أول صناديق متداولة في البورصة في الولايات المتحدة لسولانا (Solana)، هيديرا (Hedera) (Hedera) وليتكوين (Litecoin) بدأت التداول الثلاثاء في بورصة نيويورك وناسداك، مما يمثل توسعًا كبيرًا في خيارات الاستثمار المشفرة المنظمة بما يتجاوز البتكوين والإيثيريوم — وذلك بالرغم من استمرار إغلاق الحكومة الفيدرالية مما جعل هيئة الأوراق المالية والبورصات غير فعالة بشكل كبير.
إذا استمرت الزخم الأولي وأنماط التاريخ كررت نفسها، فإن ETF سولانا وحدها يمكن أن يجذب أكثر من 3 مليارات دولار في تدفقات خلال الأشهر ال 12 إلى 18 الأولى من التداول، وفقًا لتوقعات من محلل ETFs من بلومبيرغ إنتليجنس، جيمس سيفارت. يمثل هذا التطور أوسع توسع للوصول إلى ETFs في العملات المشفرة منذ إطلاق منتجات البتكوين والإيثيريوم الفوري في عام 2024.
إطلاق Bitwise's Solana Staking ETF (BSOL) في بورصة نيويورك مع $10 ملايين في حجم التداول خلال أول 30 دقيقة، وفقا لإريك بالتشوناس من بلومبيرغ إنتليجنس. في الوقت نفسه في ناسداك، سجل Canary Capital's Hedera ETF (HBR) $4 مليون وصندوقها لـ Litecoin (LTCC) سجل 400,000 $ في نشاط التداول المبكر.
توقع بالتشوناس أن يصل BSOL إلى حوالي 52 مليون دولار في الحجم الكلي بحلول نهاية اليوم، مع توقع HBR و LTCC لتصل إلى 8 ملايين و7 ملايين دولار على التوالي. في حين أن هذه الأرقام ضئيلة مقارنة بظهور البتكوين الضخم، شدد مراقبو السوق على أن إطلاق المنتجات البديلة يشكل إنجازًا مهمًا.
"إطار مرجعي جيد هو النظر إلى حجم سولانا فيما يتعلق بالبتكوين والإيثيريوم"، شرح سيفارت. "القيمة السوقية لسولانا تشكل 5% من بتكوين و22% من إيثيريوم. إذا كانوا قادرين على الحفاظ على التدفقات التي شاهدناها لمنتجات ETF لETH وBTC على أساس نسبي، فإن هذا يعادل تدفقات تزيد عن 3 مليارات دولار خلال الأشهر ال12 إلى 18 الأولى."
السياق: بتكوين وإيثيريوم وضعا معيارا
تستند التوقعات إلى النجاح الاستثنائي لإطلاق صناديق العملات المشفرة السابقة. عندما ظهرت صناديق البتكوين في يناير 2024، جذبت بشكل جماعي حوالي 655 مليون دولار في التدفقات الصافية في اليوم الأول عبر مصادر متعددة، وبلغت أحجام التداول إلى مليارات الدولارات. يتم قبولها بسرعة باعتبارها فئة أصل بديلة رئيسية. إطلاق BSOL اليوم هو علامة فارقة أخرى، يفتح الباب للمستثمرين للمشاركة في واحدة من أكثر منصات التكنولوجيا استخدامًا ونموًا في هذا المجال."
الأفكار النهائية
مع تحول ثقة سولانا من غرايسكيل المقرر يوم الأربعاء، سيتسع نطاق المنافسة على التعرض لسولانا على الفور. يجلب غرايسكيل الاعتراف بالعلامة التجارية وقاعدة المستثمرين الحالية من سنوات عمله كصندوق مغلق، على الرغم من أن تحوله من المرجح أن يؤدي إلى بعض التدفقات الخارجة حيث يخرج المستثمرون الأوائل الذين حملوا الأسهم بعلاوات أو بخصومات من مواقعهم.
نمط التحويلات الذي يحفز تدفقات خارجة أولية قبل الاستقرار تكرر مع كل من GBTC للبتكوين وETHE للإيثيريوم، حيث شهدت ما يزيد عن 1.5 مليار دولار في التدفقات الخارجة خلال الأسبوع الأول لصندوق الإيثيريوم المتداول في البورصة. ومع ذلك، باستثناء هذه التدفقات الخارجة المرتبطة بالتحويل، أظهرت منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة بشكل مستمر طلب كبير من المؤسسات.
تقدمت عدة جهات أخرى، بما في ذلك VanEck، و21Shares، وFranklin Templeton، ومنتجات إضافية من Grayscale أو أشارت إلى نيتها التقدم بطلب لصناديق الاستثمار المتداولة لسولانا، وهيديرا، ولايتكوين. يمكن أن تشمل النطاق التنافسي المحتمل في نهاية المطاف 5-10 منتجات لكل أصل، مما يعكس أسواق البتكوين والإيثيريوم.
بالنسبة للمستثمرين، يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالعملات البديلة قادرة على تكرار حتى جزء ضئيل من النجاح الاستثنائي للبتكوين. جمعت IBIT من بلاك روك أكثر من 37 مليار دولار في الأصول خلال عام 2024، مما يجعلها ثالث أكبر إطلاق لصندوق متداول في البورصة في التاريخ وتظهر شهية غير مسبوقة من المؤسسات للتعرض للعملات المشفرة.
مع استمرار التداول، سيراقب المشاركون في السوق ليس فقط بيانات الحجم والتدفق، بل أيضًا تأثير الأسعار على الرموز الأساسية، التغيرات في أنماط ملكية المؤسسات، وما إذا كانت آلية الصندوق المتداول في البورصة تنجح في جذب رأس المال الذي لا يدخل أسواق العملات الرقمية بخلاف ذلك من خلال شراء الرموز المباشر.
إطلاق هذه المنتجات وسط إغلاق حكومي يضيف تفصيلًا غير معتاد إلى تاريخ سوق العملات الرقمية — ويعرض كيفية تمكين أحكام تقنية في قانون الأوراق المالية للابتكار في السوق حتى عندما تكون الوكالات التنظيمية نفسها ليست في حالة تشغيل.