Bitcoin و**Ethereum** تواجهان اليوم انتهاء صلاحية ضخمًا للخيارات، حيث من المقرر أن تنتهي صلاحية عقود تزيد قيمتها عن 27 مليار دولار على منصة Deribit. يمثّل هذا الحدث أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة في بورصة المشتقات ويمكن أن يشكّل أحد أكبر إعادة الضبط الهيكلية في تاريخ العملات المشفّرة.
ما الذي حدث: انتهاء صلاحية نهاية العام
انتهاء صلاحية الخيارات اليوم أكبر بكثير من تلك التي شوهدت الأسبوع الماضي، إذ إنه يمثّل آخر يوم جمعة من الشهر ومن العام معًا. تشمل الخيارات المنتهية كلاً من الفترات الشهرية والربع سنوية (الربع الرابع 2025).
تشكّل بيتكوين 23.6 مليار دولار من الخيارات التي تنتهي صلاحيتها، بينما تمثّل إيثريوم 3.8 مليار دولار.
يتم تداول بيتكوين حاليًا بالقرب من 89,155 دولارًا، في حين يتم تداول إيثريوم عند 2,976 دولارًا.
تهيمن خيارات الشراء (Calls) على المشهد، متفوّقة على خيارات البيع (Puts) بنحو ثلاثة إلى واحد. وتقع مستويات ما يُسمّى بـ"أقصى ألم" قرب 95,000 دولار لبيتكوين و3,000 دولارات لإيثريوم، وهي نقاط الأسعار التي يحقق عندها بائعو الخيارات أكبر قدر من الأرباح بينما يتكبّد المشترون أكبر الخسائر المالية.
قال محللو Deribit: "أكبر انتهاء صلاحية مسجّل على الإطلاق، يمثّل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة. التدفقات بعد انتهاء الصلاحية ستكون أهم من السعر. راقبوا التموضع."
تهيمن حالياً نشاطات التدوير (Rollover) على سوق التداول. تقوم العديد من المؤسسات بتحويل مراكزها إلى عقود يناير لتخفيف المخاطر، ما يخلق ضوضاء في بيانات الخيارات قصيرة الأجل.
راجع أيضًا: Trust Wallet Browser Extension Breach Drains Over $6 Million From User Accounts
لماذا هذا مهم: اتجاه السوق
رغم حجم الحدث، يبدو السوق هادئًا. إذ يبلغ مؤشر التقلب الضمني لبيتكوين خلال 30 يومًا (DVOL) نحو 42٪، منخفضًا من 63٪ في أواخر نوفمبر، ما يشير إلى أن التحركات المدفوعة بالذعر غير مرجّحة.
بالنسبة لبيتكوين، تهيمن خيارات الشراء ضمن نطاق 100,000–116,000 دولار، بينما يظل خيار البيع عند 85,000 دولار الرهان الأكثر شيوعًا على الهبوط.
تظهر إيثريوم نمطًا مشابهًا، مع تركّز الاهتمام بخيارات الشراء فوق 3,000 دولارات.
تشير منصة Greeks.live إلى أنه على الرغم من أن خيارات البيع شكّلت 30٪ من صفقات الكتل مؤخرًا، فلا ينبغي تفسير ذلك بوصفه معنويات هبوطية. إذ يستطيع المتداولون الذين يلتقطون المراكز المتبقية التي تخلّت عنها المؤسسات العثور على أسعار مواتية في هذا المناخ، وفقًا للمحللين.
من المرجّح أن يحدّد أسلوب إدارة المؤسسات للمراكز المتبقية أو المدوّرة حركة الأسعار في الأسابيع الأولى من عام 2026. فقرار السماح للفائدة المفتوحة لخيارات البيع لشهر ديسمبر بأن تنتهي صلاحيتها في الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي على Deribit، أو تمديدها، سيحدّد ما إذا كان خطر الهبوط مرتبطًا بنهاية العام أم يشير إلى إعادة ضبط هيكلية.
اقرأ أيضًا: TRON Network Surpasses 355 Million Accounts While Price Posts Worst Fourth Quarter Since 2017