وصلت وال ستريت إلى أعلى مستوياتها القياسية الثلاثاء بعدما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى إمكانية قيام البنك المركزي بخفض معدلات الفائدة في وقت أقرب من المتوقع إذا تدهورت الأوضاع الاقتصادية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1%، بينما صعد ناسداك 100 بنسبة 1.5%، مما يجعله مرشحاً لإغلاق قياسي لأول مرة منذ فبراير وسط تخفيف التوترات في الشرق الأوسط وإشارات من السياسات النقدية البناءة.
ما يجب معرفته:
- قال باول للكونغرس إن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه خفض معدلات الفائدة "في وقت أقرب بدلاً من لاحق" إذا بقيت الضغوط التضخمية تحت السيطرة أو ضعف سوق العمل
- الآن تتوقع الأسواق بشكل كامل خفضين من معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام، مع قفز احتمالات يوليو إلى 20% من قرب الصفر الأسبوع الماضي
- ساعد اتفاق وقف إطلاق النار المفاجئ بين إسرائيل وإيران، الذي توسط فيه الرئيس ترامب، على دعم الارتفاع الكبير في الأسواق المالية
شهادة باول أمام الكونغرس تغير توقعات الأسواق
شهدت شهادة باول أمام لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب تغييرًا ملحوظًا في استراتيجية التواصل لدى الاحتياطي الفيدرالي. وأكد رئيس البنك المركزي أن المسؤولين على استعداد للتحرك إذا كانت الظروف الاقتصادية تتطلب تدخلًا.
"إذا تبين أن الضغوط التضخمية لا تزال تحت السيطرة، فسوف نصل إلى مكان نقوم فيه بخفض معدلات الفائدة، في وقت أقرب بدلاً من لاحق"، صرح باول خلال الاستجواب حول خطوة محتملة في يوليو. وحذر من الإشارة إلى اجتماعات محددة لكنه أقر بأن الاحتياطي الفيدرالي ليس بحاجة للاستعجال نظراً إلى قوة الاقتصاد الحالية.
جاءت الشهادة بعد قرار الأسبوع الماضي بالحفاظ على السياسة الحالية للفائدة. كرر باول نهج البنك المركزي الحذر مع تقييم المسؤولين للتأثير الاقتصادي للتعريفات وتغيرات السياسات الأخرى. وقد اقترح محافظا الاحتياطي كريستوفر والر وميشيل بومان مؤخرًا إمكانية خفض الفائدة في يوليو.
انخفضت العوائد على السندات ذات العامين نحو أدنى مستوياتها منذ بداية مايو بعد تصريحات باول. وأعيد تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي في الأسواق المالية بسرعة، حيث يراهن المتداولون الآن على خفض بمقدار 50 نقطة أساس بحلول ديسمبر. كما دعمت بيانات ثقة المستهلك التحول إلى السياسية الداعمة، مما أظهر ضعفًا في المشاعر بين الأسر.
أظهرت أسواق السندات مرونة رغم الارتفاع، حيث تمت مزادات سندات بقيمة 69 مليار دولار بهدوء. أشار باول بشكل منفصل إلى أن التعديلات المحتملة على متطلبات الاحتياطيات الرأسمالية يمكن أن تعزز أدوار البنوك في الوساطة في سوق السندات الخزينة.
تخفيف التوترات الجيوسياسية مع سريان وقف إطلاق النار
تحسن الوضع الجيوسياسي بشكل كبير حيث بدا أن إسرائيل وإيران التزمتا باتفاق وقف إطلاق نار مفاجئ أعلن عنه الرئيس ترامب. جاء التطور بعد أقل من 48 ساعة من مشاركة عسكرية أمريكية مباشرة في النزاع.
تبع إعلان ترامب ضربات أمريكية على منشآت نووية إيرانية، والتي جاءت بدورها بعد هجوم إيراني محسوب على قاعدة جوية أمريكية في قطر. واعتبر المشاركون في الأسواق الرد الإيراني متعمدًا لتخفيف التوترات، ما يمهد الطريق لحل دبلوماسي.
"ترتفع الأسهم على خلفية أخبار وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل والاعتقاد بأن هذه الحرب ستكون قصيرة الأمد، بدلاً من صراع طويل الأمد"، قال كريس بريغاتي في SWBC. وجعل هذا التخفيف المستثمرين يسعون لتحمل المخاطرة عبر الأسواق المالية.
مع ذلك، حذر بعض المحللين الاستراتيجيين من توخي الحذر على الرغم من التطورات الإيجابية. أشار مات مالي في ميلر تاباك إلى أنه رغم تراجع مخاطر الصراع بشكل كبير، لا يزال التوازن بين المخاطر والمكافآت يميل نحو الحذر بالنظر إلى التقييمات العالية في الأسواق وتباطؤ النمو الاقتصادي.
انخفضت أسعار النفط على خلفية أخبار وقف إطلاق النار، مما عكس تراجع المخاوف بشأن تعطل الإمدادات. كما تراجع الدولار مع تراجع الطلب على الملاذات الآمنة عبر الأسواق العالمية.
توقعات الأسواق تظل مختلطة رغم الانتعاش
أبدى المهنيون في الاستثمار وجهات نظر متباينة حول استدامة الأسواق رغم المكاسب الواسعة ليوم الثلاثاء. توقع بيل جروس، مؤسس شركة إدارة الاستثمار في المحيط الهادئ، "سوق ثيران صغير" للأسهم إلى جانب "سوق دببة صغير" للسندات.
حذر جروس من أن العوائد على السندات لمدة 10 سنوات ستكافح للوصول أسفل 4.25% بسبب العجوزات المالية وضعف الدولار الذي يبقي الضغوط التضخمية قائمة. واعتبر أن الذكاء الاصطناعي لا يزال يدفع الأسواق المالية للأعلى بغض النظر عن أداء السندات أو المخاوف الأوسع حول النمو الاقتصادي.
مرونة سوق الأسهم خلال الأشهر الأخيرة أبهرت المحللين بينما تعافى مؤشر S&P 500 بشكل حاد من أدنى مستوياته في أبريل.
تتداول الأسهم الآن ضمن 1% من أعلى مستوياتها القياسية رغم استمرار عدم اليقين حول سياسة التجارة والتطورات الجيوسياسية.
اقترح المحلل الاستراتيجي في باركليز إيمانويل كاو أن التقلبات في الأسواق حول الأحداث الجيوسياسية تخلق عادة فرص شراء بدلاً من عمليات بيع مستمرة. ورأى أن الحالة الحالية قد تكون إيجابية للأسهم في المدى المتوسط، رغم المخاوف من التقييمات المرتفعة.
أفكار ختامية
ارتفع التفاؤل في الأسواق مع تحول باول نحو تخفيف السياسة النقدية بالتزامن مع التقدم الدبلوماسي في الشرق الأوسط، مما دفع المؤشرات الرئيسية نحو مستويات قياسية. وبينما عزز المرونة الاحتياطية لخفض الفائدة وتخفيف حدة التوترات الجيوسياسية معنويات المستثمرين، يحذر المحللون من أن التقييمات العالية وعدم اليقين الاقتصادي تتطلب الحذر المستمر رغم الانتعاش الحالي.