أبرز النقاط
تتوقع بلاك روك تداول عقود قياسية على القدرة الحاسوبية كعقود مستقبلية مدرجة في البورصات، مع حقوق سعة تُرهن كضمان وتُسوى على بنى تحتية مبرمجة
التوقعات وردت في تقرير بحثي بعنوان "الاقتصاد الأصلي للآلات" نشرته شركة إدارة الأصول الأسبوع الماضي
يستشهد التقرير باتفاق سترايب على الاستحواذ على OpenRouter، الذي قُدرت قيمته بأكثر من 7 مليارات دولار في أغسطس، كأول إشارة استراتيجية لهذا التحول
تتوقع بلاك روك أن تتحول قوة الحوسبة إلى فئة أصول مالية متكاملة، مع عقود مستقبلية متداولة في البورصات، وحقوق على السعة الحاسوبية تُستخدم كضمان وتُسوى على شبكات بلوكتشين، وفق ورقة بحثية أصدرتها أكبر مدير أصول في العالم الأسبوع الماضي.
رؤية بلاك روك تمضي أبعد من أي مؤسسة كبرى أخرى حتى الآن في التعامل مع الحوسبة كأصل مالي.
في التقرير البحثي، تجادل بلاك روك بأن القدرة الحاسوبية «تتحول إلى مورد اقتصادي مستقل، ضخم، وتتزايد قابليته للاستثمار، بما يمكن أن يدعم فئة جديدة من الأصول الرقمية»، وأن عقود تداولها مسألة تصميم وآليات سوق أكثر منها موضع تشكيك في المبدأ.
سوق سلع بكل شيء عدا الاسم
التقرير يقارن قوة الحوسبة مباشرة بالسلع الأساسية. فمع توسع الأسواق الكبرى للموارد عبر التاريخ، قامت ببناء بنية تحتية للتداول، ويكتب المؤلفون أن «الحوسبة قد تسلك المسار نفسه مع تصاعد تبني الذكاء الاصطناعي».
وتتوقع بلاك روك «تبلور منتجات قياسية، من بينها عقود مستقبلية على القدرة الحاسوبية متداولة في البورصات، لدعم اكتشاف أسعار أكثر شفافية وتوفير أدوات تحوط أكثر فاعلية لكل من مزودي ومستهلكي القدرة الحاسوبية». هذه العقود القياسية، بحسب التقرير، يمكن أن تخلق حقوقاً على السعة الحاسوبية قابلة «للتمثيل الرقمي، والنقل، والرهن كضمان، والتسوية عبر بنى تحتية مبرمجة».
في الوقت نفسه، تعترف بلاك روك بوجود عقبات بنيوية. أجيال الشرائح (الرقاقات) تختلف جذرياً في الإنتاجية، وتكاليف الطاقة تتباين بشدة بين المناطق، ولا يوجد حتى الآن معيار متفق عليه لكيفية تسليم السعة المتعاقد عليها أو تسويتها نقداً. وتصف هذه التحديات بأنها «اعتبارات تصميم مهمة، لكنها قابلة للحل في نهاية المطاف».
اقرأ أيضاً: منصة Bitget تعيد فتح السحوبات بعد اختراق بـ388 مليون دولار، بدءاً من بيتكوين
إشارة الستة مليارات دولار من سترايب
أوضح دليل حالي يستشهد به التقرير هو اتفاق سترايب على الاستحواذ على OpenRouter، وهي منصة تقوم بتوزيع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي على أكثر من 400 نموذج من أكثر من 80 مزوداً.
تقارير صحفية مالية كانت قد قدّرت قيمة الصفقة بأكثر من 7 مليارات دولار في أغسطس، في حين لم تفصح سترايب نفسها عن تفاصيل الشروط.
بلاك روك تصف الصفقة بأنها «إشارة استراتيجية مبكرة إلى أن توجيه النماذج وتحسين استخدام القدرة الحاسوبية أصبحا جزءاً من البنية التحتية المالية المحيطة بالذكاء الاصطناعي». وهو ما تعتبره لافتاً بالنظر إلى هوية المشتري: شركة مدفوعات تستحوذ على مُوجّه لقدرات الحوسبة، في نقطة التماس المباشرة بين عالم المال والبنى التحتية للحوسبة التي يناقشها التقرير.
طور الاستدلال هو ما يطلق الشرارة
التغير الجوهري في المعادلة الاقتصادية يرتبط بكيفية استخدام أنظمة الذكاء الاصطناعي لقدرتها الحاسوبية في المستقبل.
بالاستناد إلى تقديرات McKinsey، يشير التقرير إلى أن عمليات الاستدلال (Inference) – أي تشغيل النماذج لخدمة المستخدمين – ستتفوق على التدريب لتصبح أكبر عبء عمل بحلول 2030، مستحوذة على 43% من استهلاك الطاقة في مراكز البيانات عالمياً، مقابل 28% لعمليات التدريب.
سوق التدريب اليوم يضم عدداً قليلاً من المشترين الكبار مركزياً، بينما سوق الاستدلال يضم عدداً كبيراً ومجزأً من المشترين، وهي البنية التي تُنتج عادة سوقاً حقيقياً للأصول والعقود، لا مجرد عقود توريد ثنائية.
تقديرات الإجماع التي يستشهد بها التقرير تضع الإيرادات المجمّعة لمختلف شرائح الحوسبة السحابية لدى عمالقة «هايبرسكيلر» قرب 1.1 تريليون دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يناهز 29% انطلاقاً من مستويات 2025.
اقرأ التالي: صناديق مؤشرات سولانا تضيف 188.1 مليون دولار في خمسة أيام وتتجاوز تدفقات 1.5 مليار دولار
