المستثمرون الذين اشتروا بيتكوين (BTC) عبر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة باتوا يواجهون خسائر، إذ يجري تداول العملة المشفرة دون مستوى متوسط سعر شرائهم.
ما الذي حدث
وفقًا لبيانات من محلل Glassnode شون روز، دفع المشتري النموذجي لصناديق ETF نحو 84,100 دولار لكل بيتكوين، بحسب ما أوردته بلومبرغ.
مع تحرك الأسعار قرب 79,000 دولار، يعني ذلك خسائر دفترية في نطاق 8% إلى 9%.
ليست هذه المرة الأولى التي يجد فيها هؤلاء المستثمرون أنفسهم في المنطقة الحمراء.
وضع مشابه ظهر في نوفمبر عندما هبط سعر بيتكوين دون متوسط تكلفة الشراء، واضعًا قيد الاختبار صبر المشاركين الجدد في السوق.
في حين لا يزال المشترون الأوائل منذ بداية 2024 في منطقة الربح، فإن من استثمروا لاحقًا باتوا الآن تحت الخسارة.
هبوط بنسبة 35% عن القمة وما زال مستمرًا
هبطت بيتكوين بأكثر من 35% عن ذروتها في 2025، حيث تراجعت لفترة وجيزة إلى ما دون 77,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع وسط أحجام تداول ضعيفة.
يعكس هذا التراجع مزيجًا من العوامل، تشمل تقلص التدفقات الداخلة، وتشديد السيولة، وتراجع الجاذبية الماكرو اقتصادية.
اللافت أن بيتكوين توقفت عن التفاعل مع المحفزات التقليدية مثل ضعف الدولار أو تصاعد التوترات الجيوسياسية. تدفقات صناديق ETF الداخلة قفزت لفترة وجيزة في أوائل يناير لكنها انعكست لاحقًا.
سجّل عدد من الصناديق تدفقات خارجة متواصلة مع فتور شهية كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
أشار روز إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا، ويفضّلون انتظار مؤشرات ماكرو أوضح قبل زيادة مراكزهم.
Also Read: India Surrenders All Tariffs To America As Modi Thanks Trump For 7% Reduction
كما تباطأت وتيرة تراكم الشركات، مما يعزز حالة التردد الأوسع نطاقًا.
لا حالة ذعر لكن لا مشترين أيضًا
بخلاف التصحيحات السابقة التي أثارت موجات بيع مذعورة، يتسم الوضع الحالي بغياب المشترين أكثر مما يتسم بحالة هلع.
الارتفاع الذي دفع بيتكوين فوق 125,000 دولار في وقت سابق من هذا العام كان مدفوعًا بالتفاؤل حيال وضوح الإطار التنظيمي وتبني المؤسسات. لكن بعد الانهيار في أكتوبر الذي صفّى مراكز مدينة بمليارات الدولارات، لم يعد كثير من هؤلاء المشترين بعد.
لاحظ الباحث في K33 فيتل لوندي أن التراجع الحالي قياسًا إلى تكلفة الشراء يحتل المرتبة الثانية بين أعمق التراجعات المسجلة.
ومن دون سردية جديدة مقنعة، يحذر المحللون من أن السوق يواجه خطر الدخول في حلقة سلبية مفرغة؛ فهبوط الأسعار يثبط المشترين الجدد، مما يعمّق الركود بدوره.
107 مليارات دولار من الأصول لكن الأسئلة مستمرة
رغم ذلك، لا تزال فئة صناديق ETF تحتفظ بحضور لافت.
فبرغم التدفقات الخارجة الأخيرة، تحتفظ صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة مجتمعةً بنحو 107 مليارات دولار من الأصول، وهي قيمة كبيرة لفئة منتجات لم تكن موجودة في الولايات المتحدة قبل أقل من عامين.
Read Next: Manhattan DA Says The GENIUS Act Has A Fatal Flaw That Lets Stablecoin Companies Profit From Fraud