ويند تري ثيرابيوتكس، شركة تكنولوجيا حيوية التي صُنعت عنواناً بارزاً لتكون أول شركة مدرجة في ناسداك تعلن عن استراتيجية خزينة BNB، ستُشطَب من البورصة اعتبارًا من 21 أغسطس بعد فشلها في الحفاظ على متطلبات الحد الأدنى لسعر السهم. أفصحت الشركة مقرها وارينغتون، بنسلفانيا، عن أمر الشطب في تقديمٍ يوم الثلاثاء، مما يمثل نهاية مفاجئة لفترة وجيزة كمبادرة رائدة في خزينة العملات المشفرة بعد أسابيع فقط من الكشف عن خطط لجمع مبلغ يصل إلى 200 مليون دولار لمقتنيات BNB.
ماذا يجب أن تعرف:
- ستشطب ويند تري ثيرابيوتكس من ناسداك في 21 أغسطس لفشلها في تلبية متطلب الحد الأدنى لسعر العرض بقيمة 1 دولار بموجب قواعد البورصة
- أعلنت الشركة في يوليو أنها ستصبح أول شركة مدرجة في ناسداك تبني خزينة BNB، مع خطط لجمع مبلغ يصل إلى 200 مليون دولار من خلال اتفاقية شراء أوراق مالية
- هوت الأسهم بنحو 80٪ بعد إعلان الشطب، حيث أغلقت عند 11 سنتًا بعد أن كانت تتداول حتى 48 سنتًا قبل الأخبار
من أحلام العملات المشفرة إلى واقع السوق
أوقفت سوق رأس المال ناسداك تداول أسهم ويند تري بعد أن انتهكت الشركة قاعدة الإدراج 5550(a)(2) لن يتحقق ذلك بسبب فشلها في الحفاظ على الحد الأدنى لسعر العرض 1 دولار. قال مسؤولو الشركة إنهم يتوقعون الانتقال إلى التداول خارج البورصة تحت الرمز الحالي "WINT"، على الرغم من اعترافهم بعدم وجود ضمان أن هذه الخطوة ستنجح.
يمثل الشطب انعكاسًا دراماتيكيًا لشركة وضعت نفسها في مقدمة اعتماد العملات المشفرة المؤسسية. في يوليو، أعلنت ويند تري عن اتفاقية شراء أوراق مالية بقيمة 60 مليون دولار مع مستثمر في بنية البلوك تشين Build and Build Corp، مع احتمال توسع إلى 200 مليون دولار. أدى الإعلان في البداية إلى ارتفاع الأسهم بأكثر من 20٪ في التداول قبل السوق.
جذبت استراتيجية ويند تري مقارنات مع MicroStrategy، الشركة الذكاء التجاري بقيادة مايكل سايلور والتي حولت ميزانيتها إلى ما يعتبره كثيرون بروكسي للبيتكوين. تظل MicroStrategy سهماً بارزاً في ناسداك ومدرجة في البورصة بينما تواصل استراتيجياتها الطموحة في اكتساب البيتكوين.
مع ذلك، أثبت مسار ويند تري أنه مختلف تمامًا. انخفض سعر سهم الشركة طوال أواخر يوليو وأغسطس، حيث تم تداوله عند 48 سنتًا قبل إعلان الشطب مباشرة. بعد الكشف عن أمر ناسداك، انهارت الأسهم بنحو 80٪ لتغلق عند 11 سنتًا.
فهم خزائن الشركات للعملات المشفرة
لقد حظيت استراتيجيات الخزانة للشركات التي تشمل العملات المشفرة باهتمام مع سعي الشركات للحصول على بدائل للحيازات النقدية التقليدية وسط مخاوف بشأن التضخم وانخفاض أسعار الفائدة. يعد BNB، الرمز الأصلي لمنظومة تبادل Binance، واحدًا من أكبر العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية ويستخدم في وظائف متنوعة داخل الشبكة الذكية لبينانس.
عادة ما يجادل الشركات التي تسعى لاستراتيجيات الخزائن المشفرة بأن الأصول الرقمية تقدم إمكانية التحوط من التضخم وفوائد تنويع المحفظة.
