قام مجمِّع البيانات ديفي لاما بإزالة بورصة المشتقات آستر من قوائمه يوم الأحد، مشيراً إلى مخاوف من أن أحجام التداول المبلغ عنها في المنصة تُحاكي سوق العقود الدائمة في بينانس. جاءت الإزالة بعد أن قفزت آستر، المدعومة من YZi Labs المعروفة سابقاً باسم بينانس لابز، إلى ما بعد هايبريكوييد لتحتل المرتبة الأولى بين البورصات اللامركزية من حيث حجم التداول.
ما يجب معرفته:
- أفادت آستر عن حجم تداول بقيمة 41.78 مليار دولار خلال 24 ساعة يوم الإثنين، وهو أكثر من أربعة أضعاف حجم هايبريكوييد الذي بلغ 9 مليارات دولار، وفقًا لبيانات CoinMarketCap.
- يقدّر خبراء الصناعة أن التداول الوهمي والأحجام المنتفخة تؤثر على ما يقارب 25٪ من بورصات العملات المشفرة، حيث يقوم المتداولون بزيادة النشاط للتأهل للإسقاطات الجوية أو تضخيم البورصات للمعلمات لجذب المستخدمين.
- تُظهر أرقام الفائدة المفتوحة قصة مختلفة: تتصدر هايبريكوييد بورصات العقود الدائمة بمبلغ 14.68 مليار دولار، بينما تحتفظ آستر بمبلغ 4.86 مليار دولار رغم أحجام التداول الأعلى.
مقاييس الحجم تجذب التدقيق من مزود البيانات
أعلن مؤسس ديفي لاما 0xngmi عن إزالة المنصة في X، مشيرًا إلى أن أنماط التداول في آستر أثارت إشارات حمراء. أثار القرار رد فعل فوري من مؤيدي آستر، الذين اتهموا مزود البيانات باتخاذ قرارات مركزية. ومع ذلك، تساءل منتقدو آستر عما إذا كانت الصعود السريع للبورصة يعكس نشاط سوق حقيقي.
لم ترد آستر على طلبات التعليق. وخصصت البورصة 53٪ من إجمالي إمدادات توكناتها للإسقاطات الجوية، التي يتم إطلاقها على مراحل، وفقًا لمواد الشركة.
صرّح غريغ ماغاديني، مدير المشتقات في أمبرداتا، أن التلاعب بالحجم لا يزال منتشرًا في أسواق العملات المشفرة. "التداول الوهمي والأحجام المنتفخة تُقدر بأنها تؤثر على [ربع] من البورصات اليوم"، حسبما قال ماغاديني ل Cointelegraph. وأشار إلى أن التضخم ينشأ عادة من مصدرين: تحسين النشاط بشكل مصطنع لكسب المكافآت، ومبالغة البورصات في جذب الارتباط الشرعي.
وجد مستخدم في X يُعرف باسم Dethective أن خمسة محافظ ولّدت 85 مليار دولار في حجم التداول على آستر خلال 30 يومًا.
فحص تحليل منفصل من 30 سبتمبر التجار العشرة الأوائل في المنصة، ووجد أن بعضهم أظهر أنماطًا شرعية بينما أظهر على الأقل اثنين منهم علامات سلوك Sybil يُحتمل أن تكون موجهة نحو جمع نقاط الإسقاط الجوي.
أنماط التداول تكشف الفجوات بين الحجم والفائدة المفتوحة
يمكن التلاعب بحجم التداول من خلال روبوتات عالية التردد تفتح وتغلق المراكز على الفور، تاركة أثرًا ضئيلًا من نشاط السوق المستمر. تقدم الفائدة المفتوحة مقياسًا أكثر موثوقية لأنها تتطلب من المتداولين قفل الضمانات ودفع معدلات التمويل بمرور الوقت، مما يجعل من الصعب تزويرها.
