نبض الأسواق العالمية الأسبوعي - توترات الرسوم الجمركية تقابل نشوة العملات المشفرة

هذا الأسبوع، تحركت الأسواق المالية العالمية ردًا على صراع بين تهديدات رسوم جمركية جديدة وشهية المخاطرة القوية بشكل مفاجئ. بينما تلاعب وول ستريت بمستويات قياسية قبل التراجع يوم الجمعة، بسبب المخاوف من رسوم جمركية أمريكية بنسبة 35٪ على كندا والبرازيل، سجلت البورصات الكبرى في آسيا ومعظم المؤشرات الأوروبية مكاسب حذرة حيث ساهمت أرباح التكنولوجيا الجيدة في تعويض المخاوف التجارية.

ظل شعور المستثمرين منقسمًا، حيث تزداد المخاطر على الأصول النامية مثل شركات التكنولوجيا الكبرى والبيتكوين، ولكن تقام المخاطر في الأماكن الآمنة مثل الدولار وسندات الخزانة، خاصة بعد اللهجة المتشددة لواشنطن بشأن التجارة والأسعار.

عبر فئات الأصول، ارتفع النفط بعد تحذير وكالة الطاقة الدولية من أن العرض قد يكون أكثر تشددًا مما يبدو، واستقر الذهب عند مستوى الدعم برغم قوة الدولار، وارتفعت البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد فوق 118 ألف دولار بفضل التدفقات الكبيرة في صناديق الاستثمار المتداولة. النتيجة: أنهت الأسواق الأوسع الأسبوع بتفاوت، لكن زيادة التقلبات حلت حيث وازن المستثمرون بين المتغيرات الجيوسياسية ومسار السياسة وإمكانية تراجع السيولة في منتصف الصيف.

🟨 ملخص الأسهم

رد فعل أسواق الأسهم على أخبار الرسوم الجمركية وأرباح التكنولوجيا

أداء المؤشرات الرئيسية:

• S&P 500 شهد مستويات قياسية في بداية الأسبوع حيث بلغ ~6,290 في 10 يوليو قبل انخفاض طفيف إلى ~6,266 بحلول 11-12 يوليو.

• ارتفع مؤشر نيكي وفوتسي 100 عمومًا مدفوعًا بقوة التكنولوجيا والأرباح الداعمة عبر القطاعات (المستويات الفعلية كانت مسطحة في الغالب إلى زيادة متواضعة).

• تتبعت نيفتي 50 آسيا بشكل أوسع، مسجلة مكاسب أسبوعية معتدلة.

الفائزون/الخاسرون الرئيسيون:

• قادت شركات التكنولوجيا الكبرى الهجوم، مما عزز الأسهم الأمريكية.

• على النقيض من ذلك، تراجعت قطاعات الطاقة، وذكرت FactSet أن الأرباح في ذلك القطاع انخفضت على أساس سنوي.

اتجاهات إقليمية:

• أنهت الأسهم الأمريكية الأسبوع عند مستويات قياسية أو قريبة منها وسط انخفاض في مخاوف التضخم والأرباح الإيجابية.

• أظهرت أوروبا مكاسب متواضعة مع الحذر من مؤشرات البنك المركزي الأوروبي.

• انضمت آسيا، بقيادة اليابان والهند، إلى الاتجاه العام لزيادة المخاطر.

العوامل المؤثرة:

• أثرت المخاوف من الرسوم الجمركية، وخصوصًا رسوم أمريكية بنسبة 35 على كندا على الأسواق لفترة وجيزة.

• عززت الأرباح القوية في قطاع التكنولوجيا ونمو متوقع في ربحية السهم بنسبة 9 % ثقة المستثمرين.

🟩 استفادة السلع

ارتفاع النفط بينما يجد الذهب دعماً

• النفط الخام: ارتفعت أسعار برنت حوالي 3 % خلال الأسبوع، مدفوعة بنظرة وكالة الطاقة الدولية بشأن الشح في العرض والمخاطر الجيوسياسية.

الذهب والمعادن الثمينة:

• استقر الذهب حول 3,269 دولار للأونصة بعد ارتفاعات حديثة (~3,499 دولار).

• ارتفعت الفضة إلى ~36.50 دولار، وهو أعلى مستوى لها في 13 عامًا.

• قفز البلاتين بنسبة ~10 % إلى ~1,415 دولار، وهو أعلى مستوى له في 11 عامًا.

• أظهرت القصدير والنيكل والزنك اتجاهات مختلطة ولكن كانت مدعومة بشكل عام بزيادة الطلب العالمي.

العوامل المؤثرة:

• الصناعة العالمية على موعد مع أفق OPEC+ وجيز الصيف في النفط.

• التدفقات الآمنة المدفوعة بالتضخم وضعف الدولار الأمريكي عززت المعادن.

المناطق السعرية الرئيسية:

• دعم الذهب قرب 3,200–3,250 دولار؛ مقاومة الفضة حول 37 دولار.

• مقاومة برنت التقنية تقترب من ~80 دولار للبرميل مع توقعات العرض الشديدة.

🟦 لمحة عن العملات والفوركس

تعزز الدولار وسط توترات الرسوم الجمركية

• مؤشر DXY: ارتفع إلى ~97.8 بحلول 11 يوليو، مرتفعًا عن 97.6 بعد تهديدات الرسوم الجمركية الأمريكية.

