شهدت استثمارات رأس المال المخاطر والتمويل الاستراتيجي لصناعة العملات المشفرة قفزة إلى 49.7 مليار دولار في عام 2025، ما يمثل نمواً يزيد على أربعة أضعاف على أساس سنوي، مع توجيه جزء كبير من هذا رأس المال نحو بناء خزائن احتياطيات البورصات المركزية، وتعزيز الميزانيات العمومية، وتوسيع البنية التحتية.
ووفقاً لبيانات جمعتها RootData، فإن الارتفاع الحاد في التمويل المعلن يتناقض مع الانخفاض الكبير في عدد الصفقات، مما يسلط الضوء على تحول في تخصيص رأس المال نحو عدد أقل من الصفقات ولكن بقيمة أكبر بكثير، مرتبطة بعمليات توحيد البورصات وخدمات الحفظ والاستراتيجيات المدعومة بالاحتياطيات بدلاً من التجارب في المراحل المبكرة.
صفقات أقل، شيكات أكبر
ذكر موقع WuBlockchain في تقريره reported أنه في ديسمبر 2025، أعلنت شركات رأس المال المخاطر في الكريبتو عن 58 مشروعاً استثمارياً، بزيادة 3.6% على أساس شهري مقارنة بنوفمبر، لكن إجمالي التمويل المعلن انخفض بشكل حاد إلى 860 مليون دولار، بتراجع 94.1% عن الرقم الاستثنائي البالغ 14.54 مليار دولار في نوفمبر.
وعلى مدار العام بالكامل، تم الإفصاح عن 898 مشروعاً، ما يمثل انخفاضاً بنسبة 42.1% مقارنة بـ 1,551 مشروعاً في 2024.
وعلى الرغم من تراجع النشاط، ارتفع إجمالي التمويل المعلن بنسبة 433.2% على أساس سنوي، من 9.33 مليار دولار في 2024 إلى 49.75 مليار دولار في 2025.
يعكس هذا التباين سوقاً أصبحت تهيمن عليها بشكل متزايد الصفقات المدفوعة بالميزانيات العمومية وعمليات الاستحواذ والاستثمارات في البنية التحتية بدلاً من تمويل واسع النطاق للشركات الناشئة.
تركّز رأس المال حول البورصات والحفظ
ارتبط عدد من أكبر صفقات عام 2025 بشكل مباشر بالبورصات المركزية وبنية التداول التحتية أو الاستراتيجيات المدعومة بالاحتياطيات.
في أكبر صفقة مرتبطة بالكريبتو على الإطلاق، أتمّت Naver عملية استحواذ كاملة بالأسهم على Dunamu، قيّمت مشغّل منصة Upbit بنحو 10.3 مليار دولار.
جعلت الصفقة شركة Naver Financial الشركة الأم لـ Dunamu وبرزت الأهمية الاستراتيجية المتزايدة لربحية البورصات وحجم عمليات الحفظ.
Also Read: Crypto's Biggest Critic Gone: SEC Commissioner Crenshaw Exits, Leaving All-Republican Panel
في الوقت نفسه، استحوذت Coinbase على بورصة المشتقات Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، موسعةً حضورها في سوق خيارات الكريبتو للمؤسسات ومعززةً استراتيجيتها للنمو القائم على المشتقات.
كما ظل تراكم الاحتياطيات موضوعاً مسيطراً.
جمعت Strategy عدة جولات تمويلية بمليارات الدولارات في عام 2025، شملت أسهماً ممتازة وسندات عديمة الكوبون، مع توجيه العائدات لتوسيع حيازاتها من Bitcoin (BTC).
أنهت الشركة العام وهي تمتلك أكثر من 600,000 بيتكوين، ما جعلها من بين أكبر الحائزين المؤسسيين عالمياً.
البنية التحتية والبيانات وقنوات المؤسسات
خارج نطاق البورصات، تدفق رأس المال بقوة إلى البنية التحتية الداعمة لاعتماد الكريبتو من جانب المؤسسات.
قامت Intercontinental Exchange باستثمار استراتيجي بقيمة 2 مليار دولار في Polymarket، لتحصل بذلك على حصة ملكية ودور كموزع عالمي للبيانات المعتمدة على الأحداث.
استثمرت شركة MGX المدعومة من حكومة أبوظبي 2 مليار دولار في منصة Binance، لتسجل أكبر استثمار أصيل في الكريبتو يتم بالكامل باستخدام العملات المستقرة.
شملت الصفقات الكبرى الأخرى استحواذ منصة Kraken على NinjaTrader مقابل 1.5 مليار دولار لتوسيع الوصول إلى العقود الآجلة المنظمة، وتمويل ديون بقيمة 1.4 مليار دولار من Galaxy Digital لتوسيع مركز بيانات Helios، واستحواذ شركة Ripple (XRP) على شركة الوساطة المؤسسية Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار.
تخصيص القطاعات يُظهر ميلاً مؤسسياً
أظهرت بيانات القطاعات لعام 2025 تدفق رأس المال بشكل أساسي نحو الفئات المالية والبنية التحتية بدلاً من الكريبتو الموجه للمستهلك.
شكّل التمويل الموجه إلى CeFi نسبة 13.8% من المشاريع المعلنة، وDeFi 22.4%، والذكاء الاصطناعي 12.7%، وRWA/DePIN نسبة 7.3%، بينما تراجع نشاط NFT وGameFi إلى 5.3% فقط.
يشير نمط التمويل إلى أن استثمار الكريبتو في 2025 كان أقل تركيزاً على توسيع عدد التجارب على السلسلة، وأكثر ميلاً إلى تعزيز الحفظ والسيولة والامتثال وشفافية الاحتياطيات، في تحول هيكلي أعقب عدة أحداث ضغط شهدتها الصناعة في السنوات السابقة.
Read Next: Aave Labs Bows To Pressure: DeFi Giant Plans Revenue Sharing After Token Holder Revolt