في سوق العملات المستقرة السريع النمو، لفت مؤخرًا مؤسس كاردانو، تشارلز هوسكينسون، الانتباه إلى العملة المستقرة الناشئة USDM، التي تصدرها شركة Moneta، معتبراً إياها واحدة من أكثر العملات المستقرة تطورًا حتى الآن. على الرغم من كونها وافدة جديدة، يرى هوسكينسون أن USDM هي بديل مبتكر للجهات الأكثر استقراراً مثل عملة الدولار المستقرة (USDC)، التي تهيمن على مجال العملات المستقرة.
يعتمد مدح هوسكينسون على ميزات الخصوصية المحسنة للعملة، الوصول المعتمد على الأدوار، والوظائف من الدرجة المؤسسية، مما يجعلها مهددًا محتملاً في كل من قطاعات التشفير والمال التقليدية.
يأتي دعم هوسكينسون لـ USDM بعد ورشة عمل في بوينس آيرس، حيث تم الكشف عن النقاشات حول جيل العملات المستقرة التالي. وصفت USDM، وفقًا لمطوريها، بأنها مصممة لتتكامل مع ميزات خصوصية متقدمة وحقوق إذن دقيقة لأنواع مختلفة من المستخدمين داخل المؤسسة. وفقًا لـ أندرو ويستبرج، المدير التقني لشركة W3i، تضع هذه المستويات من التعقيد USDM بعيدًا عن العملات المستقرة التقليدية، مثل USDC، من حيث إمكانياتها. سلط ويستبرج الضوء على قدرة USDM على تلبية حالات استخدام محددة مثل أنظمة الرواتب المعقدة، حيث يحتاج المستخدمون المختلفون إلى مستويات متفاوتة من الرؤية والسلطة.
على عكس USDC، الذي يعمل كعملة مستقرة أكثر عمومية بدون ضوابط دقيقة مدمجة، تتيح USDM للشركات المزيد من المرونة في كيفية التعامل مع رؤية المعاملات بناءً على الأدوار المطلوبة أو المتطلبات القانونية. أدرك ويستبرج أيضًا أن هذا التصميم يضع USDM في فئة منفصلة عن USDC، مما يجعلها عملة مستقرة مصممة لتطبيقات مؤسسية محددة في الاعتبار، بدلاً من أن تكون عملة رقمية عامة للمدفوعات العامة.
في هذا السياق، يمكن أن تمكِّن إمكانية الوصول إلى USDM بناءً على الأدوار الشركات من تخصيص استخدام العملات المستقرة لتلبية متطلباتهم التشغيلية، مثل تحديد كيفية عرض الموظفين، أو المدراء، أو المدققون الماليون للتعاملات المالية والمعاملات المالية. هذه المستوى من الوظائف يمكن أن يكون له حالات استخدام كبيرة للشركات في الصناعات التي تتطلب مستويات عالية من الأمان والتحكم في البيانات، مثل المالية، الرعاية الصحية، أو القطاعات الحكومية.
مقارنة بين USDM وUSDC: الحجم والثقة المؤسسية
على الرغم من ميزاتها المبتكرة، تظل USDM في مراحلها المبكرة مقارنة بالعملات المستقرة المؤكدة مثل USDC. يبلغ السوق الرأسمالي للعملات USDC حوالي 63.68 مليار دولار، مما يضعها كعملة مستقرة مهيمنة من حيث الحجم والثقة المؤسسية. يتم تبني USDC على نطاق واسع عبر شبكات البلوكشين المختلفة، بما في ذلك الإيثيريوم، سولانا، وبايس، وهي جزء لا يتجزأ من تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) ودمج البلوكشين المؤسسي.
قامت شركة Circle، التي تصدر USDC، بالتحول إلى شركة عامة، مما يضيف مصداقية إضافية وأساسًا تنظيميًا وشفافية - وهي عناصر حاسمة للمستثمرين المؤسساتيين الكبيرة والشركات التي تبحث عن دمج العملات المستقرة ضمن عملياتها.
يمنح اعتماد USDC الواسع وانتشارها في العديد من النظم المالية ميزة كبيرة على الوافدين الجدد مثل USDM، التي بدأت للتو في إثبات نفسها. حتى الآن، تبلغ القيمة السوقية لـ USDM فقط 3.57 مليون دولار، مع وجود تداول محدود نسبيًا قدره 3.58 مليون رمز.
تحدد اعتمادها في الغالب على الإيثيريوم، بوليغون، وأربتروم، بينما تتيح USDC على نطاق أوسع من الشبكات، مما يجعلها خيارًا يمكن الوصول إليه واستخدامه عبر منصات متعددة.
هذه الفجوة في التبني تعكس الموقع الثابت لـ USDC في السوق والوضوح التنظيمي الذي تستفيد منه، خاصة مع الإدراج العام لشركة Circle. توفر الشفافية وإمكانية الوصول التنظيمي المكتسبة من هذا الإدراج ميزة مؤسسية لـ USDC، والتي تفتقر إليها USDM حاليًا على الرغم من ابتكاراتها التكنولوجية.
