمبر، لتُنهي اتجاه خروج الأموال الذي استمر لربعين سابقين.
منذ ذلك الحين، تذبذب تداول ETH حول مستوى 2,700 دولار، بينما تستعد شبكة إيثريوم لإطلاق ترقية “Glamsterdam” على شبكة الاختبار Sepolia في 6 أكتوبر.
اقرأ التالي: روبنهوود وباينانس وكوينبيس تستقبل أوامر من وكلاء ذكاء اصطناعي: ما الذي يعنيه ذلك؟
