ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 3٪ بين 29 مايو و2 يونيو لتصل إلى 3,360 دولارًا لتسجل أعلى مستوى لها في أكثر من ثلاثة أسابيع، فيما حافظت بيتكوين على مستويات أعلى من 105,000 دولار. تعكس القوة المتزامنة في كلا الأصول مخاوف متزايدة بشأن السياسة المالية الأمريكية وضعف الدولار مما يجبر المستثمرين على البحث عن بدائل.
ما يجب معرفته:
- انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ستة أسابيع، مما يشير إلى تراجع الثقة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي وازدياد القلق حول الجدوى.
- سجلت صناديق تداول البيتكوين تدفقات صافية بقيمة 3 مليارات دولار منذ 15 مايو، بينما تظهر صناديق تداول الذهب تدفقات خارجة رغم ارتفاع الأسعار.
- يمكن أن يموّل احتمال بيع احتياطي الذهب الأمريكي بقيمة 171.8 مليار دولار عمليات استحواذ استراتيجية لبيتكوين، مما يضع أمريكا في مقدمة الحيازات.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ستة أسابيع، مما يشير إلى أن المستثمرين يقللون تعرضهم للعملة الأمريكية. يعكس هذا الاتجاه عادة تراجع الثقة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية أو تزايد المخاوف بشأن استدامة ديون الحكومة الأمريكية.
أقر وزير الخزانة سكوت بيسنت بالوضع الحرج خلال مقابلة مع شبكة CBS في الأول من مايو، مشيرًا إلى أن البلاد "لن تتخلف عن السداد"، مضيفًا "نحن على المسار التحذيري". جاءت تعليقاته بعد التحذيرات التي أطلقها الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan Chase جيمي ديمون بعد أن اقترح ممثلو مجلس النواب زيادة سقف الدين بمقدار 4 تريليونات دولار إضافية.
يشجع ضعف مؤشر الدولار حاملي الدين الفيدرالي البالغ قيمته 31.2 تريليون دولار على البحث عن عوائد في مكان آخر. تقدم الاستثمارات ذات الدخل الثابت عوائد متوقعة، ولكن تقلبات الدولار تخلق حالة من عدم اليقين. من المرجح أن تجذب الاستثمارات الأجنبية المستندة إلى العملات التي تقدم عوائد متفوقة رأس المال بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار.
آثار الاحتياطي الاستراتيجي
بالرغم من الجاذبية التقليدية للذهب كملاذ آمن، هناك عدة عوامل يمكن أن تحد من الطلب المستقبلي للمستثمرين. تمتلك الحكومة الأمريكية أكبر احتياطيات الذهب في العالم، مما يعني أن الخزانة يمكنها بيع أجزاء لتقوية وضعها المالي. من المرجح أن يوفر إعادة شراء الدين الحكومي، لاسيما السندات طويلة الأجل، دعما للدولار.
حتى بيع 17٪ من احتياطيات الذهب الأمريكية سينتج عنه حوالي 171.8 مليار دولار بالأسعار الحالية بينما سيظل محافظًا على تقدم أمريكا القائد في الترتيب العالمي بأكثر من 100٪.
نفس الـ 171.8 مليار دولار المستثمرة في بيتكوين سيؤسس هيمنة أمريكية واضحة في مجال الأصول الرقمية. اكتسب هذا السيناريو مصداقية بعد توقيع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين في مارس 2025، مما يمكن أن يتجاوز بسهولة تقديرات حيازات الصين البالغة 190,000 BTC.
تفتقر الولايات المتحدة إلى المزايا الإنتاجية في تعدين الذهب على الرغم من امتلاكها أكبر الاحتياطيات. يظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن الصين وروسيا وأستراليا وكندا هي المنتجون الرائدون، مما يجعل أمريكا تفتقر إلى الحافز للترويج لأسعار الذهب الأعلى وسط النزاعات التجارية والتوترات الجيوسياسية المستمرة.
ديناميات السوق تفضل البيتكوين
يكشف تدفق الصناديق المتداولة عبر البورصة عن تضارب في رأي المستثمرين بين الأصولين. سجلت صناديق تداول الذهب تدفقات خارجية رغم الزيادات الأخيرة في الأسعار، بينما جذبت صناديق تداول البيتكوين الفورية تدفقات صافية بقيمة 3 مليارات دولار منذ 15 مايو. لا يشير هذا الاختلاف بالضرورة إلى هجرة مباشرة من الذهب إلى العملة المشفرة، لكنه يعكس تقلص الثقة في إمكانات الذهب على المدى القصير.
تطور الذهب إلى فئة أصول بقيمة 22.7 تريليون دولار، مما يجعل المكاسب النسبية الكبير.