غولدمان ساكس حذّر من أن الصناديق النظامية قد تُسقط ما يصل إلى 80 مليار دولار من الأسهم خلال الشهر المقبل، في موجة خفض مديونية تهدد بالامتداد إلى بيتكوين (BTC)، والذهب، والفضة مع تدهور أوضاع السيولة في الأسواق العالمية.
ما الذي حدث: بيع نظامي
أفاد مكتب تداول غولدمان في تقرير بأن الصناديق المتتبعة للاتجاه المعروفة باسم مستشاري تداول السلع (CTA) قد فعّلت بالفعل إشارات بيع في مؤشر S&P 500. وتقدّر المصرف أنه يمكن بيع ما يقرب من 33 مليار دولار من الأسهم خلال أسبوع إذا ازدادت ضعف الأسواق، وذلك وفقاً لمنشور في 8 فبراير من والتر بلومبيرغ على منصة X.
وتشير نماذج غولدمان إلى أن ما يصل إلى 80 مليار دولار من عمليات البيع النظامية الإضافية قد تُفعَّل خلال الشهر المقبل إذا واصل مؤشر S&P 500 الهبوط أو كسر مستويات تقنية رئيسية.
أوضاع السوق هشة بالفعل، مع تدهور السيولة وتغيّر تموضع الخيارات بطرق قد تضخم تقلبات الأسعار.
عندما يكون المتعاملون في وضعية «جاما قصيرة»، يُضطرون إلى البيع في الأسواق الهابطة والشراء في الأسواق الصاعدة، مما يفاقم التقلبات ويُسَرِّع التحركات اليومية داخل الجلسة. وأشار غولدمان إلى أن استراتيجيات نظامية أخرى — بما في ذلك صناديق تعادل المخاطر وصناديق التحكم في التقلب — لا تزال لديها مساحة لخفض الانكشاف إذا استمر ارتفاع التقلب.
اطلع أيضاً: Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'
لماذا يهم الأمر: عدوى عبر فئات الأصول
تاريخياً، أدت موجات بيع الأسهم الكبيرة المدفوعة بالتدفقات وتشديد أوضاع السيولة إلى زيادة التقلب في الأصول الحساسة للعوامل الكلية، بما في ذلك الأصول المشفرة. وقد تواجه بيتكوين، التي أصبحت تتداول بشكل متزايد بما يتماشى مع شهية المخاطرة العامة خلال فترات ضغط السيولة، تقلباً متجدداً إذا تسارعت عمليات البيع القسري في الأسهم.
كما اقترب مؤشر الذعر الداخلي لدى غولدمان مؤخراً من مستويات مرتبطة بحالات ضغط قصوى.
في الوقت نفسه، بدأ المستثمرون الأفراد، بعد عام من شراء الهبوط بقوة، يُظهرون علامات إرهاق، حيث تشير التدفقات الأخيرة إلى صافي بيع بدلاً من الشراء.
يمكن للاضطراب في أسواق الأسهم أن يطلق تدفقات معقدة عبر فئات الأصول. ففي حين أن أوضاع العزوف عن المخاطرة يمكن أن تضغط على السلع، فإن المعادن النفيسة مثل الذهب والفضة قد تجتذب أيضاً طلباً على الملاذ الآمن خلال فترات عدم اليقين المتزايد، مما يؤدي إلى تحركات حادة في أي من الاتجاهين تبعاً لاتجاهات السيولة الأوسع وقوة الدولار.
اقرأ أيضاً: How French Magistrate Escaped 30-Hour Crypto Kidnapping Ordeal