يشهد سوق العملات المشفرة علامات تردد بعد أسابيع من مكاسب العملات البديلة، مع فقدان إيثريوم، سولانا، وXRP للزخم الصاعد بينما يقترب البيتكوين من مستوى 120,000 دولار. ومع تداول المتداولين فيما إذا كان توقف الارتفاع الأخير هو بداية تصحيح أوسع أو توقف مؤقت ضمن اتجاه صاعد كبير، يحذر المحللون من الظروف الممتدة ومخاطر تطوير البيع في العديد من العملات البديلة الرائدة.
بعد ارتفاع قوي استمر لعدة أسابيع رفع إيثريوم بنسبة 24%، وسولانا بنسبة 20%، و XRP بنسبة 12% عن أدنى مستوياتها في 15 يوليو، بدأ الزخم في التراجع. يراقب مراقبو السوق الآن [متابعة عن كثب] (https://decrypt.co/331531/crypto-rally-stalls-correction-ahead-macro-noise) الإشارات الفنية الأساسية على السلسلة التي تشير إلى التعب قصير الأجل، وزيادة الرافعة المالية، وزيادة مخاطر التصفية - وهي عوامل قد تضع السوق في تصحيح قصير حتى مع خلفية اقتصادية كلية داعمة أساسيًّا.
تبعاً لارتفاع قوي في البيتكوين إلى أعلى مستوى سنوي جديد حول 120,000 دولار، شهد السوق نطاق تداول ضيق نسبياً بين 117,000 و120,000 دولار، وهو مرحلة تكامل كلاسيكية تسمح بتدوير رأس المال في العملات البديلة تاريخييًا. حدث هذا الديناميك المألوف في منتصف يوليو، حيث شهدت العملات غير BTC الرائدة مكاسب كبيرة عندما كان يبحث المتداولون عن تعرض بيتا.
ومع ذلك، قد يكون ارتفاع العملات البديلة يفقد زخمه. تحدث خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، إلى ديكريبت قائلاً إنه على الرغم من أن التوجيه الجانبي للبيتكوين خلق ظروفاً مواتية للعملات البديلة، إلا أن نماذج الأداء الأخيرة في إيثريوم، سولانا، و XRP تشير إلى انعكاس محتمل في المدى القصير.
"لقد استمتعت السوق بقدر كبير من التفاؤل، وقد تؤدي الارتفاعات المهمة في الأسابيع الأخيرة الآن إلى تبريد تقني"، قال مورينو.
إيثريوم يواجه ضغط البيع وحساسية ETF
يُرى إيثريوم، الذي غالباً ما يعتبر مرآة لمشاعر العملة البديلة، يرسل إشارات تحذير عديدة. وفقًا لـ CoinGlass، يظهر دفتر أوامر إيثريوم الآن زيادة في أوامر البيع ضمن 10% من سعره الحالي، مشيراً إلى زيادة الضغط في العرض. وسجلت المنصة أيضًا دلتا سلبية، مما يعني أن صناع السوق يقومون بتحوط ضد المخاطر المتوقعة.
أشار تريستان تيو، مؤسس Elfa AI الذي يحلل التصرفات الاجتماعية وعلى السلسلة، إلى انحراف طلب ملحوظ في عمق سوق إيثريوم. يشير هذا التباين إلى أن البائعين يهيمنون على تدفق الأوامر في مناطق المقاومة - مما قد يكون مقدمًا لقمة محلية.
"كانت ETH تقود الارتفاع الأخير، لكن ديناميكيات دفتر الطلبات الحالية تلمح إلى احتمال انعكاس"، قال تيو.
وفي الوقت ذاته، حذر ريان مكملين، رئيس المعلومات في Merkle Tree Capital، من أن 500,000 ETH مصفوف حاليا لفك الربط، وهو وضع يمكن أن يضغط الأسعار الفورية ويعطل أنماط تدفق ETF الأخيرة. كانت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم محرّكاً رئيسيًا للارتفاع، حيث تدفقت المليارات إلى المنتجات الفورية منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المرتبطة بإيثريوم في مايو.
"على الرغم من أن الخلفية الاقتصادية الكلية لا تزال صاعدة، إلا أن تحقيق الأرباح على المدى القصير أو التصفية واسعة النطاق يمكن أن تؤثر في اتجاه ETH في المدى القريب"، لاحظ مكملين.
ارتفاع الفائدة المفتوحة لسولانا إلى مستويات قياسية مع زيادة الرافعة المالية
ترسل سولانا أيضا علامات تحذير. بينما لا يزال سعرها الإيجابي أقل بنسبة 30% عن ذروتها في نوفمبر 2021، بلغت الفائدة المفتوحة (OI) - إجمالي عدد العقود المشتقة غير المستقرة - مستوى قياسيًا.
غالباً ما يشير الارتفاع الكبير في الفائدة المفتوحة في غياب ارتفاعات سعرية جديدة إلى استخدام مفرط للرافعة في النظام. يمكن أن يعزز ذلك التقلبات في الاتجاهين صعودًا وهبوطًا، ولكن في الظروف الحالية للسوق، يحذر المحللون من أنه من المرجح أكثر أن يؤدي الأمر إلى تصفيات طويلة على املآة إذا فشلت الأسعار في الارتفاع.
