عدة صناديق استثمار متداولة للعملات الرقمية تنتظر الموافقة من الجهات التنظيمية الفيدرالية تواجه جداول زمنية غير واضحة حيث يسعى الكونغرس لمنع الإغلاق الحكومي المتوقع أن يبدأ بعد منتصف ليلة السبت. من بين الطلبات المعلقة هناك صناديق تتبع سولانا و لايتكوين، والتي يقول مديرو الأصول إنها تقدمت عبر مراحل مراجعة متعددة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ما يجب معرفته:
- تراجع هيئة الأوراق المالية والبورصات بيانات تسجيل S-1 المعدلة لصناديق الاستثمار في سولانا ولايتكوين، مع تقارير تفيد بأن بعض الطلبات قريبة من الموافقة.
- سيؤدي الإغلاق الحكومي إلى عزل أغلب موظفي هيئة الأوراق المالية، مما قد يوقف المراجعات التنظيمية إلا إذا اعتبرت ضرورية لاستقرار السوق.
- يواجه صندوق لايتكوين من "كناري كابيتال" موعد قرار بتاريخ 2 أكتوبر، مع استحقاق الردود على طلبات إضافية بين 10 و24 أكتوبر.
الجدول الزمني التنظيمي في خطر
لقد قدم مديرو الأصول بيانات تسجيل S-1 المعدلة إلى هيئة الأوراق المالية خلال الأشهر الماضية. قال شخص مطلع على عملية التقديم إن الموافقات لبعض الصناديق قد تصل في أقرب وقت في الأسبوع المقبل إذا استمرت الحكومة في العمل. تتقدم طلبات صناديق الاستثمار المباشر في سولانا أكثر كثيرًا، مع تعامل المصدرين مع جولات عدة من التعليقات من هيئة الأوراق المالية والتحضير لتقديم طلبات نهائية.
طلبت هيئة الأوراق المالية الأسبوع الماضي أن تسحب البورصات طلبات 19b-4 الخاصة بها وتعيد تقديمها وفقًا للمعايير العامة للإدراج.
جاء هذا التغيير الإجرائي بعد الموافقة على تلك المعايير في وقت سابق من هذا العام. فسر مراقبو السوق هذه الحركة كتحضير للموافقة على منتجات العملات الرقمية الجديدة.
يمثل أكتوبر سلسلة مضغوطة من مواعيد القرارات. يتطلب صندوق لايتكوين من "كناري كابيتال" رداً تنظيمياً بحلول 2 أكتوبر. تواجه طلبات أخرى مواعيد نهائية نهائية تمتد من 10 إلى 24 أكتوبر، وهي تواريخ الآن في خطر التأجيل إذا فشل الكونغرس في تمرير تشريعات التمويل.
تأثير الإغلاق على الإشراف المالي
سيؤدي الإغلاق الفيدرالي إلى عزل الغالبية العظمى من موظفي الحكومة، بما في ذلك موظفي هيئة الأوراق المالية. سيظل طاقم مخفض للتعامل مع العمليات الأساسية، على الرغم من أن تصنيف مراجعات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية تحت هذا التعيين لا يزال غير واضح.
تسببت الإغلاقات الحكومية السابقة في توقف المراجعات التنظيمية للمنتجات المالية ما لم يقرر المسؤولون أنها حيوية لاستقرار السوق.
قد تكون هيئة الأوراق المالية قد أكملت كمية كبيرة من الأوراق خارج مرأى العامة. هذا السيناريو يمكن أن يسمح للموافقات بالمضي قدمًا قبل المواعيد النهائية أو خلال الإغلاق، على الرغم من أن مثل هذه النتائج لا تزال غير مؤكدة. تحافظ الوكالات التنظيمية عادةً على مرونة محدودة خلال توقف التمويل لمعالجة الأمور الحساسة للوقت. يراقب مديري الأصول والبورصات المفاوضات في الكونغرس بينما يتتبعون المواعيد النهائية القادمة. أدى الجمع بين عدم اليقين السياسي والجداول الزمنية التنظيمية إلى خلق تحديات التخطيط للشركات التي تسعى إلى إطلاق منتجات استثمارية جديدة.
فهم صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية
تعمل صناديق الاستثمار المتداولة كوسائط استثمارية تتبع السعر للأصول الأساسية. تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية الفورية بالأصول الرقمية الفعلية بدلاً من عقود المشتقات. وافقت هيئة الأوراق المالية على عدة صناديق استثمار متداولة لعملة البيتكوين الفورية في عام 2024، مما يمثل تحولًا في نهج الوكالة تجاه منتجات الاستثمار في العملات الرقمية. تعمل سولانا كمنصة بلوكتشين تدعم التطبيقات اللامركزية ومعالجة المعاملات. تعمل لايتكوين كعملة مشفرة نظير إلى نظير تم إنشاؤها في عام 2011 كبديل لبيتكوين.
ينظر مديرو الأصول إلى هذه الصناديق البديلة للعملات الرقمية كامتداد لمنتجات البيتكوين التي تمت الموافقة عليها العام الماضي. تسعى العديد من الشركات وراء طلبات صندوق الاستثمار في البيتكوين إلى صناديق مرتبطة بأصول رقمية أخرى، تسعى إلى توسيع الخيارات الاستثمارية المنظمة في قطاع العملات الرقمية.
عدم اليقين السياسي يسود
تسارعت عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية في عام 2025 بعد قرارات صناديق الاستثمار في البيتكوين العام الماضي. أعدت الشركات الطلبات بتوقع استمرار الانفتاح التنظيمي على المنتجات الرقمية الفورية. يعرض الإغلاق المحتمل متغيرات تتجاوز الظروف السوقية أو المعايير التنظيمية.
تحدد مفاوضات التمويل في الكونغرس الآن ما إذا كانت هذه المنتجات المالية ستتقدم في جدولها المحدد. يواجه مديرو الأصول فترات انتظار تعتمد على النتائج السياسية بدلاً من استكمال المراجعة التنظيمية.