أصدرت سيتيغروب أهداف سعرية جديدة للإيثريوم، حيث تتنبأ بأن العملة المشفرة ستنخفض لتصل إلى 4,300 دولار بحلول نهاية عام 2025، مما يمثل انخفاضًا من المستويات الحالية التي تبلغ 4,515 دولار. قدّمت المؤسسة المصرفية العملاقة في وول ستريت نطاقًا واسعًا من الاحتمالات، حيث يصل السعر إلى 2,200 دولار في حالة السيناريو السلبي، وإلى 6,400 دولار في حالة السيناريو الإيجابي.
ما ينبغي معرفته:
- تتوقع سيتي أن ينخفض الإيثريوم إلى 4,300 دولار بنهاية العام، ولكن يمكن أن ينخفض إلى 2,200 دولار في حالة السيناريو السلبي أو يصل إلى 6,400 دولار في حالة السيناريو الإيجابي.
- يشوش نمو الطبقة الثانية التقييمات، حيث تفترض سيتي أن 30% فقط من النمو يمر إلى الطبقة الأساسية للإيثريوم، مما يترك الأسعار الحالية فوق تقديرات النماذج.
- تدفقات صناديق ETF تتفوق بحدتها، لكنها متوقعة أن تبقى أقل من تدفقات البيتكوين.
شبكات الطبقة الثانية تخلق تحديات في التقييم
قام محللو البنك بتحديد نشاط الشبكة كالمحرك الرئيسي لقيمة الإيثريوم، لكنهم أشاروا إلى تعقيدات كبيرة نتيجة لتطوير الطبقة الثانية. فقد حدث النمو الأخير بشكل أساسي على هذه الشبكات الثانوية، مما يخلق عدم يقين حول كم من القيمة يعود إلى الطبقة الأساسية للإيثريوم.
يفترض نموذج سيتيغروب أن 30% فقط من نشاط الطبقة الثانية يساهم في إجمالي تقييم الإيثريوم.
هذا الافتراض يضع الأسعار السوقية الحالية فوق تقديرات النشاط لبنك سيتي. نسب المحللون هذه العلاوة إلى تدفقات استثمارية قوية وتزايد الحماسة حول تطبيقات الترميز واستخدام العملات المستقرة.
تمثل حلول الطبقة الثانية أنظمة خارج السلسلة أو سلاسل كتل منفصلة مبنية على الشبكة الأساسية للإيثريوم. تعالج هذه الأنظمة المعاملات بكفاءة أكثر من الطبقة الأساسية ولكنها تخلق تحديات تحليلية لنماذج التقييم التقليدية. تسمح التكنولوجيا بمعاملات أسرع وأرخص بينما تضمن نظريًا الأمان عبر بنية الإيثريوم التحتية.
أداء صناديق ETF وديناميات السوق
أظهرت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة للإيثريوم تأثيرًا سعريًا أكبر لكل دولار مستثمر مقارنة بصناديق البيتكوين، على الرغم من الأحجام الإجمالية الأصغر. تتوقع سيتيغروب أن تبقى هذه التدفقات محدودة بسبب رأس المال السوقي الأصغر للإيثريوم والرؤية الأقل لدى المستثمرين الجدد في الأسواق المشفرة.
تحليل البنك يشير إلى أن صناديق ETF للإيثريوم تواجه قيودًا هيكلية ستمنعها من مطابقة معدلات اعتماد المؤسسات للبيتكوين.
قد يستمر الانخفاض في الوعي السوقي وتعقيد النظام البيئي للإيثريوم في تقليص الاهتمام الاستثماري العام. ومع ذلك، تظهر التدفقات الحالية كفاءة أعلى في تحريك الأسعار، مما يشير إلى ضغوط شراء مركزة من المستثمرين المطلعين.
توفر الظروف السوقية العامة رياحًا خلفية معتدلة فقط للأصول ذات المخاطر، وفق تقييم سيتيغروب. مع اقتراب الأسواق من هدف سيتيغروب لمؤشر S&P 500 الذي يبلغ 6,600، لا يتوقع المحللون زخمًا تصاعديًا كبيرًا نتيجة الشعور القائم على المخاطر التقليدية. هذا البيئة الماكرو تحد من المحفزات المحتملة التي قد تدفع الإيثريوم لتتجاوز التوقعات التقليدية.
فهم مصطلحات سوق العملات المشفرة
ترتبط العديد من المفاهيم التقنية بتحليل سيتيغروب لتحديات تقييم الإيثريوم. يشير نشاط الشبكة إلى حجم وتكرار المعاملات المعالجة على بلوكشين الإيثريوم، الذي يعتبر تقليديًا مؤشرًا جديرًا بالثقة على الطلب والقيمة الكامنة.
تقيس معدلات النقل المباشر مقدار النشاط الاقتصادي على الشبكات الثانوية الذي يترجم إلى قيمة للشبكة الأساسية. في حالة الإيثريوم، قد تستحوذ الشبكات من الطبقة الثانية على حجم معاملات كبير دون فائدة متناسبة على قيمة التوكن الأساسية. يمثل رأس المال السوقي إجمالي القيمة الدولارية لجميع التوكنات المتداولة، ويتم حسابه عن طريق ضرب السعر الحالي في العرض المتاح.
يصف الترميز عملية تحويل الأصول الواقعية إلى تمثيلات رقمية قائمة على تقنية البلوكشين. العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيم مستقرة نسبة إلى الأصول المرجعية، عادة الدولار الأميركي.
أفكار أخيرة
تعكس توقعات سيتيغروب تعقيد تقييم الإيثريوم وسط التطور التكنولوجي السريع وديناميكيات السوق المتغيرة. يقر النطاق السعري الواسع للبنك بعدم اليقين الكبير في حين يشير إلى نمو الطبقة الثانية كمتغير رئيسي يؤثر على نهج التقييم التقليدي.