قام مكملين بالإشارة إلى هذه النقطة باعتبارها مصدر قلق رئيسي:
"عادة ما يؤدي هذا المستوى من الرافعة المالية على قاعدة سعر لا تزال ضعيفة إلى تصفيات قسرية، خاصة إذا ظل البيتكوين ثابتاً أو انخفض قليلاً."
ووفقًا لـ Coinalyze، تحول معدل التمويل لعقود المستقبل الخاصة بسولانا بشكل حاد إلى مستويات إيجابية، مما يشير إلى أن الشعور الصعودي قد أصبح مكتظًا - وهو مؤشر مضاد كلاسيكي عند دمجه مع ركود الأسعار.
XRP: جولة قوية ولكن لا اختراق
انضم XRP أيضًا إلى ارتفاع العملات البديلة، مسجلاً أكثر من 12% مكاسب في الأسبوع الماضي. ومع ذلك، كافح الأصل لاختراق المقاومة الأساسية عند 0.89 دولار بوضوح، ويواجه الآن مؤشرات ضعف الزخم. تتراجع قراءات مؤشر القوة النسبية عبر الأطر الزمنية الرئيسية من مناطق التشبع الشرائي، بينما استقر الشعور الاجتماعي بعد انتصارات Ripple القانونية الأخيرة.
"يُظهر ارتفاع XRP علامات الإحباط. إذا لم يرتفع الحجم مرة أخرى قريبًا، فقد يعود الرمز المميز إلى الدعم عند 0.80 دولار"، قال المحلل لارك ريزو في أسكند ستراتيج.
على عكس إيثريوم وسولانا، كان ارتفاع XRP مدفوعاً أكثر بالوضوح القانوني والإعلانات النظامية، مما يجعله عرضة لانحسار الزخم في غياب محفزات جديدة.
السوق الأوسع لا يزال مدعومًا بالاتجاهات الاقتصادية الكلية
على الرغم من هذه التحذيرات التقنية والسلوكية الناشئة، لا يزال العديد من المحللين لا يدعون إلى تصحيح كامل. ويواصلون تسليط الضوء على الخلفية الاقتصادية الكلية القوية باعتبارها رياحاً صاعدة للأصول الرقمية ونحن نتوجه نحو الربع الثالث والربع الرابع.
مع توقعات بأن الفيدرالي سيوقف أو حتى يعكس دورة التشديد، وتشير الاتجاهات العالمية للسيولة إلى الأعلى، يرى العديد من التجار أن أي تصحيح قريب المدى هو فرص لإعادة التراكم بدلاً من علامات على انعكاس اتجاه.
"تخفيضات الفائدة تلوح في الأفق، ويبقى البيتكوين مرتبطًا بنمو M2 العالمي. من المرجح أن تكون الحركة الرئيسية القادمة صعودًا،" قال مكملين، متهوين التراجع الأخير بأنه "مجرد ضجيج."
كما زاد الثقة في السوق بسبب قوة البيتكوين المستمرة قرب 120,000 دولار دون رفض كبير أو تصفيات طويلة سائلة، مما يعزز الاعتقاد بأن هذه مرحلة تكامل وليست بداية انعكاس لسوق بأكمله.
ما يجب مراقبته في الأيام القادمة
سيشاهد المتداولون والمحللون عن كثب التطورات التالية:
- بيانات تدفقات ETF الخاصة بإيثريوم: يمكن أن يساعد استمرار التدفقات الصافية في تعويض ضغط البيع من نشاط فك الارتباط بالمشاركة.
- مقاييس الرافعة المالية لسولانا: يزيد ارتفاع الفائدة المفتوحة دون ارتفاع السعر من خطر التصفيات.
- نطاق تكامل البيتكوين: يمكن أن ينشط اختراق نقي فوق 122,000 دولار الزخم الصعودي عبر العملات البديلة.
- تحديثات السياسة الاقتصادية: قد تحول تعليقات البنك الفيدرالي وإصدارات البيانات الاقتصادية الشعور بالخطر في أي اتجاه.
إذا استمرت العملات البديلة في الحفاظ على مستويات الدعم الحالية على الرغم من مقاومة دفتر الأوامر، فقد يشير ذلك إلى التغطية والتكيف مع المكاسب بدلاً من انسحاب مرتقب. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي اختراق الدعم القريب في ETH أو SOL إلى تدفقات خروج المخاطر الأكبر على المدى القصير.
أفكار ختامية: توقف مؤقت أو بداية لعملية هز؟
في حين أن التوقف الأخير في تفوق العملات المشفرة أثار قلق المتداولين، إلا أن الهيكل الأوسع للسوق لا يزال بناء للغاية. إن استنفاد السعر وأخذ الأرباح هو أمر طبيعي في أي اتجاه صاعد، خاصة بعد المكاسب الأسبوعية ذات الرقمين.
ومع ذلك، تشير علامات الرافعة المالية الزائدة، وعدم التماثل في البيع، وهنة التتابع إلى ضرورة الحذر القصير الأجل، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يعملون على إطارات زمنية عالية أو يستخدمون الرافعة المالية.
في هذا السياق، قد يكون من الحكمة جمع العملات بصبر وإدارة المخاطر بدلاً من مطاردة القمم - على الأقل حتى يستأنف البيتكوين الخطوة التالية للأعلى.