بعد مرور قرابة عامين على الانهيار المذهل لمنصة تداول العملات الرقمية FTX الذي أرسل صدمات هائلة في صناعة الأصول الرقمية، عاد مؤسسها سام بانكمان-فرايد إلى المحكمة اليوم في محاولة جادة لإلغاء إدانته بالاحتيال وحكم السجن لمدة 25 عامًا.
محكمة الاستئناف للدائرة الثانية الأميركية استمعت إلى المرافعات الشفهية من فريق دفاع بانكمان-فرايد، الذي يزعم أن الملياردير السابق في مجالي العملات الرقمية كان محروماً من حقوقه الأساسية في محاكمة عادلة. جوهر الاستئناف هو سؤال مثير للجدل: هل كان الملياردير الشاب الذي كان يُشاد به يومًا ما محتالًا محاسبًا ، أم ضحية لنظام العدالة الذي هرع إلى الحكم؟
في نوفمبر 2023، وجدت هيئة محلفين في مانهاتن أن بانكمان-فرايد مذنب في جميع الاتهامات السبعة بالاحتيال والتآمر وغسيل الأموال - اتهامات قال المدعون إنها شكلت واحدة من أكبر حالات الاحتيال المالي في تاريخ الولايات المتحدة. تداولت هيئة المحلفين لمدة أقل من خمس ساعات قبل الوصول إلى قرارها.
وفقًا لوكالة وزارة العدل الأميركية، نظم بانكمان-فرايد مخططًا لاستغلال مليارات الدولارات من أموال العملاء المودعة مع FTX، غش المستثمرين بأكثر من 1.7 مليار دولار والمقرضين إلى مؤسسته التجارية Alameda Research أكثر من 1.3 مليار دولار. جادل المدعون بأنه وجه المتآمرين معه لتعديل كود الكمبيوتر الخاص بـ FTX، مما سمح لألاميدا بسحب كميات غير محدودة فعليًا من العملات الرقمية من البورصة.
كانت الأدلة ضده مدانة. شهد ثلاثة من أكثر شركائه قربًا - بما في ذلك صديقته السابقة كارولاين إليسون، التي أدارت ألاميدا ريسيرتش، والمؤسس المشارك لـ FTX غاري وانغ - ضده بعد اعترافهم بالذنب في تهمهم الخاصة. قالت إليسون لهيئة المحلفين إن بانكمان-فرايد وجهها لارتكاب جرائم وأنه كان يؤمن بنوع من النفعية حيث تعيق القواعد ضد الكذب أو السرقة قدرته على تحقيق أقصى فائدة لأكبر عدد من الناس.
في مارس 2024، حكم القاضي لويس كابلان على بانكمان-فرايد بالسجن لمدة 25 عامًا في السجن الفيدرالي وأمره بدفع 11 مليار دولار كجزاء. حاليا، يقضي عقوبته في المؤسسة الإصلاحية الفيدرالية في جزيرة تيرمينال، كاليفورنيا، ومن المتوقع إطلاق سراحه في أكتوبر 2044.
"لم يُفترض أبدًا أنه بريء": استراتيجية الاستئناف
قدم فريق بانكمان-فرايد القانوني، بقيادة المحامية ألكسندرا شابيرو، استئنافًا مكونًا من 102 صفحة في أبريل 2024 يطعن في كل من الإدانة والعقوبة. يجادل الدفاع بأن المحاكمة كانت معيبة بشكل أساسي منذ البداية.
"لم يُفترض أبدًا أن سام بانكمان-فرايد بريء"، تقول الوثيقة الخاصة بالاستئناف. "لقد كان مفترضًا مذنبًا - قبل حتى أن يتم اتهامه. قواعد المحاكمة العادلة أُلغيت في موجة 'حكم أولاً-حكم لاحقًا'، حيث اندفع الجميع للحكم بعد انهيار FTX."