موضع USDM: حلول متمكنة بالخصوصية للتطبيقات المؤسسية
على الرغم من أن USDM تتخلف حاليًا عن USDC من حيث الحجم والتبني، فإنها تستهدف شريحة محددة قد تسمح لها بإنشاء مساحة خاصة بها في نظام العملات المستقرة الأوسع. يركز التركيز على العملات المستقرة المتمحورة حول الخصوصية، كما وصفها هوسكينسون ومؤيدون آخرون، USDM كحل للتطبيقات المؤسسية التي تتطلب مستوى أعلى من السرية والتحكم في البيانات المالية.
على سبيل المثال، القدرة على تقييد الوصول إلى البيانات الخاصة بالمعاملات بناءً على الأدوار داخل المنظمة يمكن أن يكون تغييرًا للقواعد في القطاعات التي تحتاج إلى تجزئة المعلومات المالية الحساسة. مثل هذه الميزات يمكن أن تكون جذابة للصناعات مثل الرعاية الصحية، الخدمات القانونية، أو مشاريع الحكومة الكبيرة حيث تكون خصوصية البيانات والامتثال للإطارات التنظيمية ضرورية.
قد يسمح الوفاء بالاحتياجات المحددة لـ USDM بأن تصبح أداة قيمة للشركات التي تتطلب ضوابط أكثر تعزيزًا من تلك التي تقدمها USDC. ومع ذلك، يمثل التبني المحدود لـ USDM وقيمتها السوقية الصغيرة عقبات كبيرة قبل أن تتمكن من تحقيق استخدام واسع النطاق.
علاوة على ذلك، فإن عدم وجود تكاملات على مستوى الحكومات - وهو شيء تستفيد منه USDC - يثير تساؤلات حول مدى قدرة USDM على الاندماج في النظم المالية التقليدية بشكله الحالي.
دور التنظيمات الحكومية في اعتماد العملات المستقرة
مع سعي USDM وغيرها من المشاريع الجديدة للعملات المستقرة إلى الحصول على حصة في السوق، تظل أهمية التنظيمات الحكومية موضوعًا رئيسيًا في صناعة العملات المستقرة. تلعب الأطر التنظيمية دورًا حيويًا في تحديد العملات المستقرة التي ستحقق جذبًا مع المستخدمين المؤسساتيين والشركات الضخمة. أعرب هوسكينسون عن تفاؤله بشأن المناظر التنظيمية في بلده، مشيرًا إلى أن الحكومة الأمريكية قد تقدم قريبًا تنظيمات أوضح وأكثر عملية لدعم نمو العملات المستقرة المتخصصة في الخصوصية مثل USDM.
على الرغم من هذه المعتقدات الإيجابية، إلا أن عدم الوضوح الحالي يمثل حاجزًا رئيسيًا أمام تبني أوسع للعملات المستقرة الجديدة. يبقى عدم وضوح كيفية معاملة الحكومات للعملات المستقرة المتمحورة حول الخصوصية، خصوصًا من حيث الامتثال للقواعد المالية الحالية، يعني أن مشاريع مثل USDM قد تواجه تأخيرات في تحقيق استخدام واسع النطاق.
من ناحية أخرى، قد اجتازت USDC بالفعل هذه العقبات التنظيمية، مستفيدة من مكانتها الواضحة مع المنظمين وثقتها المؤسسية. يوفر هذا التفوق المؤسسي لـ USDC ميزة كبيرة على العروض التجريبية مثل USDM، خاصة عندما يتعلق الأمر بالامتثال وضمان أن العملة المستقرة تفي بالمعايير القانونية والتنظيمية عبر مختلف السلطات القضائية.
الأفكار النهائية
بينما قد تضع ميزات USDM المبتكرة لها كخطوة تالية في تطور العملات المستقرة، تواجه تحديات كبيرة في توسيع نطاق تبنيها ومنافسة العمالقة في المجال مثل USDC.
يظل سوق العملات المستقرة شديد التنافس، مع ثقة المؤسسات واضحة في USDC، والوضوح التنظيمي، والسوق الرأسمالي الضخم يوفر لها وجودا قويا. يمكن للتركيز على الخصوصية والوظائف من الدرجة المؤسسية لـ USDM أن تخلق لنفسها مكانة في قطاعات محددة، لكنها ستحتاج إلى التغلب على التحديات المتعلقة بالتكاملات على مستوى الحكومات والحجم قبل أن تتمكن من التنافس مع سيادة USDC.
مع استمرار تطور المشهد التنظيمي، سيتوقف النجاح المستقبلي لـ USDM بشدة على قدرتها على الاندماج مع الأنظمة المالية القائمة، وتلبية احتياجات المؤسسات، والحصول على ثقة أوسع في نظام العملات المشفرة. في الأثناء، يبقى الموقع الثابت والاعتماد الواسع لـ USDC صعب المنافسة.