شركة بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، قد استبعدت بشكل قاطع إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للتبادل الفورية لـ XRP أو Solana في المستقبل القريب. جاء هذا القرار بالرغم من ازدياد التكهنات بعد انتصار قانوني حديث لـRipple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات وزيادة الضغوط في الصناعة لتقديم عروض أوسع من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة.
ما يجب معرفته:
- ذكر مسؤولو بلاك روك أن الطلب من العملاء على العملات المشفرة بخلاف البيتكوين والإيثيريوم قليل، حيث تمثل العملة المشفرة التالية فقط 3% من رأس المال السوقي
- صناديق الاستثمار المتداولة لـالبيتكوين والإيثيريوم الموجودة للشركة جذبت 19 مليار دولار في استثمارات مؤسسية هذا العام، مع مشاركة ضرب طفيف فقط من عملاء بلاك روك حتى الآن
- المحللون في الصناعة يقترحون أن بلاك روك قد تفوت الفرص في حين تتبنى البنوك والشركات بشكل متزايد عملات ثابتة مستقرة مستقرة في شبكات البلوكشين
التركيز على استراتيجية الشركة للأصول الراسخة
يتناقض موقف عملاق إدارة الأصول مع التكهنات الأخيرة من رئيس المتجر اللوحي ETF Nate Geraci، الذي افترض أن بلاك روك قد تدخل سوق XRP بعد حل قانوني لـRipple.
استجابت بلاك روك في غضون ساعات، موضحة أنها ليس لديها "خطط حالياً" لإطلاق صناديق استثمار متداولة لـXRP أو سولانا.
كان Geraci قد نظرية أن بلاك روك كانت تنتظر انتهاء المعركة الممتدة لـRipple مع هيئة الأوراق المالية والبورصات قبل تقديم طلب لصندوق iShares XRP ETF. سلط الضوء أيضًا على الزخم المؤسسي للإيثيريوم، مشيرًا إلى أبحاث تشير إلى تراجع هيمنة البيتكوين مع احتضان المؤسسات المالية للعملات الثابتة على منصات البلوكشين المفتوحة المصدر.
تعكس الرفض النهج الحذر لبلاك روك في توسيع نطاق العملات المشفرة أبعد من عرضيها الحاليين. أكد مسؤولو الشركة باستمرار أن مصلحة العملاء تظل مركزة في البيتكوين والإيثيريوم، والذين يمثلون معًا حوالي 73٪ من سوق العملات المشفرة بالقيمة السوقية.
شكل ديناميات السوق قرارات الاستثمار
ذكر روبرت ميتشنك، رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك، في السابق أن هناك "قليلاً جداً" من الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الإضافية للعملات المشفرة إلى جانب العرض الحالي. سلّطت تعليقاته في ديسمبر على الفجوة الكبيرة بين العملات المشفرة الراسخة والبدائل الناشئة.
"يمثل البيتكوين حوالي 55٪ من القيمة السوقية اليوم. الإيثيريوم عند 18٪"، أوضح ميتشنك. "الأصل القابل للاستثمار القادم في حوالي 3٪. ليست قريبة من الوصول إلى ذلك العتبة أو سجل النضج والسيولة."
عزز جاكوبز، رئيس قسم صناديق الاستثمار المتداولة في بلاك روك، هذا الموقف من خلال تصريحات أن الشركة ليس لديها خطط لصناديق استثمار متداولة تركز على العملات البديلة. بدلاً من ذلك، تعتزم بلاك روك توسيع المشاركة في صناديق البيتكوين والإيثيريوم الحالية، والتي أظهرت أداءً استثنائيًا منذ الإطلاق.
أبلغ محلل صناديق الاستثمار المتداولة إريك بالشوناس أن جاكوبز شدد على أن "مجرد جزء صغير" من عملاء شركة بلاك روك يمتلكون حالياً صناديق البيتكوين (IBIT) والإيثيريوم (ETHA) المتداولة. يمثل هذا الجو الباطني غير المستخدم إمكانيات نمو كبيرة داخل المنتجات الحالية بدلاً من الإطلاقات الجديدة.
ظهور نماذج الاستثمار المؤسسي
قالت سمارا كوهين، مديرة قسم الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة والاستثمار في الفهارس في بلاك روك، ذكرت لـ Bloomberg أن البيتكوين والإيثيريوم فقط حالياً تلبي معايير الشركة للاستثمار والنظر في مصالح العملاء. اقترحت أنه ستكون "مدة طويلة" قبل أن تصل العملات المشفرة الأخرى إلى معايير مماثلة.
يعكس النهج المحافظ أنماط الاستثمار المؤسسية الأوسع. قُمّ شراء صناديق الاستثمار المتداولة والشركة الخازنة بقيمة 19 مليار دولار في إيثيريوم هذا العام، مقسمة بين 7 مليار دولار في استثمارات صناديق تداول للبورصة و 12 مليار دولار في اقتناء الشركات.
يتفق بالشوناس على أن بلاك روك قد ترى انخفاض العوائد من التوسع أبعد من عروض العملات المشفرة الحالية. يعتقد أنه من غير المحتمل أن تتابع الشركة صناديق الاستثمار المتداولة الفهرسية على العملات المشفرة، والتي قد تشمل لـXRP، مشيرًا إلى قانون العودة المنخفضة.
فهم أدوات الاستثمار في العملات المشفرة
تمثل صناديق الاستثمار المتداولة مست vehicles الاستثمار التي تتبع الأصول الأساسية وتداول في البورصات مثل الأسهم الفردية. تحتفظ الصناديق المتداولة الفورية بعملات مشفرة فعلية بدلاً من العقود الضمنية، مما يمنح التعرض المباشر لحركات الأسعار. يشير إجمالي القيمة السوقية إلى القيمة الدولار الإجمالية لجميع الرموز المشفرة في التداول، محسوبًا بضرب السعر الحالي في المجموع العرض.
تم تصميم العملات المستقرة، وأيضا العملة الرقمية المشفرىة أحيانا، للحفاظ على القيم المستقرة عادةً متصلاً بالعملات التقليدية مثل الدولار الأمريكي. نمت هذه الأصول الرقمية شعبيتها بين المؤسسات المالية بسبب استقرار سعرها وقدرات تسوية التعاملات في البلوكشين.
الاستجابة السوقية وتداعيات المستقبل
يعزز الإعلان نهج بلاك روك المنهجي في توسيع نطاق العملات المشفرة. يرى بعض المحللين أن هذا فرصة ضائعة، فيما يراه آخرون إدارة حكيمة للمخاطر بالنظر إلى عدم اليقين التنظيمي وتقلب السوق.
يلاحظ المراقبون في الصناعة أن موقف بلاك روك يمكن أن يتطور مع نضوج أسواق العملات المشفرة وتماسك الإطارات التنظيمية. يعني تأثير الشركة في التمويل التقليدي أن مشاركتها المستقبلية قد يكون لها تأثير كبير على تبني العملات المشفرة وتسعيرها.
الفكر الختامي
يعكس رفض بلاك روك لصناديق الاستثمار المتداولة لـXRP وسولانا تركيزها على العملات المشفرة الراسخة التي تتمتع بطلب مؤسسي مثبت. يعطي القرار أولوية لتوسيع العروض الحالية من البيتكوين والإيثيريوم على حساب التنويع إلى بدائل منخفضة القيمة السوقية.