أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بياناً جديداً يوفر وضوحاً طال انتظاره حول أحد الأسئلة الأكثر جدلاً في تنظيم العملات المشفرة: ما إذا كانت عمليات إثبات الحصة (PoS) تعتبر معاملة أوراق مالية بموجب القانون الفيدرالي.
أعلنت إدارة المالية للشركات في 29 مايو أن فئة واسعة من أنشطة التخزين لا تستوفي تعريف الأوراق المالية بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 أو قانون البورصة لعام 1934. هذه التوجيهات، التي تشمل التخزين الذاتي، دعم الأطراف الثالثة، وخدمات التخزين الاحتياطي، قد يكون لها آثار كبيرة على صناعة العملات المشفرة - خصوصاً صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تسعى لتقديم مكافآت التخزين للمستثمرين.
وفقاً للتفسير القانوني الداخلي للجنة، فإن تخزين إثبات الحصة حيث تُكسب المكافآت من البروتوكول نفسه - بدلاً من جهود شركاء من طرف ثالث - لا يلبي اختبار هوي للمستثمرين. اختبار هوي هو معيار قانوني يستخدم لتحديد ما إذا كان الأصل يندرج ضمن تصنيف عقود الاستثمار وبالتالي كورقة مالية. طالما أن مكافآت التخزين تنشأ مباشرة من تشغيل البروتوكول، بدلاً من مروج مركزي، فإن الإدارة تقر بأن هذه الأنشطة لا تُفعل قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
عملياً، يعني ذلك أن الأفراد الذين يقفلون أصولهم في نظام إثبات الحصة للمساعدة في تأمين الشبكة وتلقي العوائد في المقابل لا يشاركون في طرح الأوراق المالية، طالما أنهم لا يعتمدون على طرف ثالث لتوليد تلك العوائد. يلاحظ البيان أيضًا أن الميزات مثل خيارات السحب المبكر أو التأمين ضد الخصم لا تُشكل في حد ذاتها أوراقاً مالية.
هيستر بيرس، المفوضة الأكثر تأييداً للعملات المشفرة في اللجنة، كررت منطق الإدارة في حدث عام قائلة: "توفير الأمن ليس أوراقًا مالية." طالما أنها تؤكد في رؤيتها تجاه تعزيز الأطر التنظيمية الواضحة التي توازن بين حماية المستثمرين والابتكار.
