ما يقرب من نصف عملات البيتكوين (BTC) المتداولة — أي حوالي 9.31 مليون عملة، أو ما يعادل 46% من إجمالي المعروض — يجري الاحتفاظ به الآن في حالة خسارة غير محققة، وهو أعلى مستوى منذ سوق الهبوط في عام 2022، وفقاً لبيانات على السلسلة.
ماذا حدث: ارتفاع حاد في المعروض «تحت الماء»
أشار محلل المجتمع Maartunn في منشور على منصة X إلى مؤشر “معروض البيتكوين في وضع الخسارة” مشيراً إلى أن هذا المؤشر قد توسّع بشكل حاد منذ أن بلغ الأصل ذروته عند 126,210 دولارات في 6 أكتوبر 2025. ويتركز المعروض الخاسر في نطاقين سعريين — بين 80,000 و95,000 دولار، وبين 105,000 و120,000 دولار — وفقاً لتوزيع السعر المحقق لمخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO Realized Price Distribution).
وقال Maartunn: "نسبة كبيرة من حاملي العملة ينتظرون البيع عند نقطة التعادل أو تحقيق ربح صغير".
كان سعر BTC يتداول حول 68,600 دولار وقت كتابة هذه السطور، أي أقل بنحو 45% من أعلى سعر حققته على الإطلاق، وذلك بعد أن تحولت صافي التدفقات إلى البورصات إلى السالب بشكل حاد في أوائل فبراير — حيث تزامنت صافي التدفقات الداخلة بنحو 450 مليون دولار في 3 فبراير مع هبوط السعر نحو 65,000 دولار بحلول 6 فبراير، تلتها تدفقات خارجة تجاوزت 250 مليون دولار في 6-7 فبراير مع استقرار الأسعار.
اقرأ أيضاً: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
لماذا يهم الأمر: تزايد مقاومة العرض فوق السعر
يمثّل هذا المعروض المركّز فوق الأسعار الحالية جداراً من ضغوط البيع المحتملة عند المستويات الأعلى، إذ إن الحائزين الذين اشتروا في تلك النطاقات سيكونون ميّالين إلى الخروج قرب تكلفة شرائهم. وأوضح Maartunn: "يجب امتصاص ذلك المعروض العلوي وإعادة توزيعه على أيدٍ أقوى قبل أن يتمكّن السوق من تكوين قاع مستدام".
تقدّم أسواق الهبوط السابقة إرشاداً محدوداً فيما يتعلق بالتوقيت.
شهدت دورة 2021-2022 هبوطاً من القمة إلى القاع بنسبة 77% تقريباً خلال نحو 12 شهراً، في حين وصلت نسبة الانخفاض في دورة 2017-2018 إلى 84% على مدى 13 شهراً. وقد أشارت بعض التكهنات على وسائل التواصل الاجتماعي إلى احتمالية وصول القاع إلى مستويات منخفضة تصل إلى 32,000 إلى 49,000 دولار، رغم أن هذه التقديرات تعتمد على مطابقة الأنماط مع الدورات السابقة — وهي طريقة بلا موثوقية تنبؤية، نظراً لتغير مشاركة المؤسسات، وتدفّقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، والظروف الكلية للاقتصاد بشكل جذري منذ عام 2022.
اقرأ التالي: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B