مع ذلك، تجلب هذه الاستراتيجيات أيضًا تقلبات كبيرة وعدم يقين تنظيمي يمكن أن يؤثر على أداء الأسهم وثقة المستثمرين.
كانت MicroStrategy رائدة في نهج خزينة الشركات لبيتكوين، حيث جمعت الآلاف من البيتكوين منذ عام 2020. غالبًا ما يتحرك سعر سهم الشركة بتزامن مع قيمة البيتكوين، مما يخدم فعليًا كبديل للتعرض المؤسسي للبيتكوين.
يمثل تركيز ويند تري على BNB بدلاً من البيتكوين انحرافًا عن النهج المؤسسي الأكثر شيوعًا لاقتناء أكبر عملة مشفرة في العالم. تعكس الاختيار الرؤية الاستراتيجية المحددة للشركة لكنها أيضاً أدخلت مخاطر إضافية مرتبطة بالعملات المشفرة البديلة.
قوى السوق والضغوط التنظيمية
تواجه قطاع التكنولوجيا الحيوية تحديات فريدة قد تكون ساهمت في صعوبة ويند تري في الحفاظ على إدراجها في ناسداك. غالباً ما تواجه شركات التكنولوجيا الحيوية فترات طويلة من التحديات في تحقيق الإيرادات مع تطوير واختبار علاجات طبية جديدة، مما يؤدي إلى تقلبات في سعر السهم التي يمكن أن تتعارض مع متطلبات إدراج البورصة.
يشمل نشاط ويند تري الأساسي تطوير العلاجات للأمراض القلبية الوعائية والرئوية الحادة. خلق قرار الشركة بالسعي لاستراتيجية خزانة عملات مشفرة مع إدارة عملياتها الحيوية البيوتكنولوجية الأساسية هيكلًا مؤسسيًا معقدًا على المستثمرين تقييمه.
زادت هيئة الأوراق المالية والبورصات من التدقيق في الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات المشفرة، لا سيما بين الشركات المتداولة علنًا. يضيف بيئة تنظيمية تحديًا للشركات الساعية إلى التوازن بين العمليات التجارية التقليدية واستراتيجيات الأصول الرقمية.
توجد متطلبات إدراج البورصة لحماية المستثمرين من خلال ضمان أن تلبي الشركات المتداولة علنًا معايير دنيا لرأس المال السوقي، وسعر السهم، وحجم التداول. عندما تسقط الشركات دون هذه العتبات، عادةً ما تقدم البورصات فترة إشعار للامتثال قبل تنفيذ إجراءات الشطب.
التداعيات على تبني الشركات للعملات المشفرة
توضح تجربة ويند تري التحديات التي تواجه الشركات التي تحاول الجمع بين نماذج الأعمال التقليدية واستراتيجيات الخزينة بالعملات المشفرة. تبرز القضية أن تبني العملات المشفرة وحده لا يمكنه التغلب على قضايا الأداء الأساسي للأعمال أو الضغوط السوقية التي تؤثر على أسعار الأسهم.
قد تعتبر الشركات المتداولة علنًا التي تفكر في استراتيجيات مشابهة شطب ويند تري كتجربة تحذيرية للمخاطر المرتبطة بإعلانات خزينة العملات المشفرة خلال فترات عدم اليقين العملي.
يشير النتيجة إلى أن المستثمرين يفضلون أسس الأعمال الأساسية على حيازات العملات المشفرة عند تقييم أداء الشركة.
يقلل الانتقال إلى التداول خارج البورصة بشكل كبير من رؤية الشركة بين المستثمرين المؤسسيين والمتداولين الأفراد الذين يركزون أساسًا على الأوراق المالية المدرجة في البورصة الرئيسية. يمكن أن يحد هذا التعرض المنخفض من الوصول إلى أسواق رأس المال ويعقد جهود جمع الأموال في المستقبل.
الأفكار الختامية
يبرز المشوار السريع لويند تري ثيرابيوتكس من رائدة في خزينة العملات المشفرة إلى سهم مشطوب التقاطع المتقلب بين التمويل المؤسسي التقليدي واستراتيجيات الأصول الرقمية. تذكرنا تجربة الشركة أن تبني العملات المشفرة لا يمكنه أن يحل محل الالتزام بالمعايير الأساسية لأداء السوق المطلوب للادراجات الكبرى في البورصة.