سيصوت المصدّقون على منصة هايبريكويد اللامركزية في 14 سبتمبر لتحديد أي شركة ستصدر العملة المستقرة المقترحة للمنصة، USDH، في معركة حوكمة قد تعيد تشكيل السيطرة على 5.5 مليار دولار في الأصول الرقمية. وقد جذب القرار معارضة شديدة من أعضاء المجتمع الذين يحذرون من أن منح العقد لعملاق المدفوعات سترايب قد يهدد استقلالية المنصة الاقتصادية.
ما يجب معرفته:
- تتحكم هايبريكويد في ما يقرب من 80% من سوق المشتقات المالية اللامركزية وتخطط لاستبدال 5.5 مليار دولار من USDC بعملتها المستقرة الخاصة USDH
- يشمل كبار المزايدين باكسوس وفراكس وائتلاف يقوده أجورا ومونبي، حيث تجذب اقتراح سترايب أقوى معارضة من المجتمع
- يمكن للفائز أن يولد مئات الملايين من العائدات من العائدات على استثمارات الخزانة الأمريكية القائمة على العملة المستقرة
العمالقة الصناعيين يتنافسون على عقد مربح
جذبت المنافسة بعض الأسماء الكبرى في بنى العملات المشفرة التحتية. قدمت باكسوس، مستندة إلى سجلها الذي يمتد لعقد من الزمان كمصدر عملة مستقرة منظمة، توجيه 95% من أرباح الاحتياطي تجاه عمليات إعادة شراء رموز HYPE الأصلية لـ هايبريكويد. تمنح شراكات الشركة الحالية مع بورصات كبيرة مثل بينانس لها مصداقية في هذا المجال.
وضع فراكس نفسه كخيار ملائم للمجتمع. قدم البروتوكول لتمرير 100% من عوائد الخزينة مباشرة للمستخدمين بدون أي هيكل رسوم، مسوقًا هذا كنموذج "يبدا من المجتمع" يعطي الأولوية للفوائد على الأرباح التجارية.
يقود أجورا ائتلافًا يتضمن معالج الدفع مونبي، مشددًا على الحياد والتوافق مع المنصة. يقترح تعهدهم بتوجيه 100% من صافي العائدات إما لشراء رموز HYPE أو لصندوق تطوير هايبريكويد، بدون مصالح تجارية متنافسة قد تتعارض مع نمو المنصة.
اقتراح سترايب يجذب النقد الحاد
يأتي العرض الأكثر جدلاً من ائتلاف مرتبط بمنصة بريدج لـ سترايب. ينتقد النقاد طموحات سترايب الأوسع في مجال البلوكشين باعتبارها تثير تعارضًا أساسيًا في المصالح قد يضر باستقلالية هايبريكويد على المدى الطويل.
"إذا تخلت هايبريكويد عن عملتها المستقرة الكنسية لسترايب، المصدر المتكامل عمودياً مع تعارضات واضحة، ماذا نفعل هنا؟" قال نيك فان إيك، الرئيس التنفيذي ل أجورا. تتعلق مخاوفه بتطوير سترايب لبلكشين خاص بها وتطويرها خاص بشبكة البلوكشين استحواذها على شركة بنية البلوكشين التحتية بريفي.
اتخذ رئيس مونبي كيث جروسمن نهجًا أكثر مباشرة في نقد اقتراح سترايب. "تستحق USDH الحجم والمصداقية والتوافق - وليس استحواذ BS"، قال جروسمن، مسلطًا الضوء على الترخيص الأوسع لشركته وقاعدة المستخدمين مقارنة بمنصة بريدج لـ سترايب.
يعكس النقد مخاوف أعمق حول المركزية في صناعة العملات المشفرة. يخشى أعضاء المجتمع من أن السماح لشركة المدفوعات التقليدية بمصالح في البلوكشين المتنافسة بالتحكم في البنية التحتية المالية لـ هايبريكويد قد يضر بروح المنصة اللامركزية.
رهانات عالية وديناميكيات السوق
يجعل التفوق لـ هايبريكويد في تجارة المشتقات اللامركزية هذا العقد ذا قيمة خاصة. تسيطر المنصة على حوالي 80% من حصة السوق في مشتقات DeFi، حيث يمثل USDC حاليًا 95% من عرض عملتها المستقرة بقيمة كلية تبلغ 5.5 مليار دولار.
سيكسب العارض الفائز عائدات من استثمار احتياطيات العملة المستقرة في الأوراق المالية من وزارة الخزانة الأمريكية.
في ظل العائدات الحالية التي تتجاوز 4%، يمكن أن يولد هذا مئات الملايين في الدخل السنوي، مما يجعل العقد واحدًا من الأبرز في صناعة العملات المستقرة. تتعقد الصورة بمحتمل مشاركات جديدة. ألمح بروتوكول عملة مستقرة أخرى رئيسي، USDe لـ إثينا، إلى تقديم اقتراح في اللحظة الأخيرة قبل الموعد النهائي في 10 سبتمبر، مما قد يؤدي إلى تفتيت التصويت بين المصدّقين.
فهم اقتصاديات العملات المستقرة
عملات مستقرات هي رموز مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، عادة مرتبطة بالدولار الأمريكي. عادة ما يدعم المصدرون هذه الرموز باحتياطيات من النقد أو الأوراق المالية، يكسبون من تلك الاستثمارات أثناء الحفاظ على الربط.
USDC، حاليًا العملة المستقرة المهيمنة على هايبريكويد، يصدره شركة سيركل وقد أصبح المعيار للعديد من بروتوكولات DeFi.
ومع ذلك، ترى المنصات مثل هايبريكويد أن إصدار عملاتها المستقرة كوسيلة لالتقاط الإيرادات التي تتدفق حاليًا إلى مقدمي الخدمات الخارجيين.
يعكس هيكل الحوكمة لهذا القرار نهج هايبريكويد اللامركزي. بدلاً من اتخاذ قرار تنفيذي، لجأت المنصة إلى مجتمع مصدّقيها لاختيار الاقتراح الفائز من خلال تصويت رسمي.
أفكار ختامية
يمثل تصويت المصدّقين في 14 سبتمبر مرحلة حاسمة في بنية هايبريكويد المالية، مع اختيار مؤسسة هايبريكويد الامتناع عن التصويت وترك القرار بالكامل للمصدّقين الشبكيين. ستحدد النتيجة ما إذا كانت المنصة ستحافظ على طابعها اللامركزي أو تدمج بشكل أعمق مع البنية التحتية المالية التقليدية من خلال الشراكات مع معالجي الدفع المعتمدين.