بيتكوين (BTC) انزلقت إلى ما دون 76,000 دولار يوم السبت بعد سلسلة من موجات التصفية التي مزّقت أسواق المشتقات، كاشفة هشاشة السيولة ودافعة حيازات Strategy Inc. من بيتكوين إلى ما دون متوسط سعر شرائها المُعلن.
موجات التصفية تقود الانهيار
بيانات من CoinGlass تُظهر أن إجمالي تصفيات العملات المشفّرة بلغ 2.52 مليار دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، مع إغلاق قسري لمراكز شراء بقيمة 2.4 مليار دولار و116.08 مليون دولار من مراكز البيع.
في المجموع، تمّت تصفية 408,294 متداولًا خلال هذه الفترة.
أكبر أمر قسري منفرد وقع على منصة Hyperliquid (HYPE)، حيث تم محو مركز ETH-USD بقيمة 222.65 مليون دولار، في إشارة إلى حجم الرافعة المالية المضمَّنة في السوق.
ووفقًا لـتحليل، تشير حركة السعر إلى أن الهبوط حدث عبر موجات تصفية متمايزة، وليس عبر عملية بيع مستمرة واحدة.
الموجة الأولى جاءت بعد رفض بيتكوين بالقرب من مستوى 80,000 دولار، ما فعّل نداءات الهامش مع تكدّس مراكز الشراء بالرافعة حول مناطق الدعم.
الموجة الثانية تسارعت مع انزلاق السعر إلى منطقة سيولة أضعف قرب 78,000 دولار، بينما ظهرت الموجة الثالثة عندما تركزت أوامر الإيقاف والتصفية القسرية أسفل 76,000 دولار.
كل موجة ضاعفت تأثير التالية مع تراجع أوامر الشراء، ما خلق فجوات سعرية قصيرة بدلًا من إعادة تسعير منظمة.
سيولة هزيلة تحوّل الرافعة إلى حلقة تغذية راجعة
أشار مراقبو السوق إلى بنية السوق لا إلى معلومات جديدة بوصفها المحرّك الأساسي للحركة.
محلّلون يتابعون التدفقات لاحظوا أن الرافعة المالية المستمرة ضمن بيئة سيولة متقطعة جعلت بيتكوين عرضة لموجات تصفية متتالية بمجرد كسر مستويات فنية رئيسية.
في مثل هذه الظروف، يصبح البيع القسري ذاتي التعزيز، حيث تتحول التصفية إلى أوامر بيع سوقية تشعل المزيد من الإغلاقات.
أنماط مشابهة ظهرت مرارًا خلال فترات العزوف عن المخاطرة مؤخرًا، ما يبرز كيف يمكن لاكتشاف الأسعار في سوق الكريبتو أن يظل آليًا عندما يهيمن التموضع في المشتقات على الطلب في السوق الفوري.
حتى الاختراقات الطفيفة لمناطق الدعم يمكن أن تتصاعد بسرعة عندما تكون الرافعة المالية متكدّسة على جانب واحد من الصفقة.
تكلفة اقتناء Strategy تحت المجهر
تحمل موجة البيع دلالة خاصة لشركة Strategy Inc.، أكبر شركة مدرَجة تمتلك بيتكوين في ميزانيتها. ووفقًا لإفصاحات الشركة وبيانات تتبّع الخزينة، تحتفظ Strategy بنحو 712,647 بيتكوين اقتنتها مقابل حوالي 54.19 مليار دولار، ما يعادل متوسط سعر شراء يقارب 76,037 دولارًا للقطعة الواحدة. تكشف الإفصاحات الأخيرة أن الشركة واصلت تراكم بيتكوين عند مستويات أعلى، بما في ذلك مشتريات في نطاق 90,000 دولار خلال يناير.
مع تداول بيتكوين الآن دون متوسط تكلفة الاقتناء هذا، انتقلت خزينة بيتكوين لدى Strategy إلى خسارة غير محققة على أساس القيمة العادلة، في انعكاس عن الفصول السابقة حين كانت الأسعار الصاعدة تولّد مكاسب دفترية كبيرة.
ونظرًا لاستخدام Strategy لإصدارات الأسهم والتمويل بالديون لتمويل استراتيجية التراكم، أصبحت مكشوفية الشركة تُراقَب عن كثب بوصفها مؤشرًا على ثقة المؤسسات في المسار طويل الأجل لبيتكوين. Read Next: Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries