أعلنت جي بي مورجان تشيس عن أرباح الربع الثاني بقيمة 14.9 مليار دولار يوم الثلاثاء، متجاوزة توقعات المحللين رغم تراجع بنسبة 17% مقارنة بالعام السابق. سجل أكبر بنك في البلاد أرباحًا تبلغ 5.24 دولارًا للسهم على إيرادات بلغت 45.68 مليار دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت، حيث تفوقت إيرادات تداول الدخل الثابت ومصرفية الاستثمار على التوقعات.
ما يجب معرفته:
- حققت جي بي مورجان 5.24 دولارًا للسهم مقابل التقدير البالغ 4.48 دولارًا، مع إيرادات بلغت 45.68 مليار دولار متجاوزة التوقعات البالغة 44.06 مليار دولار
- قفزت إيرادات تداول الدخل الثابت بنسبة 14% لتصل إلى 5.7 مليار دولار، وهو ما يزيد عن التوقعات بنحو 500 مليون دولار، بينما ارتفعت رسوم مصرفية الاستثمار بنسبة 7% لتصل إلى 2.5 مليار دولار
- حذر المدير التنفيذي جيمي ديمون من المخاطر الاقتصادية المستمرة من التعريفات الجمركية والتوترات الجيوسياسية والعجز المالي، رغم إشادته باقتصاد الولايات المتحدة القوي
عمليات التداول تقود الأداء الفصلي
استغلت أقسام التداول في البنك تقلبات السوق خلال الربع حيث أحدثت سياسات التجارة للرئيس دونالد ترامب ظروفًا مضطربة في الأسواق العالمية. قفزت إيرادات تداول الدخل الثابت بنسبة 14% لتصل إلى 5.7 مليار دولار، متجاوزة التقديرات بنحو 500 مليون دولار. كان نشاط التداول في العملات والفائدة والسلع الأساسية هو الذي قاد الكثير من هذا الأداء المتفوق.
ارتفعت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 15% لتصل إلى 3.2 مليار دولار، متطابقة مع توقعات المحللين. ساعدت نتائج التداول في تعويض التحديات في قطاعات العمل الأخرى وساهمت بشكل كبير في قدرة البنك على تجاوز توقعات الأرباح بشكل عام.
حتى مع الأداء القوي للتداول، تراجعت إيرادات الإجمالي بنسبة 10% لتصل إلى 45.68 مليار دولار مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وقد تأثر هذا المقارنة بحصة البنك السابقة في شركة فيزا، التي وفرت مكاسب كبيرة في الفترة السابقة من العام.
مصرفية الاستثمار تظهر التعافي بعد بداية بطيئة
ارتفعت رسوم مصرفية الاستثمار بنسبة 7% لتصل إلى 2.5 مليار دولار، متجاوزة تقديرات StreetAccount بنحو 450 مليون دولار. قادت هذه التحسن زيادة في إعداد الديون والنشاط الاستشاري، مما يمثل تحولًا كبيرًا عن التوقعات السابقة.
أشار المدير التنفيذي جيمي ديمون إلى أن نشاط مصرفية الاستثمار "بدأ بطيئًا" في الربع بعد إعلانات التجارة من ترامب في 2 أبريل، التي أثارت ارتباكًا في السوق. ومع ذلك، تسارع النشاط مع تقدم الربع واستقرار الأسواق. يفسر هذا التعافي كيف تحسنت نتائج مصرفية الاستثمار بشكل كبير عن الإرشادات المقدمة في مؤتمر المستثمرين في مايو للبنك، حيث توقعت الإدارة انخفاضًا في الإيرادات بنسبة "منتصف العقد الثاني" مئوية.
عكس تعافي مصرفية الاستثمار ظروف السوق الأوسع حيث تأقلم العملاء مع السياسات التجارية الجديدة واستأنفوا أنشطة إبرام الصفقات. ساهمت كل من الرسوم الاستشارية وإعداد الديون في الأداء الأقوى من المتوقع.
