Ethereum تغلبت على Solana و Bitcoin في تدفقات رأس المال وهيمنة سوق العقود الآجلة، مما وضع ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم لإختبار محتمل لحدود الـ4000 دولار. كشفت بيانات السوق أن المستثمرين المؤسسيين وتجزئة يعيدون توجيه الأموال نحو إيثريوم، حيث بلغت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة 58 مليار دولار وتسارعت عملية التراكم في الأسواق الفورية من خلال الصناديق المتداولة في البورصة والخزائن الشركاتية.
ما يجب معرفته:
- تفوق تدفق رأس المال لإيثريوم على سولانا وصل إلى أعلى مستوى له سنويًا حيث انخفضت نسبة رأس المال الساخن SOL/ETH بنسبة 42% منذ أبريل إلى 0.045
- بلغت الفائدة المفتوحة لعقود إيثريوم الآجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58 مليار دولار في حين سيطرت على 34.8% من الحصة السوقية الإجمالية عبر البورصات الرئيسية
- تظل معدلات التمويل الحالية أقل بكثير من محاولات الـ4000 دولار السابقة، مما يشير إلى حركة سعر مستدامة مدفوعة بالطلب الفوري بدلاً من المضاربة
التغير في تدفق رأس المال يغير ديناميكيات السوق
تدفقات الاستثمار قد فضلت بشكل حاسم إيثريوم على منصات العقود الذكية المنافسة في الأشهر الأخيرة. وفقًا لشركة تحليلات البلوكشين Glassnode، انخفضت نسبة رأس المال الساخن SOL/ETH إلى أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند 0.045، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 42% منذ أبريل. يتتبع المؤشر حركة رأس المال المدرك قصير الأجل بين الأصلين.
بينما شهدت كل من إيثريوم وسولانا تدفقات رؤوس الأموال في يوليو، تشير البيانات إلى أن الأموال تتجه الآن بشكل رئيسي نحو إيثريوم.
يكشف مؤشر الحد الرأسمالي المدرك الساخن عن العملة المشفرة التي يفضلها المضاربون قصيرو الأجل. قال Glassnode في تحليله: "مع وجود زوج التداول ETH/SOL في اتجاه هبوطي متعدد الأشهر، تشير البيانات إلى تحول مسبق بقيادة إيثريوم ولكنه ملحوظ."
يمتد التحول إلى ما هو أبعد من مقارنة سولانا، حيث ارتفع زوج التداول ETH/BTC إلى مستويات عالية متعددة الأشهر، متجاوزًا المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم لأول مرة منذ أكثر من عامين. يأتي هذا الاختراق التقني في وقت غني فيه بيع البيتكوين عند 116,000 دولار وأقل، بينما ارتدت إيثريوم إلى متوسط نطاق تداولها.
يُظهر سوق العقود الآجلة اهتمامًا مؤسسيًا
تسعّر سوق مشتقات إيثريوم نموًا كبيرًا، حيث بلغت الفائدة المفتوحة مؤخرًا أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58 مليار دولار. يعكس الارتفاع في الفائدة المفتوحة، إلى جانب عدد المعاملات اليومية لإيثريوم الحائز على رقم قياسي، زيادة المشاركة المؤسسية ونشاط الشبكة.
زادت حصة إيثريوم من الفائدة المفتوحة الإجمالية عبر البورصات الكبرى إلى 34.8%. انخفضت حصة السوق للبيتكوين من 59.3% إلى 47.1% خلال نفس الفترة. يشير التحول في هيمنة سوق العقود الآجلة إلى أن المتداولين المحترفين يضعون أنفسهم لتقدير سعر إيثريوم في المستقبل.
على الرغم من اقتراب من المستوى الحرج للمقاومة عند 4000 دولار، تشير معدلات التمويل إلى أن الانتعاش لديه مساحة لمواصلة. تظل معدلات التمويل الحالية المجمع أقل بكثير من المحاولات السابقة لاختراق مستوى 4000 دولار في مارس وديسمبر 2024. بالمقارنة مع مارس، انخفضت معدلات التمويل إلى النصف تقريبًا.
توفر معدلات التمويل المنخفضة إشارات صعودية لسببين. أولاً، تشير إلى أن المتداولين غير مديونين بشكل مفرط، مما يقلل من مخاطر التصفية. ثانيًا، تشير إلى أن حركة السعر الحالية ناتجة عن الطلب الفوري بدلاً من المضاربة المفرطة.
الطلب الفوري يدفع إلى نمو مستدام
أصبحت الخزائن الشركاتية وصناديق إيثريوم الفورية المتداولة في البورصات مصادر تراكم رئيسية. لاحظ رئيس شركة NovaDius نيت جراشي: "اشترت شركات خزانة إيثريوم وصناديق إيثريوم الفورية المتداولة في البورصات ما يقرب من 1.6% من إجمالي المعروض من الإيثريوم منذ بداية يونيو."
وفر هذا الشراء المؤسسي دعماً أساسياً لانتعاش سعر إيثريوم. صححت إيثريوم بنسبة 9.72% خلال الأيام السبعة الماضية بعد الارتفاع لتسعة أسابيع متتالية. تعافت العملة المشفرة منذ ذلك الحين بنسبة 9%، واختبرت مجددًا 3800 دولار يوم الخميس.
فهم المصطلحات الأساسية للسوق
تتطلب العديد من المؤشرات التقنية المذكورة تفسيراً للفهم الأوسع. تُقاس الفائدة المفتوحة بعدد العقود المشتقة غير المبرمة التي لم تتم تسويتها، مما يشير إلى مستويات المشاركة في السوق. تمثل معدلات التمويل تكلفة الاحتفاظ بالتداولات المديونة، حيث تشير المعدلات العالية إلى مضاربة مفرطة.
يتتبع نموذج الحد الرأسمالي المدرك الساخن القيمة السوقية للعملات السابقة، مما يساعد على تحديد الأصول التي تجذب رؤوس الأموال الجديدة. عندما يفضل هذا المقياس عملة مشفرة على أخرى، فإنه يشير إلى تفضيلات المستثمرين المتغيرة في الوقت الحالي.
يقارن نسبة رأس المال الساخن بين الأصول. يشير انخفاض النسبة إلى أن رأس المال يتدفق بعيدًا عن الأصل الأول باتجاه الثاني.
التحليل الفني يشير إلى اختراق
أكد محلل العملات المشفرة جيلي على الأهمية النفسية لمستوى الـ4000 دولار، قائلاً إنه "كان مقاومة منذ الأزل." وأضاف المحلل: "بمجرد أن يخترق، أشك في أننا سنعود إلى الأسفل في أي وقت قريب. الاكتشاف السعري قريب."
يجمع التحليل الفني بين الزخم والعوامل الأساسية لتهيئة إيثريوم لاختراق محتمل. القروض المنخفضة في النظام، مع زيادة التبني المؤسسي والشراء المستدام من خلال الصناديق، تخلق شروطًا لتقدير السعر المستدام بما يتجاوز مستويات المقاومة السابقة.
أفكار ختامية
يعكس الأداء القوي الأخير لإيثريوم تحولًا أساسيًا في ديناميكيات سوق العملات المشفرة، حيث يدفع تأثير رؤوس المال المؤسسي والطلب الفوري على حركة السعر بدلاً من التداول المضارب. يتقارب المشاركة القياسية في سوق العقود الآجلة، وانخفاض نسب القروض، والتراكم المستمر بواسطة الصناديق المتداولة في البورصة والخزائن الشركاتية، لخلق أساس لاختبار مستوى المقاومة الحرجة عند الـ4000 دولار.