بلاك روك تطلق منتج تجارة بتكوين في بورصة لندن بعد رفع الحظر البريطاني لمدة أربع سنوات عن المستثمرين الأفراد

أكبر مدير أصول في العالم فتح رسميًا الاستثمار في بتكوين للمستثمرين الأفراد البريطانيين من خلال منتج تجارة منظم، في خطوة تعد نقطة تحول لاعتماد العملات الرقمية في المملكة المتحدة.

بلاك روك قد أدرجت منتجها iShares Bitcoin ETP (رمز التداول: IB1T) في بورصة لندن يوم الاثنين 20 أكتوبر، بعد قرار هيئة السلوك المالي عكس الحظر المفروض على منتجات الاستثمار المرتبطة بالعملة الرقمية للمستثمرين الأفراد.

يمثل الإطلاق انعكاسًا كبيرًا في السياسة وقد وضع المملكة المتحدة أقرب إلى الأسواق المالية الرئيسية الأخرى في أوروبا وأمريكا الشمالية.

تغير تنظيمي تاريخي يفتح السوق البريطاني

ألغت هيئة السلوك المالي رسميًا الحظر الذي دام أربع سنوات على المنتجات المدارة المرتبطة بالعملات الرقمية اعتبارًا من 8 أكتوبر، مما ينهي القيود التي فرضت لأول مرة في يناير 2021 خلال ذروة المخاوف التنظيمية بشأن تقلب العملات الرقمية وحماية المستثمر.

أقر ديفيد جيل، المدير التنفيذي للدفعات والتمويل الرقمي في هيئة السلوك المالي، بتطور السوق في إعلان الهيئة. ذكر جيل، "منذ أن قمنا بتقييد الوصول الفردي للمنتجات المدارة المرتبطة بالعملات الرقمية، تطور السوق وأصبحت المنتجات أكثر انتشارًا وفهمًا." وأضاف، "في ضوء ذلك، نحن نوفر للمستهلكين مزيدًا من الخيارات، مع ضمان توفير الحماية اللازمة."

يأتي الانعكاس التنظيمي بعد قرار الهيئة في مارس 2024 أن تسمح للمستثمرين المحترفين بالوصول إلى المنتجات المدارة المرتبطة بالعملات الرقمية على البورصات الاستثمارية المعترف بها. كما استمرت الهيئة في فرض حظرها على المشتقات الرقمية للمستثمرين الأفراد، مشيرة إلى طبيعتها العالية المخاطر والمعقدة.

دخول بلاك روك يشير إلى ثقة المؤسسات

تسمح منتج iShares Bitcoin ETP من بلاك روك للمستثمرين البريطانيين بالحصول على التعرض لبتكوين بدءًا من حوالي 11 دولارًا للوحدة من خلال حسابات الوساطة التقليدية، مما يلغي التعقيدات التشغيلية لاحتفاظ مباشرة بالعملات الرقمية. يتبع المنتج سعر بتكوين الفوري وهو مضمون بنسبة 100% بواسطة بتكوين محافظ لديه في الحفظ عبر Coinbase، مع نقل الأصول إلى تخزين بارد غير متصل نهاية كل يوم تداول.

أكدت جين سلون، رئيسة منطقة أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا لحلول المنتجات العالمية في بلاك روك، على توقيت الإطلاق. قالت سلون في بيان لها إلى "فايننشال تايمز"، "مع توقع أن يصل عدد المستثمرين في العملات الرقمية في المملكة المتحدة إلى حوالي أربعة ملايين خلال العام المقبل، فإن إدراج منتجات مثل iShares Bitcoin ETP اليوم يفتح بوابة أكثر أمانًا للأصول الرقمية عبر منصات الاستثمار التقليدية."

تحمل منتج تجارة بتكوين ETP نسبة نفقات إجمالية تبلغ 15 نقطة أساس سنويًا حتى 31 ديسمبر 2025، تتزايد إلى 25 نقطة أساس اعتبارًا من يناير 2026 وما بعده.

تستفيد حركة بلاك روك من نجاحها الاستثنائي في الولايات المتحدة، حيث جمعت منتجها iShares Bitcoin Trust (IBIT)
$85.5 مليار من الأصول الصافية، مما يجعله أكبر منتج تداول بتكوين فوري عالميًا. أطلق المنتج الأمريكي في يناير 2024، وبلغت أصوله 90.7 مليار دولار في أوائل أكتوبر ودخل قائمة أهم 20 منتجا بالأسهم لأول مرة.

تزايد المنافسة في السوق

تواجه بلاك روك منافسة فورية من مديري الأصول الرقمية الأوروبيين الذين أطلقوا منتجاتهم في نفس الوقت للمستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة. 21Shares، Bitwise، و WisdomTree جميعهم أدرجوا منتجات تداول بتكوين واثيريوم في بورصة لندن هذا الأسبوع، مقدمين تسعيرًا عدائيًا للاستحواذ على حصة السوق.

قامت 21Shares بإدراج أربع منتجات تجارة مشفرة مدعومة ماديًا،
بما في ذلك منتجات بتكوين واثيريوم بقدرات حجز، مع هيكل رسوم مخفض بنسبة 0.1%. وذكرت الشركة السويسرية، التي استحوذت على أكثر من 70% من حجم تداول منتجات الاستثمار المؤسسي في العملات الرقمية في LSE في 2024، أن فتح السوق للمستثمرين الأفراد "خطوة فاصلة لسوق المملكة المتحدة."