يتمحور الاستئناف حول عدة نقاط رئيسية. أولاً، يدعي محامو الدفاع أن القاضي كابلان منع بشكل غير ملائم بانكمان-فرايد من تقديم أدلة على أن FTX كان لديها أصول كافية لتلبية السحوبات من العملاء وقت انهيارها. يشيرون إلى أن هذه الأدلة المتعلقة بالصحة المالية كان يمكن أن تؤثر على قرار هيئة المحلفين حول ما إذا كان الاحتيال قد حدث فعلاً.
ثانيًا، يتحدى الدفاع ما يسمى بجلسة عرض مسبقة "غير مسبوقة". قبل أن يشهد بانكمان-فرايد أمام هيئة المحلفين، طلب القاضي كابلان أن يشهد في المحكمة دون وجود هيئة المحلفين، مما سمح للمدعين باستجوابه. ثم قرر القاضي أن جوانب معينة من شهادة بانكمان-فرايد المخططة - لا سيما ما يتعلق بالنصائح التي تلقاها من محامي الشركة - لن يُسمح بها أمام المحلفين.
"لقد حصلت الحكومة على عرض مجاني لشهادة بانكمان-فرايد، وجلسة تدريب مجانية لاستجوابه عندما شهد أمام هيئة المحلفين"، كتبت شابيرو في الاستئناف. يجادل الدفاع بأن هذا أعطى المدعين ميزة غير عادلة وانتهك حقوق بانكمان-فرايد.
الادعاء بالملاءة
في سبتمبر 2025، قبل أسابيع قليلة من جلسة الاستئناف، نشر حساب مرتبط ببنكمان-فرايد وثيقة مكونة من 15 صفحة بعنوان "FTX: أين ذهبت الأموال؟" وأثارت المذكرة ادعاءه الطويل الأمد بأن FTX لم تكن فعلاً معسرة.
تجادل الوثيقة بأن FTX كانت تحتفظ بأصول تبلغ قيمتها 25 مليار دولار عند تقديمها طلب الإفلاس في نوفمبر 2022، بما في ذلك مليارات من الاستثمارات في العملات الرقمية وحصص قيمة في شركات مثل شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic ومنصة التداول Robinhood و SpaceX. يزعم بانكمان-فرايد أن انهيار البورصة كان سببه أزمة سيولة - عدم القدرة على تلبية طلبات السحب الفورية - بدلاً من الإعسار الفعلي.
وجدت مزاعمه بعض الدعم في عملية استرداد الإفلاس. استعادت ملكية إفلاس FTX ما بين 14.7 مليار دولار و 16.5 مليار دولار من الأصول وكانت تسدد الدائنين طوال عام 2025. بموجب خطة إعادة التنظيم المعتمدة، سيتلقى 98٪ من عملاء FTX 118٪ من قيمة مطالباتهم بالدولار اعتبارًا من نوفمبر 2022.
مع ذلك، فإن هذه النسبة المئوية للاسترداد مضللة بشكل كبير. لأن السداد يحسب بناءً على أسعار العملات الرقمية في وقت انهيار FTX، فإن العملاء الذين كانوا يمتلكون البيتكوين - الذي تم تداوله حول 17,000 دولار في نوفمبر 2022 ولكن الآن يتجاوز 96,000 دولار - سيتلقون فقط جزءًا مما ستكون قيمتها اليوم. بالإضافة إلى ذلك، جاء الكثير من القيمة المستردة من استثمارات محظوظة، لا سيما حصة FTX في Anthropic التي باعتها الملكية بأكثر من 880 مليون دولار.
الفرص الضيئلة وعفو رئاسي؟
يقدم الخبراء القانونيون احتمالات نجاح ضئيلة لاستئناف بانكمان-فرايد. يتطلب إلغاء الإدانة عادةً إظهار حدوث أخطاء قانونية كبيرة من المرجح أنها أثرت على نتيجة المحاكمة. إن قوة قضية النيابة - المدعومة بشهادات الشهود المتعاونين الذين لديهم معرفة مباشرة بالجرائم المزعومة - تجعل من الصعب بشكل خاص إلغاء الإدانة.
