أسعار إيثريوم تتراجع بنسبة 10% من أعلى مستوياتها في أربع سنوات الأسبوع الماضي مع ارتفاع هائل في طلبات الاستنكار يخلق تأخيرات في المعالجة قد تغرق السوق بعرض إضافي بحلول أواخر أغسطس. الآن تتداول ثاني أكبر عملة رقمية في العالم عند 4,260 دولار صباح الاثنين بتوقيت العالم المنسق، بانخفاض عن ذروة الخميس البالغة 4,788 دولار.
ماذا يجب معرفته:
- أكثر من 1.075 مليون رمز إيثريوم بقيمة تقارب 4.2 مليار دولار تنتظر حاليًا الخروج من الشبكة، مع تمدد أوقات المعالجة من المعتاد 2-3 أيام إلى 40 يوما
- بدأ الاندفاع في عمليات الاستنكار في التسارع حوالي 6 أغسطس، مما يعني أن الموجة الأولى من العملات قد تصل إلى محافظ المستخدمين بحلول 25 أغسطس، مما قد يخلق ضغط بيع كبير
- رغم الطابور الكبير للخروج، يشير بعض المحللين إلى أن السوق قد استوعبت تدفقات مشابهة سابقا، حيث تسببت الظروف المشابهة في يوليو في ارتفاع بنسبة 20% خلال أسبوعين
اختناقات المعالجة تخلق تأخيرات شهرية
أدى الارتفاع السريع في العملة الرقمية من 3,698 دولار في بداية أغسطس إلى 4,788 دولار إلى موجة غير مسبوقة من نشاط الاستنكار عبر شبكة إيثريوم. وثّقت مزود البيانات على السلسلة Rated أن 9 أغسطس فقط شهد ازدحاماً في طابور الخروج لدرجة أن أوقات المعالجة قفزت إلى 25 يوما.
تعمل آلية الاستنكار في إيثريوم عبر مرحلتين مميزتين تكتملان عادة في غضون أيام. يمثل طابور الخروج المرحلة الأولى حيث يطلب المدققون رسمياً وقف مسؤولياتهم في الشبكة. يتبع طابور السحب كخطوة ثانية، معيداً الرموز المستنكَرَة إلى محافظ المستخدمين.
تظهر الظروف الحالية للشبكة أن هذه العملية السريعة عادة قد أصبحت متأخرة بشكل حاد. أثر على وسائل التواصل الاجتماعي @notgrubles تعقب تضاعف طابور خروج المدققين إلى 3.7 مليار دولار خلال أربعة أيام فقط. بحلول 18 أغسطس، أكد بيانات Rated أكثر من 1.075 مليون رمز إيثريوم تنتظر الخروج، مما زاد من أوقات المعالجة إلى 40 يوما كاملاً.
ديناميكيات السوق والاهتمامات الزمنية
تشير توقيتات طلبات الاستنكار هذه إلى تمركز إستراتيجي من قبل المدققين الذين يسعون للاستفادة من الأسعار المرتفعة. طلبات بدأت بالتسارع حوالي 6 أغسطس، متزامنة مع أقوى فترة أداء لإيثريوم.
هذا الجدول الزمني يعني أن العملات المستنكرة الأولى يمكن أن تصل إلى محافظ المستخدمين بحلول 25 أغسطس.
يعبر محللو السوق عن قلق حول ما إذا كان المشترون يمكنهم استيعاب العرض الوارد دون التسبب في انخفاض أسعار إضافي. وقد أصبح التفاوت بين أوقات الاستنكار والاستنكار كما ينمو تمامًا. تعالج طلبات الاستنكار الجديدة في غضون خمسة أيام، بينما تواجه الطلبات المغادرة تأخيرات أطول بثماني مرات الآن.
السياق التاريخي وآفاق السوق
يحتفظ بعض مراقبي السوق بتفاؤل حذر رغم خروج الطابور الهائل. أشار المؤثر @0xCryptoSam إلى أن حوالي 600,000 رمز إيثريوم في تدفقات صافية، بينما يعتبر ذلك كبيرًا، يمثل ظروفًا قد شهدتها السوق سابقًا بنجاح.
يوفر 26 يوليو سياقًا حديثًا لهذا التقييم. تسبب تراكم مشابه في الاستنكار خلال تلك الفترة في ارتفاع بنسبة 20% خلال الأسابيع التالية، مما يشير إلى قدرة السوق على استيعاب مثل هذا العرض.
تعكس الوضعية الحالية ديناميكيات السوق الأوسع حيث تؤدي الزيادات السعرية السريعة غالبًا إلى سلوك أخذ الأرباح بين الحاملين على المدى الطويل. يواجه المدققون الذين راهنوا على الإيثريوم خلال فترات أسعار أقل الآن قرارًا فيما إذا كانوا سيحافظون على مواقعهم أو يستفيدون من التقييمات الحالية.
فهم آليات التراهن في إيثريوم
يتطلب نظام إثبات الرهان الخاص بإيثريوم أن يقوم المدققون بتثبيت 32 رمز إيثريوم للمشاركة في أمان الشبكة. يكسب هؤلاء المدققون مكافآت مقابل معالجة المعاملات والحفاظ على نزاهة الشبكة. أصبحت آلية التراهن محورية في عمليات إيثريوم عقب الانتقال من تعدين إثبات العمل في سبتمبر 2022.
يتضمن الاستنكار استعادات الرموز المؤمنة هذه من الشبكة. تحت الظروف العادية، تكتمل هذه العملية بسرعة، لكن الطلب العالي يخلق اختناقات في المعالجة قد تمد التأخيرات بشكل كبير.
تداعيات السوق والخاتمة
يمثل طابور الاستنكار غير المسبوق اختبارًا حاسمًا لصلابة سوق إيثريوم عقب ارتفاعها الأخير. مع إمكانية دخول أكثر من 4 مليارات دولار في الرموز للسوق، ستحدد الأسابيع القادمة ما إذا كانت مستويات الأسعار الحالية يمكن أن تصمد أمام الضغط الإضافي للعرض أو إذا كانت هناك تعديلات أخرى في المستقبل.