فيتاليك بوترين ينتقد معظم مشاريع التمويل اللامركزي لفشلها في تلبية المعايير الجوهرية

إيثريوم (ETH) المؤسِّس المشارك فيتاليك بوترين تحدّى اتجاه قطاع التمويل اللامركزي في نقاشٍ حديث مع محلل العملات المشفرة c-node، مجادلاً بأن معظم تطبيقات DeFi الحالية تفشل في تلبية معايير اللامركزية الأساسية، وتخدم المصالح المضاربية بدلاً من بناء بنية تحتية مالية حقيقية.

ما الذي حدث: الجدل حول DeFi

أشعل المحلل c-node النقاش sparked عبر تأكيده أن DeFi يخدم بالأساس كأداة لحاملي العملات المشفرة الباحثين عن خدمات مالية مع الحفاظ على الحفظ الذاتي. ورفض الخبير استراتيجيات العائد الشائعة التي تعتمد على إيداع USDC في بروتوكولات الإقراض واصفاً إياها بأنها تقليد سطحي يفتقر إلى مبادئ DeFi الأصلية.

جادل c-node بأن شبكات البلوكتشين غير القائمة على إيثريوم تكافح لتكرار نجاح DeFi على إيثريوم لأن المشاركين الأوائل في ETH أعطوا الأولوية للحفظ الذاتي كالتزام أيديولوجي، بينما تجذب الأنظمة الأحدث صناديق رأس المال المخاطر التي تعتمد على أمناء حفظ مؤسسيين.

Also Read: Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'

لماذا يهم الأمر: معايير البنية التحتية

بوترين responded بوضع معايير لما اعتبره تمويلاً لامركزياً حقيقياً. ودافع عن العملات المستقرة الخوارزمية، خصوصاً الهياكل المفرطة الضمان التي توزع مخاطر الطرف المقابل عبر الأسواق.

وكتب بوترين: "حتى لو كانت 99% من السيولة مدعومة بحاملي مراكز الدين المضمونة الذين يحتفظون بدولارات خوارزمية سالبة وفي المقابل دولارات موجبة في مكان آخر، فإن حقيقة امتلاكك القدرة على تمرير مخاطر الطرف المقابل إلى صانع سوق تظل ميزة كبيرة".

وانتقد مبتكر إيثريوم الاستراتيجيات المعتمدة على USDC بوصفها غير كافية، واقترح تجاوز الأنظمة المقومة بالدولار نحو وحدات متنوعة مدعومة بضمانات لامركزية.

وكشف هذا التبادل عن رؤى متنافسة لهدف DeFi؛ فبعض المشاركين يرونه أداةً لرفع كفاءة رأس المال من دون التنازل عن الحفظ، بينما يراه آخرون بنيةً تحتية أساسية قادرة على إعادة تشكيل النظام المالي العالمي عبر اللامركزية وتوزيع المخاطر.

وأبرزت الردود على سلسلة النقاش هذا الانقسام؛ إذ جادل بعضهم بأن DeFi المعتمد على أصول مركزية ما زال يقلّص عدد الوسطاء والمخاطر النظامية، بينما أيّد آخرون موقف c-node القائل بأن قوى السوق ستفضّل بروتوكولات الحفظ الذاتي على الأنظمة الهجينة أو المدعومة بالعملات الورقية، خصوصاً مع اختلاف المتبنّين الأوائل لإيثريوم الدافعين أيديولوجياً عن المستثمرين المدعومين من رأس المال المخاطر على السلاسل الأخرى الذين يقدّمون عامل الراحة.

ومؤخراً، Buterin declared the original vision for Layer 2 rollups "no longer makes sense".

وأرجع بوترين ذلك إلى عاملين: تقدّم حلول الطبقة الثانية نحو اللامركزية كان "أبطأ بكثير" من المتوقع، في حين أن طبقة إيثريوم الأساسية تطورت من حيث قابلية التوسع بشكل مستقل. وتمثل هذه التصريحات تراجعاً كبيراً عن خطة التوسّع القائمة على الـ rollups التي دافع عنها منذ عام 2021.

ولم تصل سوى ثلاث شبكات رئيسية من الطبقة الثانية – Arbitrum وOP Mainnet وBase – إلى مرحلة اللامركزية الأولى بحلول عام 2025، بينما لا تزال معظم حلول rollup في المرحلة صفر مع آليات تحكّم مركزية.