في تحول كبير نحو تنظيمات أكثر صداقة للعملات الرقمية، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ إرشادات جديدة تسمح رسميًا لمنصات التبادل المرخصة وصناديق الأصول الافتراضية المعتمدة بتقديم خدمات الرهان - وهو خطوة مهمة نحو تحقيق طموح المدينة في أن تصبح مركزًا عالميًا للأصول الرقمية.
يعزز الإطار الجديد، الذي صدر يوم الاثنين، حماية المستثمر ومساءلة المنصات كأولويات قصوى. وفق القواعد، يجب على منصات تداول الأصول الافتراضية (VATPs) - وهي المصطلح الذي تستعمله هونغ كونغ لتبادل العملات الرقمية المرخصة - الحفاظ على السيطرة الكاملة على أصول العملاء، مع عدم السماح بتفويض وظائف الرهان لأطراف ثالثة. كما تتطلب هيئة الأوراق المالية من المنصات تقديم إفصاحات شاملة للمخاطر، تشمل القضايا مثل تعطل البلوكشين، وأوقات تعطل المدقق، والتهديدات السيبرانية المحتملة.
يتوافق هذا التطور مع المبادرة الأوسع لهيئة الأوراق المالية للأصول الرقمية بموجب خارطة الطريق "ASPIRe"، التي تهدف إلى إنشاء بيئة منظمة تدعم الابتكار. قال جوليا ليونغ، الرئيس التنفيذي لهيئة الأوراق المالية، "أن توسيع مجموعة الخدمات والمنتجات المنظمة أمر أساسي للحفاظ على التقدم الصحي لنظام هونغ كونغ للأصول الافتراضية، لكن هذا التوسع يجب أن يتم في بيئة منظمة حيث تظل سلامة الأصول الافتراضية للعملاء في الصدارة."
نظام رهانات أضيق وأكثر شفافية
تُقدِّم التعميم الصادر عن هيئة الأوراق المالية معايير تشغيلية واضحة للرهانات، تهدف إلى تقليل مخاطر السيولة والأمان. يجب على منصات تداول الأصول الافتراضية الكشف عن جميع الآليات ذات الصلة بالرهان، بما في ذلك الرسوم وفترات القفل وممارسات المدقق وخطط استمرارية العمل خلال الاضطرابات. تهدف هذه الشفافية إلى مساعدة المستخدمين في تقييم فوائد ومخاطر المشاركة في برامج الرهان بشكل أفضل.
بالإضافة إلى التبادلات، يُسمح أيضًا للصناديق الافتراضية المعتمدة بالمشاركة في الرهانات تحت شروط محكمة السيطرة. يجب أن تستخدم هذه الصناديق فقط منصات مرخصة أو مؤسسات معتمدة، وفرضت هيئة الأوراق المالية حداً أقصى للرهان لإدارة مخاوف الاسترداد والسيولة.
تباين إقليمي حول رهانات التجزئة
الضوء الأخضر الذي منحه هونغ كونغ للرهان يتناقض بوضوح مع مواقف السياسات في مراكز مالية أخرى. حظرت سنغافورة، على سبيل المثال، رهانات التجزئة في عام 2023، مشيرة إلى مخاوف تتعلق بحماية المستثمر. بينما تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نهجاً قوياً في فرض القوانين ورفعت دعاوى قضائية ضد كبار اللاعبين مثل كوين بيس بسبب عروضهم للرهان - مع ذلك، يزداد الزخم في واشنطن لإعادة تقييم الحملة.
من الجدير بالذكر أن إلينوي أسقطت مؤخراً دعوى قضائية متعلقة بالرهان ضد كوين بيس، بعد خطوات مماثلة في ولايات أخرى - مما يوحي بأن المواقف التنظيمية في الولايات المتحدة قد تلين تحت ضغط سياسي.
مع إرشاداتها الجديدة، تقف هونغ كونغ كطريق وسط بين الابتكار والتنظيم. من خلال إنشاء بيئة محكومة للرهان، تستهدف المدينة جذب رأس المال المؤسسي وتقديم آليات لتوليد العوائد بما يتماشى مع التشريعات، خاصة في نظام إثبات الحصة (PoS) الذي يدعم بلوكشينات مثل إثريوم وسولانا وآخرين.
بينما تتباين السلطات القضائية العالمية حول كيفية تنظيم رهانات العملات الرقمية، تُمثل قواعد هونغ كونغ نموذجاً للمشاركة المشروعة التي توازن بين ميزات البلوكشين الأصلية وضمانات التمويل التقليدية.