أبرز بنك ستاندرد تشارترد خطرًا محتملًا متزايدًا للأنظمة المصرفية في الأسواق الناشئة (EM)، مقدرا أن يصل إلى تريليون دولار قد يغادر بنوك الأسواق الناشئة لصالح العملات المستقرة على المدى المتوسط.
حدد البنك يوم الاثنين كيف أن صعود العملات المستقرة، وهي أصول رقمية مرتبطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي، يمكن أن يسرع من توجه التنويع المالي بعيدًا عن البنوك التقليدية في اقتصادات الأسواق الناشئة.
قال جيفري كندريك، رئيس الأصول الرقمية عالميًا في بنك ستاندرد تشارترد، في ملاحظة إلى Yellow.com: "مع نمو العملات المستقرة نعتقد أن هناك عدة توقعات غير متوقعة، أولها هو إمكانية انتقال الودائع من بنوك الأسواق الناشئة لتكون مودعة في العملات المستقرة بدلاً من ذلك."
"في الواقع، نقدّر أن تريليون دولار قد يغادر بنوك الأسواق الناشئة في السنوات القليلة القادمة. في الأسفل/المرفق نقدم خارطة للفرص-المخاطر لـ 48 دولة، مع الإشارة إلى الأماكن التي نرى فيها أعلى درجات القابلية للتعرض حاليًا." وأضاف.
حدد تقرير SC 48 دولة عبر ثلاث مجموعات بناءً على قابليتها لتعرض الودائع للخروج.
من بين الاقتصادات الـ16 الأكثر تعرضًا للمخاطر مصر، باكستان، بنغلاديش، سريلانكا، تركيا، الهند، البرازيل، جنوب أفريقيا، وكينيا.
تواجه العديد من هذه البلدان عجزًا مزدوجًا وتذبذبًا في العملة، أو عانت من أزمات في ميزان المدفوعات مؤخرًا، مما يبرز إمكانية تحولات الودائع.
في حين يُمثل تريليون دولار حوالي 2٪ من إجمالي الودائع في هذه الأسواق ذات القابلية العالية للتعرض للخطر، حذرت SC من أن التدفقات المتواضعة قد تؤثر على السيولة وتوافر الائتمان واستقرار سعر الصرف.
تمنح العملات المستقرة للمستهلكين والشركات في الأسواق الناشئة الوصول إلى حسابات شبيهة بالدولار، مقدمة بدائل أسرع وأرخص وأكثر توفرًا مقارنة بالقنوات المصرفية التقليدية.
كانت التبني في الأسواق الناشئة تاريخيًا أسرع من الأسواق المتقدمة، مدفوعًا بحاجتها لمخازن للقيمة مقومة بالدولار وشبكات دفع أكثر كفاءة.
حتى مع قانون GENIUS الأمريكي الذي يحد من الفائدة أو العوائد على العملات المستقرة الممتثلة، تتوقع SC أن يستمر تبني العملات المستقرة بسبب الطلب الأساسي على حماية رأس المال على العائد.
عند التحدث مع Yellow.com، أبرز الخبراء كلا من الفرص والمخاطر.
قال تشارلي برادي، نائب رئيس علاقات المستثمرين في BitFuFu: "إذا تحول تريليون دولار أمريكي من البنوك في الأسواق الناشئة إلى العملات المستقرة، فإن التأثير سيتفاوت بشكل كبير حسب البلد."
وأضاف أنه في الاقتصادات ذات العملات الأضعف والإشراف التنظيمي الأقل تطورًا، يمكن أن ترفع التدفقات الخارجية من تكاليف التمويل للبنوك وتزيد من تقلب سعر الصرف، محدثةً نوعًا جديدًا من الدولرة الظلية. لكن الإصدارات المنظمة، الاحتياطيات الشفافة، ومشاركة البنوك يمكن أن تحتوي على العديد من هذه المخاطر.
أكد بنجامين غوليمند، المدير العام لـ Flipster الإمارات، أن العملات المستقرة لا تقوض بالضرورة البنوك.
"العملات المستقرة هي في الأساس زورق سريع للبنوك، ليست آلة ضغط. عندما يتم دمجها من خلال منصات دخول وخروج منظمة، يمكنها توجيه النشاط مرة أخرى إلى النظام المصرفي، من التدفقات المالية الأجنبية إلى خدمات الحفظ والالتزام"، كما قال.
التدابير التنظيمية هامة أيضًا.
نوهت ريبيكا لياو، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Saga، "يشير قانون GENIUS إلى أن المنظمين يريدون إما معاملة مشابهة للبنوك أو لا شيء على الإطلاق. يعتبر USDC في موقع جيد بعد GENIUS لأنه يتجنب دفع العائد، بينما تحمل USDT و USDe مخاطر تنظيمية أكبر إذا أصبح العائد جزءًا أساسياً من عرض قيمتها."