خفضت Bitwise رسوم منتج Core Bitcoin ETP إلى 0.05% فقط، ما يجعلها من بين الأقل في السوق، في حين أن عروض WisdomTree تتراوح بين 0.15% إلى 0.35% لمنتجات بتكوين واثيريوم.

تزايد اعتماد العملات الرقمية في المملكة المتحدة

يتزامن توقيت هذه الإطلاقات مع تسارع اعتماد العملات المشفرة في المملكة المتحدة. يشير البحث الذي استشهد به بلاك روك إلى أن اعتماد العملات الرقمية في المملكة المتحدة نما بمعدل سنوي مركب بنسبة 12% منذ 2022، مع توقعات بزيادة بنسبة 21% في المستثمرين في العملات الرقمية لأول مرة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة.

وأظهر مسح هيئة السلوك المالي من 2024 أن 12% من البريطانيين حاليًا يحتفظون بأصول رقمية، بمتوسط حيازات تقارب 1,842 جنيهًا إسترلينيًا. أشارت الأبحاث الصناعية من مجموعة IG إلى أن 30% من البالغين في المملكة المتحدة يبقون على استعداد للاستثمار في منتجات تجارة العملات الرقمية المدارة، مدفوعين بالإحساس بالأمان والإشراف التنظيمي.

تتأهل المنتجات الجديدة لحسابات معفاة من الضرائب، حيث ستكون منتجات التجارة المرتبطة بالعملات الرقمية مؤهلة للحسابات الشخصية للاستثمار ذاتيًا (SIPPs) ابتداءً من أبريل 2026 ومتاحة حاليًا في حسابات الأسهم والأسهم الشخصية التقاعدية الاستثمارية (SIPPs).

سياق السوق والنظرة المستقبلية

أظهرت بتكوين قوة ملحوظة في 2025، حيث تم تداول العملة الرقمية بسعر يفوق 110,000 دولار عند طرح المنتجات البريطانية. وجاء أداء الأصل مدفوعًا بالطلب المؤسسي، وذلك بعد الشد العرضي الذي أعقب حدث النصف في 2024، واهتمام متزايد في السيارات الاستثمارية المنظمة على مستوى العالم.

يتوافق النهج البريطاني مع الأسواق الكبرى الأخرى. وافقت الولايات المتحدة على منتجات تداول بتكوين فورية في يناير 2024، بينما تقدم الأسواق الأوروبية في ألمانيا وفرنسا وسويسرا وهولندا منتجات مماثلة منذ عدة سنوات. وأقامت كندا وهونغ كونغ أيضًا مسارات استثمارية منظمة للعملات الرقمية للمستثمرين الأفراد.

ومع ذلك، ما زالت المملكة المتحدة متأخرة عن بعض أقرانها الأوروبيين من حيث التطور السوقي الكلي. فوفقًا لبيانات بورصة لندن، تمثل أحجام التداول لمنتجات العملات الرقمية المدارة في بورصة لندن 0.59% فقط من النشاط الأوروبي الإجمالي، بمتوسط 624,000 جنيه إسترليني يوميًا مقارنة بـ 26 مليار يورو في أحجام تداول منتجات العملات الرقمية الأوروبية طوال 2024.

تؤكد هيئة السلوك المالي أن إطارها التنظيمي يستمر في التطور. حيث يتشاور المنظم على اللوائح الشاملة التي تغطي العملات المستقبلية، ومنصات التداول، والإقراض، والحجز، وخدمات الحراسة، مع توقع التنفيذ الكامل في 2026. كما تحركت الحكومة للسماح لمديري الأصول باستخدام تكنولوجيا البلوكشين لترميز الصناديق، معترفةً بإمكانية إحداث تغييرات أساسية في إدارة الأصول.

الأفكار الختامية

يوصى معهد بلاك روك الاستثماري بأن يتجنب المستثمرين الذين يمكنهم تحمل تقلبات بتكوين إجراء تخصيصات بنسبة 1-2% في المحافظ المتنوعة. يؤكد المعهد أن الاستثمارات في العملات الرقمية تحمل مخاطر كبيرة، بما في ذلك تقلبات الأسعار الشديدة وعدم وجود حماية من خطة التعويض للخدمات المالية.

على عكس المشتقات الرقمية، التي لا تزال محظورة على المستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة، فإن المنتجات المدرجة المتداولة مهيكلة كأوراق دين تتبع أسعار العملات الرقمية مع الأصول الأساسية التي يحتفظ بها إداريون معتمدون. توفر هذه البنية إشرافًا تنظيميًا بينما تلغي الحاجة للمستثمرين لإدارة المحافظ الرقمية أو المفاتيح الخاصة.

بينما تتنافس بلاك روك ومنافسيها على وضعها في السوق البريطاني المفتوح حديثًا، تشير الإطلاقات إلى قبول متزايد للعملات الرقمية كفئة أصول قابلة للاستثمار، مدعومةً بأكبر المؤسسات المالية في العالم وتعمل ضمن أطر تنظيمية راسخة.