تبرز الفجوة بين حجم التداول في آستر والمصلحة المفتوحة عند مقارنتها بالمنافسين. أظهر CoinMarketCap يوم الاثنين أن هايبريكوييد تتصدر بورصات العقود الدائمة بمبلغ 14.68 مليار دولار في الفائدة المفتوحة، تليها آستر عند 4.86 مليار دولار ولايتر عند 2.08 مليار دولار. تتناقض هذه الأرقام بشكل حاد مع تصنيفات حجم التداول، حيث احتلت آستر الصدارة.
أشار بعض المستخدمين إلى Dune Analytics كبديل لديفي لاما بعد الإزالة. في الواقع، تستمد عدة لوحات معلومات في Dune تعرض دفاعًا عن آستر بياناتها من ديفي لاما، مما يخلق حلقة ساخرة في النقاش حول موثوقية البيانات.
دفع 0xngmi الاتهامات بأن ديفي لاما تلقت مقابلًا لإزالة آستر أو استهدفت البورصة بشكل غير عادل. "نحن لسنا كذلك"، كتب 0xngmi في X. "قمنا بإزالة Light وتعدد من بورصات العقود الدائمة الأخرى سابقًا بسبب التداول الوهمي الواضح."
فهم العقود الدائمة والتداول الوهمي
تتيح عقود الفيوتشر الدائمة للمتداولين التكهن بأسعار العملات المشفرة دون تواريخ انتهاء الصلاحية، على عكس الفيوتشرات التقليدية. تهيمن هذه الأدوات على أسواق العملات المشفرة، حيث تشكل حوالي 80% من إجمالي حجم التداول عبر القطاع، وفقًا لبيانات CoinGlass. تجعل الأحجام الكبيرة البورصات الدائمة أهدافًا جذابة للمستخدمين الباحثين عن مكافآت الإسقاط الجوي، مما أدى إلى زيادة التدقيق في مقاييس التداول.
يتضمن التداول الوهمي تنفيذ أوامر شراء وبيع متعارضة لإنشاء مظهر من النشاط في السوق دون تغيير في الملكية. يحظر التمويل التقليدي هذه الممارسة ضمن قوانين الأوراق المالية، لكن أسواق العملات المشفرة تفتقر إلى الرقابة المماثلة. يتم الكشف عنها بشكل كبير للأطراف التحليلية التي ترفع الأعلام الحمراء على الأنماط المشتبه بها.
"علامة على التداول الوهمي هو عندما يتكون جزء كبير من حجم التداول في بورصة من عمليات شراء وبيع متطابقة تحدث ضمن أطر زمنية قصيرة"، قال ماغاديني. "عندما يتكرر هذا السلوك عبر عدة أزواج، يكون مؤشرًا قويًا على أن الحجم يتم تضخيمه بشكل مصطنع."
جلبت الممارسة الانتباه خلال ذروة الرموز غير القابلة للاستبدال، عندما اتهم المستخدمون في منصة Blur بتضخيم المقاييس للتأهل للإسقاطات الجوية. ساعدت الاستراتيجية Blur على تجاوز OpenSea مؤقتًا في الحجم المبلغ عنه.
يتتبع ديفي لاما البروتوكولات عبر الشبكات الرئيسية للبلوكشين ويعمل كواحد من أكثر المنصات التي تُستخدم في البيانات في التمويل اللامركزي. يخلق قراره بإزالة آستر تحديات للمستخدمين الباحثين عن معلومات موثوقة عن وضع السوق الفعلي للبورصة.
أفكار أخيرة
تسلّط الجدل حول آستر الضوء على التحديات المستمرة في قياس النشاط عبر الأسواق اللامركزية، حيث تُشوه هياكل الحوافز المقاييس المُبلغ عنها والثقة في البيانات تظل هشة. يستمر حجم التداول في تشكيل التصور في العملات المشفرة حتى عندما تظل الدقة غير مؤكدة، خاصةً مع تنافس المنصات على الهيمنة في العقود الدائمة التي تشهد غالبية النشاط في الأسواق.