"في العديد من النواحي، كان سام يقاتل بيد واحدة مربوطة خلف ظهره"، قال محامي الدفاع الجنائي مايكل بلوخ، الذي لا يشارك في القضية، للصحفيين. "لم ير المحلفون الصورة الكاملة". ومع ذلك، دافع المدعون عن عدالة المحاكمة في ردهم على الاستئناف، بحجة أن جلسة العرض المسبق قد ساعدت بالفعل بانكمان-فرايد في تحسين شهادته.
مع تضييق خياراته القانونية، تضاعفت التكهنات بأن بانكمان-فرايد قد يطلب عفوًا رئاسيًا من دونالد ترمب. واشتدت التكهنات بعد عفو ترمب الأخير عن اثنين من كبار الشخصيات في مجال العملات الرقمية: روس أولبريخت، الذي أسس سوق الشبكة السوداء Silk Road، وتشانغ بينغ زاو، مؤسس منصة العملات الرقمية Binance الذي اعترف بالذنب في انتهاكات مكافحة غسل الأموال.
في مقابلة في مارس 2025 مع تاكر كارلسون، تحدث بانكمان-فرايد عن تجربته في السجن وانعكس على سياسة العملات الرقمية، موجهًا لمزيد من الآراء المتوافقة مع الجمهوريين. ورغم أنه لم يطلب عفوًا رسميًا، زادت المقابلة من التكهنات حول نواياه. وفقا لأسواق التوقعات، زادت احتمالات حصول بانكمان-فرايد على عفو بعد تسامح ترمب مع رواد العملات الرقمية الآخرين.
ما الذي سيحدث لاحقا
ستراجع لجنة محكمة استئناف الدائرة الثانية - المكونة من ثلاثة قضاة - الحجج التي قُدمت اليوم جنبا إلى جنب مع السجل الشامل للمحاكمة. أمام المحكمة عدة خيارات: يمكنها تأييد الإدانة والعقوبة، أو إصدار محاكمة جديدة أمام قاضٍ آخر، أو إعادة القضية للإعادة النطق بالحكم، أو في حالات نادرة، إلغاء أجزاء من الحكم بالكامل.
لا يُتوقع صدور قرار لعدة أشهر، لأن محاكم الاستئناف تحتاج عادةً إلى وقت طويل لمراجعة القضايا المعقدة وإصدار آراء مكتوبة. إذا حكمت محكمة الاستئناف ضد بانكمان-فرايد، فقد يقدم التماسًا لمراجعة من قبل الدائرة الثانية الكاملة أو حتى المحكمة العليا، على الرغم من أن المحاكم الأعلى تقبل فقط جزءًا صغيرًا من هذه الطلبات.
في هذه الأثناء، يستمر الانعكاس من انهيار منصة FTX في إعادة تشكيل صناعة العملات الرقمية. أصبحت القضية مثالاً تحذيريًا عن مخاطر عدم كفاية الرقابة التنظيمية وتركيز السلطة في منصات العملات الرقمية. استشهد المشرعون بفشل FTX كدليل على الحاجة إلى تشريعات أكثر صرامة، في حين يجادل المدافعون عن الصناعة بأن القوانين الحالية كانت كافية لملاحقة الأنشطة الإجرامية.
بالنسبة لآلاف عملاء FTX الذين لا يزالون ينتظرون السداد الكامل لمطالباتهم، فإن إجراءات استئناف بانكمان-فرايد لا تقدم سوى القليل من الراحة. بينما تجاوزت عملية الإفلاس التوقعات الأولية للاسترداد، يشعر الكثير من المستثمرين أنهم فقدوا أكثر من المال - لقد فقدوا الثقة في صناعة كانت تعد بوقت مضى بثورة في المالية.
ومع متابعة والدي بانكمان-فرايد، وكلاهما بروفيسوران في كلية ستانفورد للحقوق، للإجراءات من معرض المحكمة، يظل السؤال هو ما إذا كان بإمكان ابنهما تقديم عودة قانونية ناجحة أم أنه سيقضي العقدين القادمين خلف القضبان، ليصبح رمزًا تحذيريًا لأكبر سقوط مذهل في مجال العملات الرقمية.