العملات الرئيسية:

• انخفض زوج اليورو/دولار دون 1.1700.

• ضعفت الإسترليني والين الياباني وسط شعور بالابتعاد عن المخاطر.

• بقيت الروبية الهندية مستقرة، متأثرة بشكل طفيف بقوة الدولار.

العوامل المؤثرة:

• اندلعت تلميحات حول الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وكندا، مما دفع الطلب على الملاذات الآمنة.

• التوترات التجارية العالمية الداعمة للدولار.

🟥 عوائد السندات وأسعار الفائدة

ارتفاع العوائد على إشارات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة

• عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات: ارتفع من ~4.40 % إلى 4.43 % بحلول 11 يوليو. السند لأجل سنتين عند ~3.90 %، وأجل ثلاثين عامًا بالقرب من 4.96 %.

• تعليق البنوك المركزية: يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بخفض 50 نقطة أساس متوقع في 2025، لكن النظرة المستقبلية للخفض في يوليو ضعيفة (~11 %). البنك المركزي الأوروبي يحث على التواصل الواضح، بينما يحذر بنك إنجلترا من تسييس رسائل مجلس الاحتياطي الفدرالي.

• تأثير سندات التضخم: على الرغم من تبريد البيانات، ارتفعت العوائد وسط مخاوف الرسوم الجمركية والشكوك المالية.

🟪 العملات المشفرة والأصول البديلة

البيتكوين ثابت، عودة تقلبات العملات البديلة

• بيتكوين (BTC): سجلت مستويات قياسية جديدة تصل إلى ~118,000 دولار بدعم من تيارات صناديق الاستثمار المتداولة القوية ($1.18 مليار) والانضغاط القصير.

• إيثريوم (ETH): ارتفع بأكثر من 16 % في خمسة أيام، بدعم من زيادة التعرض المؤسسي.

• PENGU، BONK، FARTCOIN تنشط بقوة.

• شواهد إيجابية قبل أسبوع "العملات المشفرة في الولايات المتحدة" (14-18 يوليو).

• الزخم المؤسسي والوضوح التنظيمي يعزز قوة العملات المشفرة؛ ربما بدأ موسم العملات البديلة.

##🔶 الأحداث العالمية والاتجاهات الاقتصادية الكلية الرسوم الجمركية الأمريكية تشعل الجدل، وأسبوع العملات المشفرة يقترب

البيانات الاقتصادية:

• تبريد التضخم في الولايات المتحدة، واستقرار معدلات البطالة (~4.1 %) ومؤشر مديري مشتريات يونيو حدث تباطؤ.

• مؤشرات مديري مشتريات حول الضعف في النشاط التجاري ملحوظة.

العناوين العالمية:

• التهديدات الجمركية المقترحة من ترامب على كندا (35 %) والبرازيل أثارت مخاوف من حرب تجارية شاملة. ترامب أعلن أيضاً عن معدلات جمركية جديدة لـ 21 دولة.

• يعبر الكونغرس الأمريكي عن دعمه لأسبوع العملات المشفرة (14-18 يوليو)، مما يشير إلى إمكانية الوضوح التنظيمي.

الأفكار الختامية

بالنظر إلى الصورة الأكبر، يبدو أن الأسواق تنجرف بدلاً من الاتجاه الحاسم، مع ارتفاع عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية الذي يثبت الشعور. وقد أظهرت التكنولوجيا والعملات الرقمية قوة واضحة، لكن ارتفاع عوائد السندات وصعود الدولار تشير إلى أن مخاطر سياسة التضخم الملتهب لم تتلاش. فشلت الشركات العاملة في الطاقة في جذب ارتفاعٍ بنسبة 3% في أسعار النفط هذا الأسبوع، مما يبرز الإرهاق من الدوران، في حين تخلفت الدفاعيات والشركات الصغيرة مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يتركونز في عدد قليل من القصص الآمنة المتصورة.

عند التوجه إلى الأسبوع القادم، سيتم توجيه كل الأنظار إلى صدور مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ودقائق اجتماع يوليو لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يليه عن كثب نشر الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في الصين وبدء "أسبوع العملات المشفرة" في كابيتول هيل. قد يؤدي قراءة تضخم منخفضة إلى إعادة إشعال شراء المدة والأسهم على حد سواء؛ من المرجح أن يؤدي قراءة ساخنة إلى تعميق الحساسية لأذونات الخزانة التي رأيناها فوق 4.4%. في غضون ذلك، أي تقدم ملموس في تشريع العملات المشفرة يمكن أن يعرف بوضوح أطروحة البيتكوين المؤسساتية أو يشعل تراجعا كلاسيكيًا "بيع الأخبار" بعد مسيرته الرأسية.

التفسير الجريء: إذا تصاعدت البلاغة التجارية ولكن البيانات الصعبة ظلت دون ضرر، قد نشهد اقترانًا نادرًا، حيث ترتفع الأسهم جنبا إلى جنب مع الدولار والعوائد الطويلة حتى تومض واحدًا من “الإشارات الآمنة”. بالنسبة للمستثمرين ذوي المرونة، يمكن أن تكون هذه إشارة لاتخاذ تحوط للربح العالي β وتراكم دورات جودة تستفيد من إعادة التقييم في أواخر الصيف.