مخصصات الائتمان وتوقعات دخل الفائدة الصافية
استفادت نتائج جي بي مورجان الفصلية من مخصصات ائتمان بقيمة 2.8 مليار دولار، وهي أقل من التوقعات التي بلغت 3.14 مليار دولار. تشير هذه المخصصات المنخفضة إلى أن البنك يحتفظ بثقة في جودة محفظة القروض الخاصة به رغم الشكوك الاقتصادية المستمرة.
رفع البنك توجيهاته لدخل الفائدة الصافية لتصل إلى حوالي 95.5 مليار دولار، مما يمثل حوالي مليار دولار أكثر من التوقعات السابقة. يبقى دخل الفائدة الصافية، وهو مقياس الربحية الحاسم الذي يمثل الفرق بين تكاليف الودائع والعوائد على الاستثمارات، محورًا رئيسيًا للمستثمرين الذين يراقبون أداء البنوك.
توفر هذه المقاييس الخاصة بالائتمان ودخل الفائدة رؤى حول العمليات المصرفية الأساسية لجي بي مورجان بعيدًا عن أقسام التداول والمصرفية الاستثمارية.
المدير التنفيذي يحذر من المخاطر الاقتصادية
المستمرة
رغم الاحتفال بالنتائج الفصلية، كرر ديمون تحذيراته المتكررة حول المخاطر الاقتصادية المختلفة التي تواجه الولايات المتحدة. "ظل الاقتصاد الأمريكي مرنًا في الربع"، ذكر ديمون في بيان الأرباح. "تعتبر الانتهاء من الإصلاح الضريبي وإمكانية لإلغاء التنظيمات إيجابية بالنسبة لتوقعات الاقتصاد."
ومع ذلك، أكد ديمون أن "المخاطر الكبيرة لا تزال قائمة – بما في ذلك من التعريفات وعدم اليقين التجاري، وتدهور الظروف الجيوسياسية، والعجز المالي المرتفع وارتفاع أسعار الأصول." تعكس تعليقاته المخاوف المستمرة بشأن عدم اليقين في السياسات والظروف الاقتصادية العالمية التي يمكن أن تؤثر على الأداء المستقبلي.
يبرز نبرة ديمون التحذيرية تناقضًا مع النتائج الفصلية القوية، مما يشير إلى أن الإدارة تظل يقظة بشأن التحديات المحتملة المقبلة. وقد أكد ديمون باستمرار على هذه العوامل المسببة للمخاطر في المكالمات الأخيرة للأرباح والتصريحات العلنية.
أداء أوسع لقطاع البنوك
جاء تقرير أرباح جي بي مورجان مع نتائج من مؤسسات مالية رئيسية أخرى، حيث تجاوزت كل من سيتي جروب وويلز فارجو توقعات المحللين أيضًا يوم الثلاثاء. من المقرر أن تعلن جولدمان ساكس، بنك أوف أمريكا، ومورجان ستانلي عن نتائجهم الفصلية يوم الأربعاء.
إن قدرة البنك على تعزيز توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم مع الحفاظ على مستويات رأس المال القوية يثبت استقراره المالي. يحدث هذا الأداء على خلفية التغييرات التنظيمية وتقلبات السوق التي واجهت قطاع البنوك الأوسع.
أفكار ختامية
تظهر نتائج الربع الثاني لجي بي مورجان تشيس قدرة البنك على التنقل في ظروف السوق المضطربة مع التفوق على توقعات المحللين عبر قطاعات الأعمال الرئيسية. ساهم الأداء القوي للتداول والمصرفية الاستثمارية، مع تحسن مخصصات الائتمان وتوجيهات دخل الفائدة الصافي المرتفعة، في وضع البنك بشكل إيجابي على الرغم من تحذيرات المدير التنفيذي بشأن المخاطر الاقتصادية المستمرة.