بعض صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة التي تنتظر موافقة الجهات التنظيمية الفيدرالية تواجه جداول زمنية غير مؤكدة، حيث يسعى الكونغرس لمنع إغلاق حكومي من المقرر أن يبدأ بعد منتصف الليل يوم السبت. من بين التطبيقات المعلقة هي صناديق Solana و Litecoin، التي يقول مدراء الأصول إنها مرت بعدة مراحل احترام من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ما يجب معرفته:
- تراجع هيئة الأوراق المالية والبورصات منذ فترة طويلة بيانات تسجيل S-1 المعدّلة للصناديق المتداولة في البورصة لSolana وLitecoin، مع تقارير تفيد بأن بعض التطبيقات قريبة من الموافقة.
- سيؤدي الإغلاق الحكومي إلى إجازة معظم موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما قد يوقف المراجعات التنظيمية ما لم يُعتبر ذلك ضروريًا لاستقرار السوق.
- يواجه صندوق Litecoin المتداول في البورصة من Canary Capital موعد قرار في 2 أكتوبر، مع تقديم طلبات إضافية لتلقي الردود بين 10 و24 أكتوبر.
الجدول الزمني التنظيمي في خطر
قدم مدراء الأصول طلبات تسجيل جديدة من طراز S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في الأشهر الأخيرة. قال شخص مطلع على عملية التقديم إن الموافقات على بعض الصناديق يمكن أن تصل في وقت مبكر من الأسبوع المقبل إذا استمرت الحكومة في العمل. تقدمت طلبات صناديق Solana المتداولة بالنقد بشكل أكبر، مع قيام المصدرين بتناول عدة جولات من تعليقات هيئة الأوراق المالية والبورصات وإعداد تقديمات S-1 النهائية.
طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأسبوع الماضي أن تسحب بورصات الإدراج ملفاتها 19b-4 وتعيد التقديم بموجب المعايير العامة للإدراج.
حدث هذا التغيير الإجرائي بعد الموافقة على تلك المعايير في وقت سابق من هذا العام. فسر مراقبو السوق هذه الخطوة كاستعداد لمنح الضوء الأخضر لمنتجات العملات المشفرة الجديدة.
يقدم أكتوبر سلسلة مكثفة من المواعيد النهائية للقرارات. يتطلب صندوق Litecoin المتداول في البورصة من Canary Capital ردًا تنظيميًا بحلول 2 أكتوبر. تواجه طلبات أخرى المواعيد النهائية النهائية الممتدة من 10 حتى 24 أكتوبر، وهي تواريخ تواجه الآن خطر التأجيل إذا فشل الكونغرس في تمرير تشريعات التمويل.
تأثير الإغلاق على الرقابة المالية
سيؤدي الإغلاق الفيدرالي إلى إجازة معظم موظفي الحكومة، بما في ذلك موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات. ستبقى مجموعة مخفضة للتعامل مع العمليات الأساسية، رغم أن تصنيف مراجعة صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة تحت هذا التصنيف لا يزال غير واضح.
أدت عمليات الإغلاق الحكومية السابقة إلى وقف المراجعات التنظيمية للمنتجات المالية إلا إذا قرر المسؤولون أنها حاسمة لاستقرار السوق.
قد تكون هيئة الأوراق المالية والبورصات أتمت جزءًا كبيرًا من الأعمال الورقية خارج نطاق الرؤية العامة. يمكن أن يسمح هذا السيناريو بالموافقات للمتابعة قبل مواعيد الاستحقاق أو أثناء الإغلاق، رغم عدم تأكيد مثل هذه النتائج. عادة ما تحتفظ الوكالات التنظيمية بمرونة محدودة خلال فترات توقف التمويل للتعامل مع الأمور الحساسة للوقت. يراقب مدراء الأصول والبورصات مفاوضات الكونغرس بينما يتتبعون المواعيد النهائية المقبلة. خلقت مجموعة من حالات عدم اليقين السياسية والجداول الزمنية التنظيمية تحديات في التخطيط للشركات التي تسعى إلى إطلاق منتجات استثمارية جديدة.
فهم صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة
تعمل الصناديق المتداولة في البورصة كمركبات استثمارية تتبع سعر الأصول الأساسية. تحتوي الصناديق المتداولة في البورصة للعملات المشفرة على الأصول الرقمية الفعلية بدلاً من عقود المشتقات. وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على العديد من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة في عام 2024، مما يعكس تحولا في نهج الهيئة تجاه منتجات الاستثمار في العملات المشفرة. تعمل Solana كمنصة blockchain تدعم التطبيقات اللامركزية وتعمل على معالجة المعاملات. تعمل Litecoin كعملة مشفرة من نظير إلى نظير تم إنشاؤها في عام 2011 كبديل لـ Bitcoin.
ينظر مدراء الأصول إلى هذه البدائل من صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة على أنها توسعات لمنتجات Bitcoin التي تمت الموافقة عليها العام الماضي. تسعى العديد من الشركات وراء تطبيقات صندوق Bitcoin المتداولة في البورصة إلى إنشاء صناديق مرتبطة بأصول رقمية أخرى، سعيًا لتوسيع خيارات الاستثمار المرخصة في قطاع العملات المشفرة.
عدم اليقين السياسي يسود
تسارع عملية الموافقة على صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة في عام 2025 بعد قرارات صناديق Bitcoin المتداولة في العام الماضي. قدمت الشركات التطبيقات بالتوقعات لمزيد من الانفتاح التنظيمي للمنتجات الفورية للعملات المشفرة. إن احتمال الإغلاق يضيف متغيرات تتجاوز الظروف السوقية أو المعايير التنظيمية.
تحدد مفاوضات تمويل الكونغرس الآن ما إذا كانت هذه المنتجات المالية تتقدم وفق الجدول الزمني. يواجه مدراء الأصول فترات انتظار تعتمد على النتائج السياسية بدلاً من الاكتفاء بإتمام المراجعة التنظيمية.